Goldman Sachs apresenta o caso estratégico para ouro e petróleo em portfólios de longo prazo

Publicado 28.05.2025, 11:34
© Reuters

Investing.com - A Goldman Sachs (NYSE:GS) apresentou argumentos para que investidores de longo prazo reconsiderem os papéis do ouro e do petróleo em seus portfólios, citando sua eficácia histórica como proteção contra choques inflacionários e riscos sistêmicos.

Em uma nota recente intitulada "O Caso Estratégico para Ouro e Petróleo em Portfólios de Longo Prazo", analistas da Goldman Sachs recomendam uma "alocação maior que o habitual em ouro" e uma "alocação menor que o habitual em petróleo" em um horizonte de cinco anos.

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Segundo a Goldman Sachs, "alocações positivas de longo prazo em ouro e contratos futuros aprimorados de petróleo são ideais para investidores que buscam minimizar riscos ou perdas extremas para um determinado retorno."

O banco destaca que o ouro serve como proteção contra a diminuição da credibilidade fiscal e dos bancos centrais, enquanto o petróleo pode proteger contra choques negativos de oferta.

Historicamente, "durante qualquer período de 12 meses quando os retornos reais foram negativos tanto para ações quanto para títulos, ou o petróleo ou o ouro entregaram retornos reais positivos."

A recomendação de sobrepeso em ouro baseia-se em dois fatores principais: "o alto risco de choques à credibilidade institucional dos EUA (por exemplo, expansão fiscal, pressão sobre o Fed) e o impulso da demanda dos bancos centrais pelo ouro."

Em contraste, a recomendação de subpeso para o petróleo é motivada pela dinâmica de oferta de curto prazo. "A alta capacidade ociosa... reduz o risco de escassez em 2025-2026", escreveu a Goldman.

No entanto, o banco também observou que "uma desaceleração acentuada no crescimento da oferta não-Opep a partir de 2028 aumenta o risco de choques inflacionários do petróleo no futuro", justificando uma alocação estratégica contínua, embora limitada.

Para portfólios táticos com um prazo mais curto de zero a dois anos, a Goldman recomenda usar "opções de venda de petróleo (ou spreads de opções de venda) para se proteger contra riscos contínuos de recessão e se beneficiar do aumento da oferta de petróleo."

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