Na quinta-feira, a ICICI Securities ajustou sua posição sobre a Nuvoco Vistas Corp Ltd (NUVOCO:IN), rebaixando a classificação das ações de Compra para Manutenção e reduzindo o preço-alvo para 369,00 INR de 422,00 INR. Esta decisão segue o desempenho recente da Nuvoco, onde a empresa viu um aumento significativo de volume de 17% ano a ano, mas também experimentou uma notável queda tanto na realização quanto no EBITDA.
O aumento de volume para a Nuvoco foi comparado a uma base baixa do ano anterior, que havia visto uma queda de volume de 11% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2024. Apesar do aumento no volume, a realização da empresa caiu 4,7% em relação ao trimestre anterior e 15% em comparação com o mesmo período do ano passado. Esta diminuição na realização contribuiu para um declínio de 37% no EBITDA ano a ano, que também ficou 8% abaixo das expectativas da ICICI Securities.
A ICICI Securities ajustou suas previsões de EBITDA para a Nuvoco, reduzindo as estimativas em 5% para o ano fiscal de 2025 e em 10% para o ano fiscal de 2026. A firma cita várias razões para o rebaixamento, incluindo o impacto da recente aquisição da Vadraj Cement em Gujarat pela Nuvoco.
Os analistas da ICICI Securities acreditam que esta aquisição apresenta novos desafios para a Nuvoco, como manter uma alta relação de dívida líquida, que se espera que exceda 2,5 vezes. Eles também observam que os benefícios tangíveis da aquisição não são antecipados até o ano fiscal de 2028, com saídas de caixa começando no ano fiscal de 2026.
Os analistas expressam preocupações sobre a incursão da Nuvoco no mercado do Oeste da Índia através desta aquisição. Eles apontam que o Oeste da Índia é um mercado relativamente novo para a Nuvoco, com uma exposição significativa ao setor não comercial que poderia potencialmente resultar em menor rentabilidade nos anos iniciais de operação.
À luz dessas observações, a ICICI Securities mantém sua avaliação da Nuvoco em 9 vezes o EV/EBITDA estimado para o ano fiscal de 2026, mesmo com o preço-alvo tendo sido revisado para baixo. O rebaixamento para a classificação de Manutenção reflete a perspectiva cautelosa da firma sobre o desempenho financeiro de curto prazo e os movimentos estratégicos da Nuvoco.
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