NIO: Bernstein reduz preço-alvo da ação em 10%, observa desafios no Q4 e desempenho da ONVO

Na quinta-feira, o Bernstein SocGen Group atualizou sua perspectiva sobre a NIO Inc (NYSE: NIO), reduzindo o preço-alvo da empresa de veículos elétricos de $5,00 para $4,50, mantendo a classificação de Desempenho de Mercado para a ação. O ajuste segue os resultados do terceiro trimestre da NIO, que foram reportados em linha com as expectativas, apresentando uma receita de 18,7 bilhões de RMB. Esse valor representa uma leve queda de 2,1% em relação ao ano anterior, mas um aumento sequencial de 7,0% em relação ao trimestre anterior.

O desempenho do terceiro trimestre da NIO mostrou um aumento no volume de vendas de veículos, com 61,9 mil unidades vendidas, marcando um aumento de 11,6% em relação ao ano anterior e um crescimento de 7,8% em relação ao trimestre anterior. No entanto, o preço médio de venda (ASP) caiu para 270,0 mil RMB por unidade, uma queda de 14,0% em comparação com o mesmo período do ano passado e 1,2% em relação ao segundo trimestre de 2024. O ASP mais baixo foi atribuído a um mix de produtos mais fraco e maior atividade promocional.

Apesar do maior volume de vendas, a margem bruta da NIO ficou em 10,7%, com a margem de veículos mostrando melhora para 13,1%, acima dos 11,0% no terceiro trimestre de 2023 e 12,2% no segundo trimestre de 2024. Esses ganhos foram creditados a uma estrutura de custos reduzida e maior escala.

No entanto, as despesas operacionais totais atingiram 7,2 bilhões de RMB, representando 39,8% da receita, impulsionadas pela rápida expansão da rede de lojas ONVO. Consequentemente, o prejuízo líquido do trimestre não diminuiu apesar do aumento da receita e melhoria da margem, totalizando 5,1 bilhões de RMB, ou uma margem líquida de -27,1%.

Olhando para o futuro, a NIO forneceu uma orientação mais suave para o quarto trimestre, projetando receitas entre 19,7 bilhões e 20,4 bilhões de RMB, o que representaria um crescimento anual de 15,0% a 19,2%. A empresa também prevê um volume de vendas no Q4 na faixa de 72 mil a 75 mil unidades. A orientação leva em conta uma entrega esperada de 20 mil unidades da nova marca ONVO no quarto trimestre, implicando uma possível diminuição trimestral nas entregas da marca NIO de 10% a 15%, que é notavelmente menor do que o esperado para o pico de fim de ano da indústria.

O relatório também destacou preocupações em relação ao modelo L60 da marca ONVO, que vendeu 4 mil unidades em outubro, seu primeiro mês completo de entrega. O aumento da produção do L60 é considerado mais lento do que o esperado, com clientes potenciais relutantes em fazer pedidos devido aos veículos não serem elegíveis para subsídios de troca até depois do final do ano. A Bernstein prevê que o L60 alcançará um estado estável de 7 mil a 8 mil unidades em entregas mensais, apesar dos esforços promocionais agressivos para estimular a demanda.

Em outras notícias recentes, a NIO Inc. enfrentou mudanças significativas na perspectiva de mercado. A Macquarie rebaixou a ação da NIO de Superar para Neutro e reduziu seu preço-alvo em 27% para $4,80, citando uma queda na receita do quarto trimestre e potenciais desafios com a produção do modelo Onvo. Enquanto isso, a posição financeira da NIO foi reforçada por um recente investimento de 3,3 bilhões de RMB na NIO China.

Em um movimento estratégico, a NIO está se preparando para lançar seu primeiro modelo de carro híbrido, o Firefly, visando mercados internacionais. Este desenvolvimento visa navegar barreiras comerciais e o desenvolvimento mais lento de instalações de carregamento em mercados internacionais. Simultaneamente, o lançamento do primeiro SUV da NIO sob a marca de mercado de massa ONVO impulsionou o posicionamento de produto da empresa, com a Citi esperando vendas estáveis para o novo modelo.

A análise da Macquarie sugere que os investidores podem precisar moderar suas expectativas para o crescimento da empresa no curto prazo. Os analistas da firma também expressaram preocupações sobre o impacto da expiração dos subsídios locais de compra nas encomendas da Onvo, estimando que 50-60% poderiam ser afetados até o final de 2024.

Insights do InvestingPro

Para complementar a análise da Bernstein sobre o desempenho recente e perspectivas da NIO, os dados do InvestingPro oferecem contexto adicional para os investidores. Apesar dos desafios destacados no artigo, o crescimento da receita da NIO permanece forte, com um aumento de 30,94% nos últimos doze meses até o Q2 de 2024. Este crescimento é ainda mais pronunciado em base trimestral, com o Q2 de 2024 mostrando um notável crescimento de receita de 98,89%.

No entanto, a lucratividade continua sendo uma preocupação, alinhada com a discussão do artigo sobre os prejuízos líquidos da NIO. As Dicas do InvestingPro indicam que a NIO não é lucrativa nos últimos doze meses e os analistas não preveem que a empresa será lucrativa este ano. Isso se reflete na margem de renda operacional negativa de -34,75% para os últimos doze meses.

Por outro lado, a NIO mantém mais caixa do que dívida em seu balanço, o que poderia proporcionar alguma flexibilidade financeira enquanto a empresa navega sua expansão e aborda os desafios com sua nova marca ONVO. A ação também mostrou fortes retornos nos últimos três meses, com um retorno total de preço de 16,54%, sugerindo algum otimismo dos investidores apesar do preço-alvo reduzido mencionado no artigo.

Para investidores que buscam uma compreensão mais profunda da saúde financeira e posição de mercado da NIO, o InvestingPro oferece 11 dicas adicionais além das mencionadas aqui. Esses insights podem ser particularmente valiosos dada a alta volatilidade da ação e a posição da empresa como um jogador proeminente na competitiva indústria automobilística.

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