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Introdução e contexto de mercado
A Akastor ASA (OB:AKAST) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 10 de julho, revelando um desempenho misto em seu portfólio de investimentos enquanto anunciava seu primeiro dividendo aos acionistas. A empresa de investimentos, que fechou em NOK 12,16 em 9 de julho, aprovou um dividendo de NOK 0,35 por ação enquanto continua a executar sua estratégia de realizar valor a partir de suas diversas participações no setor de energia.
O trimestre mostrou resiliência em algumas empresas do portfólio, enquanto outras enfrentaram dificuldades, com receita consolidada atingindo NOK 79 milhões e EBITDA de NOK 9 milhões. Isso representa uma queda anual em relação aos NOK 91 milhões em receita e NOK 28 milhões em EBITDA durante o 2º tri de 2024, refletindo desafios contínuos em partes do portfólio.
Destaques do desempenho trimestral
O portfólio da Akastor mostrou desempenho variado entre suas participações. O capital empregado líquido da empresa estava em NOK 4.652 milhões em 30 de junho de 2025, com a HMH representando a maior parte, com NOK 3.373 milhões (73% do portfólio).
Como mostrado no seguinte gráfico da divisão do capital empregado líquido da Akastor:
A HMH, fornecedora de equipamentos de perfuração da qual a Akastor detém 50%, reportou receitas estáveis, mas com lucratividade em declínio. A empresa gerou receita de US$ 203 milhões, queda de 2% em relação ao ano anterior, enquanto o EBITDA caiu 14% para US$ 36 milhões, resultando em uma margem EBITDA de 17,7% comparada a 20,0% no mesmo período do ano passado.
O gráfico a seguir ilustra as tendências de desempenho trimestral da HMH:
A AKOFS Offshore, na qual a Akastor detém uma participação de 66,7%, mostrou receita melhorada de US$ 37 milhões, aumento de 5,7% em relação ao ano anterior, mantendo um EBITDA estável de US$ 10 milhões. Um desenvolvimento significativo para a AKOFS foi a nomeação para um contrato MPSV de quatro anos pela Petrobras, com início previsto para o 3º tri de 2026.
A DDW Offshore, operadora de embarcações totalmente controlada pela Akastor, demonstrou forte desempenho com todas as três embarcações agora implantadas na Austrália. A receita aumentou 38,6% em relação ao ano anterior para NOK 79 milhões, enquanto o EBITDA subiu 86,7% para NOK 28 milhões.
Análise financeira detalhada
A posição de dívida líquida com juros da Akastor melhorou durante o trimestre, com a empresa reportando uma posição de caixa líquido de NOK 145 milhões no final do trimestre. Essa melhoria foi parcialmente impulsionada pela redução de sua participação na Odfjell Drilling em 50%, o que gerou receitas totais de NOK 104 milhões.
O gráfico a seguir detalha a posição de dívida da Akastor:
A liquidez da empresa permanece forte, com NOK 704 milhões disponíveis por meio de caixa, investimentos em fundos e facilidades não utilizadas em 30 de junho de 2025. As facilidades de financiamento externo incluem uma Linha de Crédito Rotativo de US$ 30 milhões com vencimento em junho de 2026, uma facilidade de financiamento de ações de NOK 70 milhões e um empréstimo a prazo de US$ 26 milhões para a DDW Offshore com vencimento em setembro de 2026.
Analisando o desempenho por segmento, a receita de serviços de pós-venda da HMH aumentou 6% em relação ao ano anterior para US$ 92 milhões, enquanto a receita de peças de reposição diminuiu 26% para US$ 52 milhões. Projetos, produtos e outras receitas cresceram 17% para US$ 59 milhões. A entrada de pedidos da HMH para o 2º tri de 2025 foi de US$ 173 milhões, queda de 4% em relação ao ano anterior, enquanto sua carteira de equipamentos diminuiu para US$ 156 milhões, de US$ 229 milhões no 2º tri de 2024.
Visão geral do portfólio e estratégia
A Akastor mantém um portfólio diversificado de investimentos no setor de energia, com diferentes percentuais de propriedade e abordagens estratégicas para cada participação.
A seguinte visão geral do portfólio ilustra as participações da Akastor:
A HMH representa o maior investimento da Akastor, com as seguintes métricas-chave:
A AKOFS Offshore opera três embarcações em contratos de longo prazo, com detalhes mostrados abaixo:
O status de contrato das embarcações da DDW Offshore mostra utilização sólida:
Iniciativas estratégicas
A estratégia da Akastor concentra-se em três prioridades principais: viabilizar liquidez por meio de listagens separadas, otimizar o momento de saída para certos investimentos e desenvolver outras participações com um horizonte de longo prazo.
O gráfico a seguir descreve as prioridades estratégicas da Akastor:
A empresa tem como objetivo distribuir os rendimentos de futuras realizações aos acionistas, como evidenciado pelo dividendo recentemente aprovado de NOK 0,35 por ação. Isso marca um marco significativo na estratégia da Akastor de retornar valor aos acionistas.
Para a HMH, a administração destacou que as iniciativas de produtividade e eficiência de custos estão produzindo resultados tangíveis, enquanto a empresa está tomando medidas estratégicas para mitigar o impacto das tarifas. Esses esforços são cruciais, já que a HMH enfrenta dificuldades em seu negócio de peças de reposição, que viu um declínio de 26% na receita em relação ao ano anterior.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Akastor continua focada em otimizar seu portfólio e maximizar os retornos aos acionistas. A nomeação da AKOFS Santos para um contrato MPSV de quatro anos pela Petrobras representa uma oportunidade significativa, com o contrato previsto para começar no 3º tri de 2026.
Para a DDW Offshore, todas as três embarcações estão agora implantadas na Austrália com contratos que se estendem até 2025 e 2026, proporcionando visibilidade sobre fluxos de caixa futuros. O Skandi Atlantic tem contratos com a Chevron até novembro de 2024, janeiro de 2025 e janeiro de 2026, enquanto o Skandi Emerald está contratado pela Petrofac até setembro de 2025, e o Skandi Peregrino garantiu contratos com uma companhia petrolífera internacional até junho de 2025 e março de 2026.
A HMH enfrenta desafios com a diminuição da entrada de pedidos e da carteira de equipamentos, mas a administração expressou confiança de que iniciativas de produtividade e medidas estratégicas para lidar com os impactos tarifários ajudarão a manter a competitividade. O segmento de serviços de pós-venda da empresa continua a mostrar resiliência com crescimento de 6% em relação ao ano anterior.
À medida que a Akastor continua a executar sua estratégia de viabilizar liquidez por meio de listagens separadas e otimizar o momento de saída, os acionistas podem esperar mais distribuições conforme a empresa realiza valor de seus investimentos.
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