Preocupação com reflexos de decisão de Dino no sistema financeiro derruba ações de bancos
Na quarta-feira, analistas do BofA Securities rebaixaram as ações do National Australia Bank Ltd. (NAB:AU) (OTC: NABZY), alterando a classificação de Neutro para Underperform e reduzindo o preço-alvo de AUD33,50 para AUD38,00. O rebaixamento foi motivado pela atualização comercial do primeiro trimestre de 2025 do banco, que indicou receitas mais fracas que o previsto e possíveis aumentos em dívidas inadimplentes. Atualmente negociado a $12,73, o banco, com capitalização de mercado de $70,68 bilhões, mostra sinais de sobrevalorização de acordo com as métricas de Valor Justo do InvestingPro.
Os analistas observaram que o aumento da concorrência por empréstimos e depósitos deve comprimir a margem líquida de juros (NIM) do banco para 1,67% no FY26E, abaixo dos 1,70% do 2H24. Apesar da garantia da administração de que o crescimento dos custos permaneceria abaixo da taxa de 4,5% do FY24, foram levantadas preocupações de que o compromisso do National Australia Bank com o foco no cliente, junto com o aumento dos gastos com investimentos dos concorrentes, poderia levar a custos mais altos no médio prazo. Os dados do InvestingPro mostram um modesto crescimento de receita de 0,37% nos últimos doze meses, com uma pontuação de Saúde Financeira classificada como RAZOÁVEL.
O preço-alvo revisado de AUD33,50 representa uma redução de 12% em relação ao alvo anterior de AUD38,00. Este ajuste reflete um corte aproximado de 5% no lucro por ação (EPS) durante o período de previsão e uma redução na estimativa de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de longo prazo para 12,5%, abaixo dos 13,0%. As expectativas para o crescimento do lucro antes de provisões também foram moderadas para cerca de 3% de taxa composta anual de crescimento (CAGR) em três anos, com os analistas prevendo ’jaws’ negativo - onde a taxa de crescimento das despesas excede a taxa de crescimento da receita - no FY25E. Apesar desses desafios, o banco mantém um forte rendimento de dividendos de 3,93% e tem pago dividendos consistentemente por 33 anos consecutivos.
Os analistas destacaram que a avaliação do banco parece esticada em 15,9 vezes o índice preço/lucro (P/L) consensual forward de 1 ano, comparado à média de 10 anos de 12,9 vezes, e 1,8 vezes o valor contábil para um ROE previsto de 11%. Além disso, as ações do National Australia Bank estão sendo negociadas com um desconto de P/L de 13% em relação a seus pares. Esta reavaliação pelo BofA Securities reflete uma perspectiva cautelosa para o desempenho financeiro do banco nos próximos anos. Para insights mais profundos sobre as métricas de avaliação e saúde financeira do NAB, incluindo ProTips adicionais e análise abrangente, visite InvestingPro.
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