Benchmark mantém classificação de Compra para Warner Bros Discovery após anúncio de acordo com Xfinity

Na terça-feira, a Benchmark reafirmou sua classificação de Compra para a Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD) com um preço-alvo de 18,00 USD. O endosso segue o anúncio de um importante acordo de renovação de distribuição que a Warner Bros Discovery garantiu com a Xfinity nos EUA e a Sky UK.

Este acordo não apenas estende o alcance das redes lineares da empresa, mas também inclui provisões para que as versões suportadas por anúncios (AVOD) do Max e Discovery+ sejam integradas às ofertas de streaming da Xfinity.

Embora os detalhes financeiros do acordo permaneçam não divulgados, a Benchmark tem confiança em suas projeções financeiras existentes, mesmo considerando a perda antecipada dos direitos de transmissão da NBA pela TNT após a temporada 2024-2025.

A avaliação da Warner Bros Discovery pela Benchmark é baseada em uma análise de fluxo de caixa descontado (DCF). Este método indica que o preço-alvo de 18 USD para o ano de 2025 é razoável, baseado em um múltiplo de EBITDA ajustado de 7,9 vezes, derivado de um EBITDA ajustado estimado de quase 9,6 bilhões USD em 2025. A análise da Benchmark leva em conta um custo relativo de capital próprio alinhado com o S&P 500 e o aplica às perspectivas financeiras da Warner Bros Discovery. A abordagem da firma inclui uma suposição conservadora de uma taxa de crescimento negativa de 1% após 2026.

O analista da Benchmark elaborou ainda mais sobre a metodologia de avaliação, referindo-se a uma abordagem DCF combinada que contrasta com o atual índice preço/lucro (P/L) do mercado. A análise usa um P/L normalizado de Shiller de 20 vezes para o mercado mais amplo, que é menor que o P/L real atual do mercado de aproximadamente 25 vezes. Esta postura conservadora sobre a avaliação do mercado suporta o preço-alvo de 18 USD para a Warner Bros Discovery.

Além do modelo DCF, a Benchmark também explorou uma abordagem de avaliação por soma das partes. Este método alternativo confirma o alvo de 18 USD para 2025, assumindo diferentes taxas de crescimento para vários segmentos do negócio da Warner Bros Discovery após 2026. De acordo com esta abordagem, o segmento de estúdio veria uma taxa de crescimento constante de 5%, o segmento direto ao consumidor (DTC) cresceria 2,5%, enquanto o segmento de redes deve experimentar um declínio de 7,5%.

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