Pressões competitivas e conversão mais fraca de FCF afetam ações da Choice Hotels, diz analista

Na terça-feira, o Morgan Stanley rebaixou as ações da Choice Hotels International, Inc. (NYSE:CHH) de Equalweight para Underweight, ajustando o preço-alvo para 129,00$ dos anteriores 145,00$. A ação atualmente é negociada a 142,86$, com um índice P/L de 27,3x e um múltiplo EV/EBITDA de 17,75x. De acordo com a análise do InvestingPro, esses múltiplos elevados sugerem que a ação pode estar sendo negociada acima do seu Valor Justo.

Os analistas da Stifel citaram vários fatores para o rebaixamento, incluindo a perda de participação no desenvolvimento da empresa para concorrentes de maior escala e o desempenho inferior em Receita por Quarto Disponível (RevPAR) em comparação com os pares no segmento midscale devido a pressões competitivas.

Os analistas expressaram preocupações sobre a estratégia da Choice Hotels de se mover para segmentos superiores, o que resultou em uma conversão mais fraca de fluxo de caixa livre (FCF) devido ao aumento de key money e despesas de capital. Os dados do InvestingPro revelam que, embora a empresa mantenha impressionantes margens de lucro bruto de 89,74%, seu índice de liquidez corrente de 0,71 indica que as obrigações de curto prazo excedem os ativos líquidos, potencialmente apoiando essas preocupações.

Observou-se que, apesar da estratégia intensiva em receita da empresa, o crescimento da taxa por quarto não mostrou uma mudança positiva, colocando a empresa na extremidade inferior de seu grupo de pares para o ano de 2024.

A avaliação das ações da Choice Hotels permanece acima da linha de tendência média do ano anterior, com os atuais índices de valor da empresa sobre EBITDA (EV/EBITDA) e preço/lucro (P/L) em aproximadamente 14 vezes e 19,5 vezes, respectivamente. Isso é apenas ligeiramente inferior às suas médias históricas de 14,5 vezes e 20,5 vezes. Os analistas observaram que essas figuras não refletem totalmente os desafios de taxas de juros mais altas, crescimento orgânico mais lento de quartos e conversão mais fraca de FCF.

O Morgan Stanley revisou suas estimativas para refletir uma perspectiva mais desafiadora para o crescimento líquido de unidades, RevPAR e expansão da taxa de royalties. Consequentemente, o múltiplo de avaliação da firma para a Choice Hotels foi ajustado para 13,9 vezes de 14,7 vezes, com base na conversão de FCF mais fraca prevista.

Com esses ajustes, o Morgan Stanley agora vê uma queda de 8% em relação ao seu novo preço-alvo de 12 meses para a Choice Hotels. Para uma análise abrangente da avaliação e perspectivas de crescimento da CHH, incluindo 8 insights adicionais importantes, confira o detalhado Relatório de Pesquisa Pro disponível no InvestingPro.

Em outras notícias recentes, a Choice Hotels International, Inc. reportou um aumento substancial no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e no lucro por ação (LPA) no terceiro trimestre. A empresa também elevou sua orientação para o ano inteiro para lucro líquido ajustado e LPA, projetando um crescimento de 10% no EBITDA ajustado. Além disso, a Choice Hotels expandiu seu pipeline global de hotéis para mais de 110.000 quartos, marcando um aumento de 11% ano a ano.

Robert McDowell, o Diretor Comercial da empresa, está programado para deixar o gigante da hospitalidade em janeiro de 2025. As razões para a saída de McDowell não foram especificadas, e nenhum sucessor foi anunciado. As firmas de análise Baird, Jefferies e Goldman Sachs revisaram suas posições sobre a Choice Hotels. A Baird elevou seu preço-alvo para a empresa para 145$, refletindo uma perspectiva positiva sobre o desempenho da empresa. Em contraste, a Jefferies mudou sua classificação de Compra para Manter, e a Goldman Sachs manteve uma classificação de Venda, apesar de aumentar o preço-alvo.

Esses são desenvolvimentos recentes na trajetória da Choice Hotels, que abriu 75% mais hotéis globalmente em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior e observou um aumento líquido de 1,8% nos quartos globais em marcas mais intensivas em receita. Apesar desses desenvolvimentos positivos, a Goldman Sachs expressou preocupação sobre a desaceleração do pipeline global da empresa pelo segundo trimestre consecutivo este ano. A Choice Hotels atualmente é negociada a aproximadamente 14 vezes seu EBITDA projetado para 2025, enquanto seus pares mais próximos são negociados a 12,3 vezes e pares maiores variam de 15,7 a 18,1 vezes, com taxas de crescimento mais altas.

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