Caso estrutural de alta está se desenrolando no cobre, diz UBS

Investing.com - Um caso estrutural de alta está se desenrolando no cobre, segundo analistas do UBS, e novos ganhos de preço são prováveis no próximo ano.

"O cobre continua sendo nossa principal escolha entre os metais industriais e é um fator-chave por trás de nossa atualização de commodities para ’Atrativo’ de ’Neutro’", disseram analistas do UBS, em nota datada de 21 de novembro.

O cobre continua vital para a economia global, apoiando a eletrificação e o crescimento em diversos setores, disse o banco suíço. A mudança das principais economias em direção à energia renovável, junto com a demanda emergente de centros de dados, deve impulsionar uma forte demanda de cobre a longo prazo.

"Portanto, agora esperamos que o consumo global de cobre cresça 2,8% tanto em 2025 (acima de 2,2%) quanto em 2026 (abaixo de 2,9%). Vemos alguns riscos de queda para nossas previsões de demanda, já que preços mais altos do cobre podem reduzir a procura", acrescentou o UBS.

O banco suíço elevou sua previsão para o final do trimestre de março de 2026 em US$ 750/mt, e suas previsões para junho e setembro de 2026 em US$ 1.000/mt para US$ 12.000/mt e US$ 12.500/mt, respectivamente, e também introduziu uma nova meta para dezembro de 2026 de US$ 13.000/mt.

"Preferimos vender o risco de queda de preço ou manter uma posição longa no metal", disse o UBS.

Às 10:30 (horário de Brasília), os Futuros de Cobre eram negociados 1,8% mais altos a US$ 10.949/mt, tendo subido quase 25% no acumulado do ano.

Os riscos do lado da oferta provavelmente persistirão até 2026 — a recuperação na produção provavelmente dependerá das minas de Grasberg e Kamoa-Kakula da Ivanhoe — enquanto o declínio de teor continua a desafiar a produção em Collahuasi (Chile). Enquanto isso, a produção peruana se recuperou um pouco, subindo 2,7% em termos anuais de janeiro a agosto.

O banco reduziu suas previsões para o crescimento da produção refinada de cobre para 1,2% este ano (de 1,3% a/a) e 2,2% no próximo ano (de 2,8% a/a), liderado pela expansão na China e na República Democrática do Congo (DRC).

"Embora se espere que o fornecimento de minas da DRC cresça, o acesso confiável à eletricidade continua sendo um grande desafio tanto para as minas existentes quanto para as novas", disse o UBS.

Do lado da demanda, os PMIs de manufatura global mostram uma modesta expansão e a China continua sendo o principal motor do crescimento da demanda global de cobre, apoiada pelo consumo robusto em setores de uso final como veículos elétricos, energias renováveis e eletrodomésticos.

No curto prazo, o banco reconhece que a demanda chinesa passou por um momento de fraqueza, mas espera que o investimento em redes elétricas continue robusto.

"Em contraste, a demanda da Europa e dos EUA — em automóveis, manufatura e construção — permanece moderada, em parte devido à incerteza comercial e aos preços elevados do cobre que perturbam a recuperação. Os planos de infraestrutura alemães continuam sendo um importante risco de alta no curto prazo para a demanda de cobre, e espera-se que o consumo dos EUA se recupere gradualmente", acrescentou o UBS.

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