UBS prevê crescimento da demanda global de lítio em 2025

A UBS atualizou suas perspectivas para o mercado de lítio, indicando uma mudança na trajetória do setor. A empresa observou que a oferta de lítio superou a demanda ao longo de 2024, levando a um excedente e uma queda nos preços de aproximadamente 10-30% no acumulado do ano. No entanto, surgiu uma resposta aos preços mais baixos, com reduções na oferta e uma desaceleração no desenvolvimento de novos projetos de mineração.

Consequentemente, a UBS agora prevê que o crescimento da oferta ficará aquém da demanda, projetando uma redução do excedente global e um equilíbrio de mercado até 2027-28.

Apesar do potencial para que a produção reduzida seja retomada rapidamente, o que poderia limitar quaisquer aumentos iminentes de preços, a UBS expressou maior confiança de que o mercado superou o fundo do ciclo.

Refletindo essa perspectiva melhorada, a empresa elevou suas metas de preço de curto prazo para o espodumênio em 2025 e 2026 em 7% e 17%, respectivamente, para 800 e 850 dólares por tonelada.

Em termos de ações, a UBS mantém uma recomendação de venda para os produtores australianos de lítio Pilbara Minerals Ltd (ASX:PLS), Mineral Resources Limited (ASX:MIN) e Liontown Resources Limited (ASX:LTR). A empresa elevou a classificação da Independence Group NL (ASX:IGO) para neutra, enquanto mantém uma recomendação de compra para a opção de longo prazo, Pilbara Minerals Limited (ASX:PMT).

A previsão de oferta revisada para 2025 foi reduzida em aproximadamente 18% ou 300.000 toneladas de carbonato de lítio equivalente (LCE), refletindo o impacto das reduções impulsionadas pelos preços e atrasos nos projetos. A UBS espera que o crescimento da produção global desacelere para 15% ano a ano, atingindo aproximadamente 1,5 milhão de toneladas de LCE em 2025. Essa desaceleração é particularmente notável na China, onde se projeta que a produção diminua 3% ano a ano até 2025, e na Austrália, onde, apesar das expansões de projetos, os preços baixos continuam exercendo pressão.

Do lado da demanda, a UBS prevê que a demanda global de lítio cresça 18% ano a ano para 1,5 milhão de toneladas de LCE em 2025, uma taxa robusta, mas mais lenta do que o crescimento anual de mais de 20% observado nos anos anteriores. A empresa destacou vários fatores que influenciam a demanda, incluindo as políticas dos EUA sob uma potencial segunda presidência de Trump, as metas de emissão de carbono da UE, as tarifas comerciais sobre importações de veículos elétricos chineses para a UE e a crescente importância dos sistemas de armazenamento de energia (ESS).

A perspectiva de preços da UBS para o espodumênio, uma fonte-chave de lítio, foi aumentada para os próximos anos, mas a empresa permanece cautelosa, sugerindo que qualquer aumento de preço é limitado pelo potencial de reativação da produção que foi reduzida.

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