Na quarta-feira, o JPMorgan aumentou o preço-alvo das ações da Saipem (SPM:IM) (OTC: SAPMF) para 3,40€, acima dos 3,20€ anteriores, mantendo a classificação Overweight para a ação.
A firma destacou que a Saipem tem consistentemente superado as expectativas e garantido pedidos significativos nos últimos dois anos, com uma relação média de book-to-bill de aproximadamente 1,5 vezes nos últimos 24 meses. Este forte desempenho levou a expectativas de médio prazo elevadas e a uma robusta perspectiva de receita que se estende além de 2027.
A perspectiva positiva é sustentada pela alta demanda e capacidade limitada no mercado offshore, que também apresenta altas barreiras de entrada. Esses fatores estão contribuindo tanto para um aumento na entrada de pedidos quanto para uma tendência de alta nas margens, devido a efeitos subjacentes e de mix. O JPMorgan prevê que o foco da Saipem na qualidade dos ganhos e na disciplina contratual persistirá.
A firma também prevê uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de aproximadamente 20% no EBITDA da Saipem do ano fiscal de 2023 a 2027, o que deverá resultar em uma forte geração de fluxo de caixa livre (FCF). Com uma alavancagem projetada para o final de 2024 de apenas 0,05 vezes, o balanço é considerado reequilibrado, dando à gestão a capacidade de retornar um montante significativo de caixa aos acionistas. Estima-se que 30-40% do FCF, após arrendamentos, será distribuído nos anos de 2024 a 2027.
A Saipem é a principal escolha do JPMorgan no setor de Serviços de Campo Petrolífero (OFS). Apesar do impressionante desempenho da ação este ano, subindo aproximadamente 75% desde o início do ano, ainda é considerada como negociada a uma avaliação atrativa de apenas 2,7 vezes o valor da empresa sobre o EBITDA (EV/EBITDA) estimado para o ano fiscal de 2025. A firma vê quaisquer desenvolvimentos positivos ou resolução nos projetos de joint venture da Saipem em Courseulles-sur-Mer e Thai Oil como potenciais oportunidades de compra para os investidores.
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