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Investing.com - A Roth Capital Partners afirmou que as ações de gás natural dos EUA estão enfrentando pressão renovada devido ao aumento da oferta excessiva, com preços que devem enfraquecer até 2026, em nota datada de segunda-feira.
A corretora rebaixou várias empresas de exploração e produção focadas em gás, citando previsões de que os preços do Henry Hub cairão abaixo das expectativas dos futuros.
A produção aumentou significativamente nos últimos meses, com volumes subindo para 109-110 bilhões de pés cúbicos por dia, em comparação com os níveis de primavera de 106-108 Bcf/d.
Esse aumento levou o mercado de condições equilibradas para excesso de oferta. O armazenamento doméstico agora está 196 bilhões de pés cúbicos acima da média de cinco anos, e a Roth espera que o superávit se expanda à medida que a temporada de transição se aproxima.
A corretora projeta um crescimento da oferta de 2,5 Bcf/d em 2026, quase igualando o crescimento esperado da demanda de 2,75 Bcf/d. Apesar das fortes tendências de consumo, incluindo exportações de gás natural liquefeito e geração de energia, a Roth vê o mercado permanecendo com excesso de oferta.
Seu modelo aponta para uma média do Henry Hub de US$ 3,25 por milhão de unidades térmicas britânicas em 2026, abaixo da curva de futuros atual próxima de US$ 3,85.
Como resultado, a Roth cortou suas classificações da Antero Resources, EQT, EXE, CNX Resources Corp e Range Resources para "neutro" de "compra", e rebaixou a Comstock Resources para "venda" de "neutro".
A corretora disse que as ações de gás provavelmente permanecerão em uma faixa de negociação até que o crescimento da oferta desacelere.
"A oferta arruína a festa", disseram os analistas, apontando para os planos contínuos dos produtores de aumentar os volumes, apoiados por um strip de futuros mais alto.
Embora a demanda esteja a caminho de um dos anos de crescimento mais fortes em décadas, aumentando 4,5 Bcf/d em 2025, espera-se que a trajetória da oferta mantenha os preços limitados.
A corretora também observou que o mercado global de GNL pode ficar com excesso de oferta até 2027, à medida que nova capacidade entra em operação no Catar, Austrália, México e África, potencialmente reduzindo a demanda de exportação dos EUA.
A previsão da Roth mostra um modesto superávit de 0,4 Bcf/d em 2026, sugerindo que, na ausência de um inverno mais frio do que o esperado ou uma desaceleração na perfuração, os preços do gás terão dificuldade para atingir a marca de US$ 4.
"Esperamos que a oferta doméstica de gás cresça para 110-111 Bcfgpd ou mais em 2026, mesmo com menos gás associado em um mercado de petróleo mais fraco, o que achamos que será muito alto e levará a preços de gás mais próximos da faixa de US$ 3,25 por mmbtu no próximo ano", disse a corretora.
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