Na segunda-feira, o Wells Fargo iniciou a cobertura da Golden Entertainment (NASDAQ:GDEN), atribuindo à ação uma classificação Overweight e estabelecendo um preço-alvo de 38,00$.
A empresa destacou o sólido balanço patrimonial da Golden Entertainment, que apresenta uma alavancagem líquida de duas vezes os lucros da empresa, bem como sua propriedade de imóveis e um histórico de fusões e aquisições que oferecem opções atraentes de crescimento.
De acordo com a empresa, a Golden Entertainment tem o potencial de gerar aproximadamente 1,1 bilhão$ em receitas brutas por meio de transações de venda/arrendamento, o que poderia valorizar a empresa em 40$ por ação ou mais, representando uma valorização de 20-30%. O programa de recompra de ações da empresa também foi observado, com a Golden Entertainment recomprando cerca de 6% de suas ações em circulação no ano até o momento.
A empresa estima o valor dos terrenos da Golden Entertainment, localizados principalmente perto do hotel e cassino STRAT, em cerca de 80 milhões$, ou mais de 3$ por ação. Apesar de um ano desafiador, a empresa prevê que os fundamentos da companhia se estabilizarão em 2025. Essa perspectiva é sustentada por melhorias esperadas nas taxas de ocupação durante a semana no STRAT e desempenho estável em mercados locais e tavernas, com potencial para aumento de lucros e crescimento do volume de apostas em caça-níqueis.
A avaliação da Golden Entertainment foi considerada atraente, negociando a 7,6 vezes o valor da empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA) estimado para 2025 e 6,9 vezes a estimativa para 2026. Essa avaliação é considerada um desconto em comparação com sua média histórica prospectiva de aproximadamente 9 vezes e a média dos pares regionais de cerca de 8,3 vezes. O preço-alvo de 38$ é baseado na suposição de que a Golden Entertainment pode ser negociada com um rendimento de fluxo de caixa livre de 8% para 2025, o que é consistente com a negociação atual da Boyd Gaming (BYD), uma empresa com características semelhantes em termos de fundamentos estáveis e balanços patrimoniais sólidos.
A empresa também destacou que, devido à sua menor alavancagem e despesas com juros, a Golden Entertainment tem uma conversão de fluxo de caixa livre mais alta, de 55%, em comparação com os 40% da Boyd Gaming.
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