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Na quarta-feira, analistas da Bernstein, liderados por Robin Zhu, ajustaram suas perspectivas sobre a Pinduoduo Inc. (NASDAQ:PDD) reduzindo o preço-alvo para US$ 125, abaixo dos US$ 160 anteriores, enquanto mantêm uma classificação acima da média para as ações da empresa. De acordo com dados do InvestingPro, os alvos dos analistas atualmente variam de US$ 90 a US$ 180, com a ação negociando a um atrativo índice P/L de 10,6x, apesar de seu impressionante crescimento de receita de 59%. A revisão segue os resultados do primeiro trimestre da Pinduoduo, que ficaram abaixo das expectativas tanto da Bernstein quanto do mercado em geral, particularmente em receita e lucros.
A Pinduoduo reportou uma receita trimestral de RMB 95,7 bilhões, cerca de RMB 6-7 bilhões abaixo do previsto tanto pela Bernstein quanto pelas estimativas de consenso. Esta deficiência foi atribuída principalmente a um menor Volume Bruto de Mercadorias (GMV) do Temu, plataforma de comércio eletrônico internacional da Pinduoduo. Apesar da receita abaixo do esperado, a análise do InvestingPro mostra que a empresa mantém excelente saúde financeira com uma impressionante margem de lucro bruto de 60,92% e forte liquidez, com ativos circulantes mais que o dobro de suas obrigações de curto prazo. O lucro operacional de RMB 18,3 bilhões ficou abaixo dos RMB 27 bilhões esperados, devido à combinação da receita menor e maiores despesas de vendas e marketing, que, em RMB 32,8 bilhões, excederam as projeções em cerca de RMB 5 bilhões.
A receita de Serviços de Marketing Online (OMS) da empresa cresceu 14,8%, atingindo RMB 48,7 bilhões, contra um aumento do GMV doméstico na faixa de 17-18%. A análise da Bernstein, baseada em discussões com grandes comerciantes transfronteiriços, sugere que o GMV do Temu para o 1º tri estava entre US$ 13-15 bilhões, acima dos aproximadamente US$ 10 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior, mas ainda abaixo do que havia sido modelado pelos analistas e das expectativas.
A margem bruta da Pinduoduo permaneceu relativamente estável em comparação com o quarto trimestre, o que, segundo a Bernstein, sugere que a mistura de vendas em semi-consignação no Temu não mudou significativamente no 1º tri. Isso poderia implicar uma taxa de receita de Serviços de Transação doméstica de cerca de 60 pontos base sobre o GMV. Além disso, a administração da Pinduoduo atribuiu o aumento dos gastos com marketing ao alinhamento com programas de incentivo governamentais nas categorias de eletrônicos e eletrodomésticos.
O relatório financeiro também incluiu alguns números inesperados, com receita de juros reportada em RMB 223 milhões e outra receita líquida de RMB 3,3 bilhões. Esses números foram notavelmente diferentes dos aproximadamente RMB 5 bilhões de receita trimestral de juros que a Pinduoduo reportou em trimestres anteriores. Para insights mais profundos sobre o desempenho financeiro e métricas de avaliação da Pinduoduo, os investidores podem acessar análises abrangentes e mais de 10 ProTips adicionais através do InvestingPro, que inclui avaliações detalhadas de Valor Justo e pontuação especializada de saúde financeira.
Em outras notícias recentes, a Pinduoduo Inc. reportou lucros do primeiro trimestre de 2025 que ficaram abaixo das expectativas de lucro, principalmente devido ao aumento de investimentos em suporte a comerciantes e subsídios ao consumidor. A receita de serviços de transação da empresa cresceu apenas 6% ano a ano, não atingindo as projeções e levando a uma redução nos preços-alvo por várias empresas. O Morgan Stanley ajustou seu preço-alvo para a Pinduoduo para US$ 130 enquanto manteve uma classificação acima da média, citando gastos estratégicos como um potencial benefício a longo prazo. Da mesma forma, a Macquarie reduziu seu preço-alvo para US$ 126, mantendo uma classificação acima da média, e destacou os desafios enfrentados pela plataforma Temu da Pinduoduo. O Citi também cortou seu preço-alvo para US$ 152, mantendo uma classificação de Compra, e observou uma desaceleração significativa na receita de serviços de transação. O Barclays, no entanto, manteve sua classificação acima da média com um preço-alvo de US$ 158, apesar de reconhecer déficits de receita ligados à plataforma Temu. Analistas dessas empresas expressaram diferentes graus de confiança nas iniciativas estratégicas e no potencial de crescimento futuro da Pinduoduo.
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