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Investing.com - O Deutsche Bank elevou sua previsão para o preço do ouro em 2026, citando demanda resiliente de investidores, fortes compras de bancos centrais e resposta limitada da oferta.
O banco agora espera que o ouro tenha uma média de US$ 4.450/oz em 2026, acima da previsão anterior de US$ 4.000/oz, com uma faixa de negociação projetada de US$ 3.950–4.950/oz. Um máximo de US$ 4.950/oz estaria cerca de 14% acima dos futuros de dezembro de 2026 atuais, segundo o banco.
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A atualização reflete uma combinação de fluxos de curto prazo estabilizados, indicadores técnicos construtivos e tendências de oferta e demanda que continuam favoráveis ao ouro.
"O quadro estrutural positivo mostra demanda inelástica dos bancos centrais e investimentos em ETFs desviando a oferta do mercado de joias. Além disso, o crescimento geral da demanda supera a oferta", disse o analista Michael Hsueh em uma nota.
O desempenho superior do ouro em relação ao dólar americano e sua faixa de negociação excepcionalmente ampla para 2025 — a maior desde 1980 — também sustentam o cenário construtivo para 2026.
Hsueh espera que as compras do setor oficial se recuperem no próximo ano após uma ligeira queda em 2025. Ele cita pesquisas com gestores de reservas mostrando a maior proporção de bancos centrais planejando aumentar alocações em ouro em anos, com um respondente chamando o ouro de "proteção definitiva contra eventos de risco extremo".
A demanda oficial do terceiro trimestre foi a terceira maior já registrada em termos de dólar real, apesar dos preços elevados.
No lado do investimento, os fundos negociados em bolsa (ETFs) retornaram à acumulação líquida este ano após quatro anos de saídas. Hsueh argumenta que a recente fase de liquidação rápida, mas breve, provavelmente "sugere que o suporte de US$ 3.900/oz se manterá", apoiado ainda mais por padrões de compra sazonalmente fortes no início do ano.
Espera-se que a oferta aumente apenas modestamente em 2026, com produção minerada de 3.715 toneladas. Hsueh aponta para respostas de produção atrasadas, reciclagem que permanece abaixo dos picos históricos e suposições de preço conservadoras de longo prazo dentro do setor de mineração.
O analista observa que muitos grandes projetos de mineração ainda usam suposições de preço de planejamento bem abaixo dos níveis de mercado, reforçando uma elasticidade lenta da oferta mesmo após ganhos significativos de preço. Uma interrupção significativa no fornecimento da mina Grasberg da Indonésia também deverá compensar adições de novos projetos.
Os riscos potenciais para as perspectivas incluem uma correção mais profunda do mercado de ações, menos cortes esperados nas taxas do Fed ou uma desaceleração acentuada nas compras oficiais.