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Introdução e contexto de mercado
A AECOM Technology Corporation (NYSE:ACM) divulgou seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 em 5 de agosto, demonstrando forte desempenho em todos os principais indicadores financeiros. As ações da empresa de consultoria em infraestrutura subiram 1,1% nas negociações após o fechamento do mercado, atingindo US$ 112,30, consolidando o ganho de 0,88% durante o horário regular de negociação.
A apresentação da empresa destacou o crescimento acelerado em um ambiente favorável de gastos com infraestrutura, com financiamentos governamentais significativos ainda em estágios iniciais de implementação. A AECOM continua se beneficiando de tendências seculares em investimentos em infraestrutura, iniciativas de sustentabilidade e aumento da demanda por energia em seus principais mercados.
Como mostrado na seguinte visão geral da posição da AECOM no mercado:
Destaques do desempenho trimestral
A AECOM apresentou resultados financeiros robustos no 3º tri de 2025, superando todas as métricas-chave e excedendo suas metas de margem antes do previsto. A empresa reportou receita líquida de serviços de US$ 1.938 milhões, representando um crescimento de 6% em relação ao ano anterior, enquanto alcançou uma margem operacional ajustada por segmento de 17,1%, uma melhoria de 90 pontos base em relação ao ano anterior.
O lucro por ação ajustado atingiu US$ 1,34, um aumento de 16% em comparação ao 3º tri de 2024, refletindo o foco contínuo da empresa em negócios de alta margem e eficiência operacional. A carteira total de pedidos cresceu para US$ 24.588 milhões, um aumento de 5% em relação ao ano anterior, proporcionando visibilidade sem precedentes para fluxos de receita futuros.
O gráfico a seguir ilustra o forte desempenho da AECOM nestes indicadores-chave:
Com base neste forte desempenho, a AECOM elevou suas projeções para o ano fiscal de 2025, aumentando sua meta de margem operacional ajustada por segmento para 16,5% (acima dos 16,1% anteriores) e ajustando sua faixa de EBITDA ajustado para US$ 1.190-1.210 milhões. A empresa também elevou sua projeção de LPA ajustado para US$ 5,20-5,30, representando um aumento de 16% em relação ao ano anterior no ponto médio.
As projeções atualizadas refletem a confiança da administração na continuidade da forte execução e condições favoráveis de mercado, como mostrado na tabela a seguir:
Análise financeira detalhada
O desempenho financeiro da AECOM mostrou força em seus segmentos das Américas e Internacional. O segmento das Américas, que representa a maior parte do negócio, entregou um crescimento de 8% na receita líquida de serviços e expandiu sua margem operacional ajustada em 120 pontos base, atingindo impressionantes 20,5%. O segmento Internacional alcançou um crescimento de 3% na receita líquida de serviços com uma melhoria de 20 pontos base na margem operacional ajustada, chegando a 11,9%.
A seguinte análise ilustra o desempenho de ambos os segmentos:
A estratégia de alocação de capital da empresa continua focada em entregar fortes retornos aos acionistas, mantendo um balanço sólido. O fluxo de caixa livre acumulado no ano aumentou 27% em relação ao ano anterior, com a empresa continuando a esperar uma conversão de fluxo de caixa livre superior a 100% do lucro líquido ajustado para o ano fiscal de 2025. A alavancagem líquida melhorou para 0,6x, de 0,8x no ano anterior, e a AECOM refinanciou com sucesso US$ 1 bilhão em títulos, estendendo o vencimento para 2033.
Como mostrado na atualização de alocação de capital abaixo, a AECOM retornou quase US$ 240 milhões aos acionistas no ano fiscal de 2025 até o momento e aproximadamente US$ 2,7 bilhões desde o início da recompra de ações em setembro de 2020:
Iniciativas estratégicas e perspectivas
As realizações estratégicas da AECOM no 3º tri de 2025 concentraram-se em três áreas principais: entrega de investimentos em crescimento orgânico, conquista de projetos de alto valor e retorno de valor aos acionistas. A empresa expandiu com sucesso sua margem operacional ajustada por segmento de 12,3% no ano fiscal de 2020 para uma projeção de 16,5% no ano fiscal de 2025, enquanto aumentou o LPA ajustado de US$ 2,09 para uma projeção de US$ 5,25 no mesmo período.
A empresa destacou seu sucesso na conquista de quase 90% de suas maiores iniciativas de gestão de programas este ano e na manutenção de sua classificação nº 1 nos mercados de transporte de massa, rodovias, pontes e remediação, de acordo com a Engineering News-Record (ENR).
Como ilustrado no slide de realizações estratégicas a seguir:
Olhando para o futuro, a AECOM delineou seu modelo de criação de valor a longo prazo, visando um crescimento orgânico anual de receita líquida de serviços de 5-8%, expansão anual de margem de 20-30+ pontos base, e crescimento de dois dígitos no LPA ajustado e no fluxo de caixa livre por ação. A empresa também busca entregar um crescimento anual de dividendos de dois dígitos, mantendo a conversão de fluxo de caixa livre acima de 100% do lucro líquido ajustado.
As metas de criação de valor a longo prazo são mostradas no slide a seguir:
Posição competitiva na indústria
A AECOM enfatizou sua lucratividade líder do setor em comparação com seus pares, com margens operacionais ajustadas por segmento atingindo 16,3% nos últimos doze meses até o 3º tri de 2025. Apesar deste desempenho superior, a empresa observou uma diferença substancial de avaliação, com a AECOM sendo negociada a 12,5x o valor da empresa em relação ao EBITDA ajustado com base nas estimativas para o ano fiscal de 2026, em comparação com 15,8x para seus pares.
A exposição diversificada da empresa em mercados, geografias, fontes de financiamento e expertise técnica a posiciona bem para capitalizar tendências de infraestrutura de longo prazo. A AECOM destacou sua distribuição equilibrada de receita, com aproximadamente 90% do lucro vindo de quatro regiões principais: Estados Unidos, Europa, Oriente Médio e Índia, e Ásia-Pacífico.
Como mostrado no slide a seguir, o modelo de negócios diversificado da AECOM proporciona resiliência e múltiplas avenidas de crescimento:
Os impulsionadores de demanda secular da empresa permanecem fortes em seus principais mercados. Nos EUA e Canadá, apenas 36% do financiamento da Lei de Investimento em Infraestrutura e Empregos (IIJA) nos principais mercados finais da AECOM foram gastos, proporcionando visibilidade substancial para trabalhos futuros. No Reino Unido e Irlanda, uma nova estratégia de infraestrutura de 10 anos compromete £725 bilhões nos setores de água, transporte e energia. O Oriente Médio continua mostrando forte investimento em infraestrutura, particularmente nos Emirados Árabes Unidos, enquanto a Austrália e Nova Zelândia mantêm forte demanda de longo prazo, especialmente em programas hídricos.
Essas condições favoráveis de mercado, combinadas com o posicionamento estratégico e execução da AECOM, sustentam a confiança da administração em alcançar suas projeções elevadas para o ano fiscal de 2025 e metas de crescimento de longo prazo.
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Apresentação completa: