Na segunda-feira, o RBC destacou padrões de preços variados no setor de construção residencial em novembro, observando uma mistura de pressões e modestas melhorias.
Embora as tendências gerais de preços permanecessem lentas devido às altas taxas e desafios de acessibilidade, algumas construtoras enfrentaram pressões agudas ao trabalhar para reduzir o estoque especulativo (spec) até o final do ano. Lennar Corporation (NYSE:LEN) e D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) estavam entre as que experimentavam tensão particular.
A amplitude de planos base com aumentos de preços mês a mês permaneceu estável em 22% em novembro, inalterada em relação a outubro, e ligeiramente acima dos 21% em setembro e 17% em novembro do ano anterior. Por outro lado, o número de planos base com reduções de preços aumentou ligeiramente para 9% em novembro, contra 8% em outubro. Os preços base comparáveis ficaram estáveis mês a mês em novembro, espelhando a tendência observada em outubro, e mostrando uma leve melhora em relação aos -0,1% vistos em setembro.
As tendências de preços das casas spec foram mistas, mas ainda negativas no geral. A proporção de specs com aumentos de preços mês a mês cresceu para 37% em novembro, de 28% em outubro, enquanto a porcentagem de diminuições caiu para 42% de 49% no mês anterior. A magnitude média das mudanças de preços para casas spec foi de -0,4% em novembro, em comparação com -0,7% em outubro. As listagens spec por comunidade viram uma diminuição de 5% mês a mês, mas um aumento de 8% ano a ano.
O preço total comparável diminuiu -0,1% em novembro, o que foi ligeiramente melhor que os -0,2% vistos nos meses anteriores de julho a outubro. O relatório sugere que, embora os incentivos permanecessem altos, havia diferenças notáveis entre as construtoras. A Lennar estava notavelmente mais fraca, indicando potenciais riscos de queda na porcentagem da margem bruta para o quarto trimestre e sua orientação de ganhos do primeiro trimestre em 18 de dezembro. A D.R. Horton também continuou mostrando tendências spec fracas, enquanto PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM) e Toll Brothers, Inc. (NYSE:TOL) experimentaram preços base ligeiramente mais fracos, mas tendências de preços spec menos negativas.
Ao examinar diferentes faixas de preço, as categorias de 400.000€ a 700.000€ e acima de 1 milhão € mostraram modesta força nos preços base, enquanto o segmento de entrada foi mais fraco tanto nos preços base quanto nos spec. Geograficamente, os dados permaneceram mistos, com a Flórida mostrando preços base em linha com as expectativas, mas desempenho inferior em specs, e o Texas com desempenho inferior em ambas as áreas.
Considerando esses fatores, o RBC vê riscos contínuos de margem no clima de mercado atual. As ações das construtoras tiveram um desempenho significativamente inferior nos últimos três meses, com uma queda de 15% em comparação com um aumento de 8% no S&P 500. No entanto, as avaliações ainda são consideradas altas devido ao ponto de partida elevado, sugerindo vulnerabilidade contínua de curto prazo para essas ações.
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