BBAS3: Banco do Brasil sobe antes do balanço; hora da virada ou ajuste técnico?
Na sexta-feira, o JPMorgan reiterou sua classificação Overweight e preço-alvo de 16,50 MYR para a Tenaga Nasional Bhd (TNB:MK), após o anúncio da empresa sobre os termos do Período Regulatório 4 (RP4), que deve se estender de 2025 a 2027.
Os termos revelaram um investimento de capital (capex) permitido de 42,8 bilhões MYR, mais que o dobro do capex para o Período Regulatório 3 (RP3). Além disso, o retorno permitido permanece estável em 7,3%, enquanto a tarifa base foi reajustada para cima, para 45,62 sen/kWh, marcando um aumento de 14% em relação ao RP3.
Os analistas destacaram que os resultados para a Tenaga Nasional agora dependem dos gastos de capex contingentes, que constituem aproximadamente 38% do capex total permitido. A substancial alocação de capex deve cobrir tanto o cenário base de cerca de 11 bilhões MYR de capex anual quanto as expectativas do mercado, estimadas entre 10 bilhões e 12 bilhões MYR.
Além disso, há potencial para aumento dos lucros se os gastos contingentes superarem as expectativas, com uma estimativa de 3-4% de aumento nos lucros para cada 1 bilhão MYR adicional gasto anualmente.
O desempenho das ações da Tenaga Nasional tem sido forte, superando o Índice KLCI em cerca de 30% no acumulado do ano, impulsionado pelo otimismo dos investidores em relação a um resultado favorável do RP4. O JPMorgan antecipa uma reação positiva no preço das ações após o anúncio desses termos.
Olhando além do RP4, a firma observa que os fatores-chave para a continuidade do desempenho superior da Tenaga serão a recuperação de seu negócio Genco e o crescimento na demanda por eletricidade. A posição da firma permanece Overweight para as ações da Tenaga Nasional Bhd.
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