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Na sexta-feira, analistas do JPMorgan reafirmaram a classificação Overweight com um preço-alvo de 300,00$ para a Carvana Co. (NYSE:CVNA), apesar das recentes preocupações levantadas por um relatório da Hindenburg Research.
A firma reconheceu o foco do relatório no lucro bruto por unidade (GPU) da Carvana, destacando especificamente o Other GPU e transações relacionadas a vendas de empréstimos e garantias. O relatório também levantou preocupações mais amplas do setor sobre inadimplência e atrasos em empréstimos de automóveis.
"Há vários outros itens destacados que, em nossa opinião, são incógnitas conhecidas das quais os investidores estão cientes e têm absorvido ao longo dos últimos anos", disseram os analistas.
Eles observaram que, embora o relatório da Hindenburg Research tenha delineado quatro principais pontos de preocupação, incluindo riscos de solvência, práticas de subscrição de crédito, transações com partes relacionadas e potencial maquiagem de demonstrações financeiras, a própria análise do JPMorgan não indicou nenhum sinal de alerta. As questões abordadas incluem o relacionamento com o comprador de empréstimos ALLY, conforme analisado pelo colega analista do JPMorgan, Richard Shane, e o potencial impacto do desempenho do crédito automotivo nos negócios da Carvana.
Os analistas enfatizaram a importância da transparência nas divulgações da Carvana, particularmente em relação à economia de ganhos nas vendas e detalhes do fluxo de caixa livre (FCF). Eles sugeriram que a Carvana poderia se beneficiar ao fornecer informações mais claras sobre esses aspectos para a comunidade de investidores.
Apesar das preocupações levantadas, os analistas ressaltaram que as questões com inadimplência de empréstimos automotivos não são novas e que a situação tem melhorado nos últimos meses. Fatores como controle da inflação, estabilização de preços no mercado de carros usados e níveis estáveis de desemprego contribuíram para um ambiente mais favorável.
Em conclusão, eles encorajaram os investidores a se concentrarem em métricas como EBITDA por unidade e FCF, em vez de métricas não-GAAP de GPU e SG&A. A firma expressou confiança de que a economia reportada pela Carvana não está superestimada e que a economia por unidade da empresa, práticas de empréstimo e receita de garantia permanecem fundamentalmente sólidas.
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