Investing.com – Após uma alta expressiva, o cobre está no centro das atenções dos analistas, que avaliam um complexo conjunto de fatores que estão influenciando o movimento do metal, desde restrições no fornecimento até fatores geopolíticos e mudanças nas tendências de demanda.
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Apesar de uma correção na quarta-feira, o metal apresentou uma recuperação notável nos últimos dois meses, alcançando máximas históricas na segunda-feira desta semana.
O cobre, um metal industrial crucial, atingiu um recorde intradiário de US$ 5,1990 por libra ou US$ 11.460 por tonelada, acumulando uma valorização de 27% no ano. A alta recente foi parcialmente impulsionada por apostas de traders em uma oferta reduzida nos próximos meses, à medida que os cortes de produção das mineradoras começaram a surtir efeito.
Apesar das recentes altas, analistas do Citi acreditam que o preço do cobre deve se consolidar nos próximos três a seis meses.
Atualmente, os preços da Bolsa de Metais de Londres (LME) estão sendo negociados perto da meta de curto prazo do banco de US$ 10.500 por tonelada, após atingirem a meta de médio prazo de US$ 11 mil por tonelada na semana passada.
O Citi ressalta que "os investidores fizeram bem em elevar o preço do cobre de US$ 8-8,5 mil/t para US$ 10,5 mil/t nos últimos 3-4 meses".
Contudo, preveem que uma parte significativa do aumento recente nos fundos alocados no cobre pode ser transferida para hedgers de consumidores, bem como para fundos de hedge macro e específicos de commodities nos próximos meses, especialmente se os preços caírem abaixo de US$ 10 mil/t. "De fato, os indicadores físicos, como estoques visíveis, spreads e prêmios, devem permanecer desfavoráveis por algum tempo enquanto os fabricantes chineses reduzem seus estoques de metal refinado e os negociantes globais de sucata ajustam seus estoques", explicou o Citi.
Os níveis atuais de preços são vistos como suficientes para evitar grandes déficits no mercado de cobre este ano, à medida que o mercado de sucata se ajusta.
Enquanto isso, os analistas do JPMorgan (NYSE:JPM) observam que as expectativas de preço podem estar superando os fundamentos. Eles notam que as ações de cobre estão sendo negociadas a um valor justo atualmente.
"O cobre teve um desempenho notável este ano, valorizando 27% até agora, em meio a preocupações que consideramos um tanto exageradas sobre o lado da oferta refinada", comentou o JPMorgan. "Isso resultou em uma reavaliação forte das ações fortemente influenciadas pelo cobre, como a FCX, que subiu 20% no ano, e a TECK, que subiu 24%, com o sentimento do investidor mostrando-se agora mais cauteloso do que no início do ano."
Eles adicionam que o sentimento em relação aos preços parece ter superado os fundamentos subjacentes, que são mais sólidos do que a recente dinâmica dos preços sugere, impulsionados principalmente pela oferta resiliente de refinados na China e pela demanda que se mostrou surpreendentemente flexível.
O JPMorgan também destaca que a curva futura de preços do cobre agora excede tanto o cenário base quanto a previsão de preços para o resto do ano e o próximo ano feita por sua equipe de commodities, indicando um potencial de alta adicional se as expectativas otimistas se materializarem.
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