Benchmark mantém classificação de Venda para ações da Netflix, citando sobrevalorização em um mercado de momentum

Na sexta-feira, o analista Matthew Harrigan, da Benchmark, aumentou o preço-alvo das ações da Netflix (NASDAQ:NFLX) para 720 dólares, dos anteriores 555 dólares, mantendo a classificação de Venda para as ações da empresa. Harrigan reconheceu a execução superior da Netflix em comparação com outras empresas de mídia e suas significativas vantagens de escala global. No entanto, ele acredita que a ação está sobrevalorizada no atual mercado de momentum.

Espera-se que a receita e a lucratividade futuras da Netflix dependam de estratégias de preços e novos empreendimentos, como o vídeo sob demanda com suporte de publicidade (AVOD). Prevê-se que o crescimento da empresa no compartilhamento pago desacelere, o que pode afetar o crescimento de sua receita. Apesar de lamentar não ter elevado a classificação da Netflix para Compra no início de 2023, após uma postura negativa durante seu declínio em 2022, a Benchmark mantém sua classificação de Venda devido à dinâmica mais ampla do mercado.

A análise da Benchmark sugere que as preferências dos consumidores e os modelos de lucro se deslocarão para um mercado total endereçável (TAM) unificado de gastos globais com televisão, tanto para publicidade em TV conectada e linear quanto para assinaturas. O preço-alvo atualizado é baseado em um modelo AVOD influenciado por novas estimativas globais de publicidade em TV conectada da GroupM e outros.

As projeções da empresa incluem a Netflix atingindo 490 milhões de membros até 2033, com uma margem de lucro operacional de aproximadamente 37%. A avaliação também emprega um método de fluxo de caixa descontado de oito anos que assume um índice de preço/lucro (P/L) normalizado de 37x para estimar o custo do capital próprio. Isso é notavelmente mais alto que o múltiplo mediano do Nasdaq 100 em torno de 23,5x, sugerindo que a Netflix poderia estar em risco em qualquer venda massiva do índice com forte presença de tecnologia.

Em conclusão, embora reconheça os substanciais TAMs globais para assinatura de TV e receitas de publicidade em TV conectada de alto crescimento, a Benchmark postula que os mercados gerais de assinatura e publicidade são bastante maduros, especialmente quando comparados às empresas impulsionadas por IA que estão impulsionando o Nasdaq 100.

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