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Na quinta-feira, o analista da Citi, Yong Hong Tan, elevou a classificação do Malayan Banking Bhd (MAY:MK), também conhecido como Maybank, de Neutro para Compra, estabelecendo um novo preço-alvo de MYR 11,10. A atualização segue os lucros do primeiro trimestre de 2025 do Maybank, que mostraram um aumento moderado, com ganhos de RM 2.589 milhões, alta de 2% em relação ao trimestre anterior e 4% em comparação anual. Este desempenho representa 25% e 24% das estimativas do Citi e do consenso para o ano fiscal de 2025, respectivamente.
Um fator-chave para a elevação foi o compromisso da administração em gerenciar a margem líquida de juros (NIM) enquanto reconhece o potencial de queda na orientação de crescimento de empréstimos de 5-6%. O índice Common Equity Tier-1 (CET-1) do banco permaneceu estável em comparação trimestral em 14,9% após o pagamento de dividendos do segundo semestre de 2024 e ajustes nos ativos ponderados pelo risco devido às reformas de Basileia. Além disso, o Citi descartou preocupações sobre riscos de fusões e aquisições, o que sustenta a capacidade do banco de manter um índice de pagamento em dinheiro superior a 70%, resultando em um rendimento de dividendos acima de 6%.
Tan destacou vários outros temas positivos no relatório do Maybank, incluindo um custo de crédito de 25 pontos-base, apesar de um aumento nos empréstimos brutos com problemas de compra e aluguel doméstico e a inclusão do risco tarifário. A exposição ao risco do banco na Grande China foi adequadamente provisionada. Adicionalmente, a mudança de foco da administração para proteger a NIM, afastando-se da competição agressiva de preços de hipotecas, também foi vista como um sinal positivo.
Espera-se que o plano M25+ do Maybank incorra em despesas de RM 400 milhões, com 60% representando despesas operacionais. Apesar desses custos, o Citi espera um índice estável de custo-receita, já que os gastos provavelmente se alinharão com o crescimento da receita. Citando a robusta posição de capital do banco e o potencial para aumentar empréstimos com melhor rentabilidade, o Citi deu sinal verde para os investidores comprarem ações do Maybank, afastando-se de preocupações anteriores sobre capital que haviam levado ao desempenho inferior do preço das ações.
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