Na terça-feira, a Bernstein, uma importante empresa de pesquisa financeira, forneceu insights sobre os possíveis efeitos de um aumento de 10% nas tarifas de importação da China para a indústria global de vestuário, calçados e acessórios.
De acordo com a análise da Bernstein, espera-se que as grandes marcas globais experimentem um impacto mínimo em suas demonstrações de resultados devido às suas cadeias de suprimentos diversificadas e presença no mercado internacional, o que inclui vendas na própria China.
Essas marcas têm reduzido sua dependência da fabricação chinesa ao longo da última década e desenvolveram relações de fornecimento em vários outros mercados. Essa mudança estratégica permite que elas ajustem rapidamente suas cadeias de suprimentos e aumentem a produção fora da China quando necessário.
Observando a Tapestry como exemplo, os dados do InvestingPro mostram que a empresa mantém uma saúde financeira forte com uma pontuação geral "ÓTIMA", apoiada por um índice de liquidez corrente robusto de 4,93, indicando uma sólida capacidade de gerenciar possíveis interrupções na cadeia de suprimentos.
A análise destacou que, embora o impacto de primeira ordem nessas grandes marcas fosse inferior a 50 pontos base nas margens, as marcas menores e de médio porte poderiam enfrentar um efeito substancialmente maior, com o impacto na margem potencialmente excedendo 200 pontos base. Essas entidades menores são mais dependentes da China para seu fornecimento e carecem de mercados de demanda alternativos fora dos Estados Unidos para os quais poderiam redirecionar seus produtos fabricados na China.
Além disso, com prazos de entrega mais longos e relações escassas na cadeia de suprimentos fora da China, essas marcas poderiam levar mais de um ano para se afastar dos fornecedores chineses e estabelecer novas vias de produção em outros lugares. Para contextualizar, grandes players como a Tapestry mantêm impressionantes margens de lucro bruto de 73,91%, demonstrando sua capacidade de absorver melhor os potenciais impactos tarifários.
A Bernstein também apontou potenciais efeitos de segunda ordem, como a inflação do custo dos produtos vendidos (COGS) em todos os mercados de fornecimento devido à mudança da produção chinesa. Espera-se que essa inflação coloque mais pressão nas margens do setor, afetando particularmente as marcas menores. As marcas maiores, no entanto, podem ter mais poder de negociação para mitigar essas pressões.
Um impacto menos provável, mas mais consequente, poderia ser uma reação negativa por parte dos consumidores chineses contra marcas ocidentais, o que prejudicaria significativamente as vendas e os lucros das marcas com exposição substancial ao mercado chinês.
Para as grandes marcas globais cobertas pela Bernstein, o leve aumento previsto nas margens brutas devido às tarifas poderia ser acompanhado por um aumento adicional devido à inflação mais ampla do COGS. No entanto, é provável que esses aumentos nos custos sejam equilibrados por ganhos de participação de mercado, à medida que essas grandes marcas conquistam negócios de concorrentes menores que são obrigados a aumentar os preços para compensar a pressão nas margens.
A pesquisa enfatizou que o risco mais significativo para as marcas expostas à China, incluindo empresas como Nike, Adidas, Lululemon Athletica, Tapestry e Capri Holdings, é a possibilidade de uma forte reação negativa dos consumidores chineses, embora esse cenário seja considerado menos provável.
Notavelmente, a Tapestry demonstrou uma resiliência notável com um retorno de 74,24% desde o início do ano, e de acordo com o InvestingPro, a empresa tem mais de 15 insights e métricas-chave adicionais disponíveis, incluindo uma análise detalhada de sua posição no mercado e potencial de crescimento. Obtenha acesso ao abrangente Relatório de Pesquisa Pro cobrindo o que realmente importa sobre a TPR e outras 1.400+ ações de ponta.
Em outras notícias recentes, um analista da Bernstein observou um início positivo para o quarto trimestre para os varejistas de vestuário dos EUA, incluindo TJX Companies Inc., Canada Goose Holdings Inc., Macy's Inc., Abercrombie & Fitch Co. e Five Below Inc. Esse desempenho é atribuído a uma queda de temperatura mais tardia do que o esperado, beneficiando marcas com maior preço médio unitário e categorias sazonais de maior margem.
Internacionalmente, empresas como Tapestry, Ralph Lauren Corp., TJX, Canada Goose e PVH Corp. estão vendo um forte desempenho nas regiões EMEA e APAC.
Em desenvolvimentos relacionados, a BofA Securities reafirmou a classificação de Compra para a Tapestry Inc., aumentando o preço-alvo de 65,00$ para 75,00$ após a conclusão de um acordo de recompra acelerada de ações de 2 bilhões de dólares. A Tapestry também precificou recentemente duas ofertas de notas seniores não garantidas, com a intenção de usar os recursos para pagar empréstimos e cobrir despesas corporativas gerais.
A S&P Global Ratings revisou a perspectiva financeira da Tapestry de negativa para estável, prevendo que a empresa manterá a alavancagem na área alta de 1x ao longo do próximo ano. Enquanto isso, a TD Cowen manteve sua classificação de Manter para a Tapestry, citando o sucesso da marca Coach em desafiar as tendências negativas do setor.
A Baird também manteve sua classificação de Superar para a Tapestry, aumentando o preço-alvo para 64,00$ de 58,00$, após o término de um potencial acordo e o anúncio de um plano de recompra de ações de 2,8 bilhões de dólares.
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