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Na quarta-feira, a Bernstein delineou sua estratégia para o setor de Tecnologia até 2025, refletindo sobre o desempenho do setor no último ano.
O setor de tecnologia registrou uma valorização de 30% em 2024, dando continuidade ao seu forte desempenho de 2023, quando subiu 55%. Este crescimento superou as 1500 maiores empresas por uma margem significativa de 1.000 pontos base (bps) em uma base ponderada por capitalização. No entanto, o progresso do setor foi impulsionado de forma restrita, com a Nvidia (NASDAQ:NVDA) sendo a principal contribuinte para o desempenho superior do setor de tecnologia durante o ano.
Apesar dos ganhos robustos do setor como um todo, o desempenho variou ao considerar diferentes métodos de ponderação e tamanhos de empresas. De 1º de julho a 31 de dezembro, o desempenho da tecnologia se alinhou com o mercado mais amplo e, em uma base igualmente ponderada, teve um desempenho ligeiramente inferior em 110 bps ao longo do ano. Notavelmente, apenas 29% das ações de tecnologia superaram o desempenho do mercado em 2024, marcando uma das cifras mais baixas em mais de duas décadas. Além disso, a tendência de ações de crescimento e caras superarem as de valor e baratas dentro do setor de tecnologia persistiu pelo segundo ano consecutivo.
Atualmente, o setor de tecnologia está sendo negociado com um prêmio de 40% em comparação com a média do mercado, abaixo de seus picos recentes, mas ainda acima do prêmio médio histórico de 26%. Com base nos lucros futuros, as ações de tecnologia ponderadas por capitalização estão avaliadas em 30 vezes os lucros.
A análise da Bernstein sugere que o setor de tecnologia merece uma avaliação mais alta do que no passado, citando fatores como receitas recorrentes e forte fluxo de caixa livre. As empresas de semicondutores, particularmente a Nvidia, têm sido centrais para a força financeira do setor, contribuindo significativamente para as revisões de lucros e o crescimento de lucros previsto para 2025.
A Bernstein recomenda uma postura de peso de mercado para as ações de tecnologia no início de 2025, com uma leve inclinação para a positividade. A firma antecipa que o desempenho relativo da tecnologia em 2025 dependerá em grande parte dos desenvolvimentos e percepções em torno da inteligência artificial (IA) e do progresso da Nvidia.
Embora as avaliações de tecnologia tenham diminuído em relação aos seus picos de 2023 e o crescimento dos lucros pareça robusto no curto a médio prazo, há preocupações sobre uma potencial desaceleração na expansão da infraestrutura de IA e as altas expectativas para o crescimento dos lucros entrando em 2025.
Os investidores são aconselhados a considerar uma mudança para ações de tecnologia de pequena e média capitalização (SMID) orientadas para valor, que são vistas como tendo avaliações atrativas e potencial para recuperação de lucros.
Este conselho vem após um ano em que houve uma notável mudança para ações de tecnologia mais caras e focadas em crescimento, e onde as ações de pequena e média capitalização não tiveram um desempenho tão bom financeiramente ou no desempenho do mercado de ações. Empresas de tecnologia de grande capitalização selecionadas também apresentam avaliações atrativas em relação aos seus números históricos, de acordo com a análise da Bernstein.
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