Projeto de lei de reforma dos PBMs afeta ações de UNH, CVS e CI

Na quinta-feira, as ações de empresas proprietárias dos principais Gestores de Benefícios Farmacêuticos (PBMs) - UnitedHealth Group (NYSE:UNH), CVS Health (NYSE:CVS) e Cigna (NYSE:CI) - sofreram uma queda de 5-6% após a introdução de um novo projeto de lei de reforma dos PBMs. A Elevance Health (NYSE:ELV), atualmente negociada próxima à sua mínima de 52 semanas de 379,29$, viu suas ações caírem aproximadamente 27% nos últimos seis meses.

De acordo com a análise do InvestingPro, a empresa mantém uma saúde financeira forte com uma classificação geral "BOA", sugerindo resiliência durante a incerteza do mercado. A legislação proposta, apresentada em 11.12.2023 pelos Senadores Warren (D-MA) e Hawley (R-MO), juntamente com um projeto de lei complementar na Câmara pelos Representantes Auchincloss (D-MA) e Rose (R-TN), exige que as Organizações de Cuidados Gerenciados (MCOs) e PBMs vendam seus negócios farmacêuticos dentro de três anos após a promulgação do projeto.

O projeto de lei visa uma ampla gama de operações farmacêuticas, incluindo farmácias especializadas, pedidos por correio e farmácias de varejo. Os analistas veem a aprovação do projeto como incerta, antecipando que possa fazer parte de um esforço maior de reforma dos PBMs potencialmente vinculado a um projeto de lei de preços de medicamentos. As reformas propostas também poderiam incluir mudanças como a proibição da precificação de spread no varejo e retenção de descontos em favor de taxas administrativas.

Avalia-se que os três principais PBMs possuem ativos farmacêuticos substanciais o suficiente para potencialmente operar como entidades independentes de capital aberto, o que poderia ajudar a manter o valor para os acionistas. Em contraste, PBMs menores pertencentes a empresas como Elevance Health (NYSE:ELV) e Humana (NYSE:HUM), bem como Prime Therapeutics, podem optar por vender seus ativos farmacêuticos menores para private equity ou compradores estratégicos.

Especificamente para a Elevance Health, os dados do InvestingPro revelam um forte histórico de dividendos com 14 anos consecutivos de aumentos e um rendimento atual de 1,69%. A robusta posição financeira da empresa é ainda evidenciada por seu saudável índice de liquidez corrente de 1,5 e uma relação dívida/patrimônio gerenciável de 0,62. Descubra mais insights sobre a ELV e outras empresas de saúde através dos relatórios de pesquisa abrangentes do InvestingPro, disponíveis para mais de 1.400 ações dos EUA.

O analista da Bernstein delineou duas principais formas pelas quais a política proposta poderia comprimir os lucros: primeiro, levando os PBMs a buscar as taxas mais baixas das farmácias, pressionando assim os custos unitários; segundo, por uma potencial mudança na economia dos PBMs das margens de dispensação de volta às funções tradicionais como descontos, caso as farmácias fossem desmembradas. A adoção de um modelo de taxa administrativa poderia levar a melhores custos sendo repassados aos clientes dos PBMs.

Os investidores também estão considerando as implicações desta política para outras integrações verticais dentro dos serviços de saúde. A separação de MCOs e PBMs é vista como menos provável devido à crescente importância do gerenciamento de custos de medicamentos no controle geral de custos de saúde. O analista sugere que os esforços para separar MCOs e provedores de cuidados baseados em valor seriam mais desafiadores devido à natureza diversa das entidades, incluindo organizações sem fins lucrativos como a Kaiser Permanente, que possuem tais ativos.

Em outras notícias recentes, a UnitedHealth Group Inc. tem enfrentado reação pública após a morte do executivo Brian Thompson, o que intensificou as críticas à indústria de seguros de saúde. Embora o motivo da morte de Thompson permaneça desconhecido, o incidente despertou preocupações sobre o potencial de violência contra executivos de seguradoras. Em resposta ao incidente, empresas como a Centene Corp. transferiram seus eventos para o formato online, e há discussões sobre o aprimoramento das medidas de segurança na indústria.

Simultaneamente, a Elevance Health Inc. fechou com sucesso uma oferta de dívida em múltiplas tranches, arrecadando um total de 4,35 bilhões$. Os recursos são destinados a propósitos corporativos gerais, incluindo potenciais aquisições, pagamento de dívidas e recompra de ações ordinárias sob o programa de recompra de ações da empresa.

Vários analistas ajustaram suas perspectivas sobre a Elevance Health Inc. após seus resultados do terceiro trimestre de 2024. JPMorgan, TD Cowen, Jefferies, Leerink Partners, RBC Capital Markets e Truist Securities reduziram seus preços-alvo, mantendo avaliações positivas sobre as ações da Elevance. Apesar desses ajustes, as firmas projetam um crescimento do lucro por ação para a Elevance em 2025, expressando confiança no desempenho futuro da empresa.

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