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Introdução e contexto de mercado
A Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. (Entel) apresentou os resultados do segundo trimestre de 2025 em 5 de agosto, revelando uma empresa que mantém fortes posições de mercado no Chile e no Peru, apesar de enfrentar alguns obstáculos financeiros. A provedora de telecomunicações reportou crescimento de receita e margens EBITDA estáveis, enquanto continua investindo fortemente em iniciativas estratégicas como implantação de fibra e expansão do 5G.
As ações da Entel (SNSE:ENTEL) tiveram bom desempenho no último ano, entregando um retorno de 38,11% apesar de uma leve queda de 1,94% após o anúncio dos resultados. A empresa continua mantendo sua classificação de grau de investimento BBB- pela S&P Global Ratings e oferece um atrativo rendimento de dividendos de 12,71%.
Como mostrado no gráfico a seguir, destacando as principais conquistas recentes da Entel, a empresa garantiu uma posição dominante no mercado 5G do Chile e está pioneirando soluções de conectividade via satélite na América Latina:
Destaques do desempenho trimestral
A Entel reportou receitas consolidadas de 723 bilhões de CLP para o 2º tri 2025, representando um aumento de 3,7% em relação ao trimestre anterior, mas uma queda de 3,8% em comparação ao ano anterior. O EBITDA orgânico da empresa alcançou 202,6 bilhões de CLP, crescendo 2,8% em relação ao trimestre anterior e 3,5% em relação ao ano anterior, com uma margem de 28,0%. No entanto, o lucro líquido diminuiu significativamente para 19 bilhões de CLP, uma queda de 35,2% em relação ao trimestre anterior e 69,1% em relação ao ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra o impulso de receita da Entel e o desempenho do 2º tri em métricas financeiras-chave:
Apesar dos resultados financeiros mistos, as métricas operacionais da Entel mostraram força, particularmente nos segmentos de clientes de alto valor. A base de assinantes móveis pós-pagos da empresa cresceu 1,6% em relação ao trimestre anterior e 8,4% em relação ao ano anterior, chegando a 13,28 milhões, enquanto os assinantes pré-pagos diminuíram 7,0% em relação ao trimestre anterior e 9,1% em relação ao ano anterior, para 7,07 milhões. Essa mudança para clientes pós-pagos está alinhada com o foco estratégico da empresa em segmentos de maior valor.
O desempenho do EBITDA da Entel foi apoiado por contribuições positivas de negócios de 11,3 bilhões de CLP para o trimestre, embora esses ganhos tenham sido parcialmente compensados por efeitos da inflação (-2,2 bilhões de CLP), ajustes de arrendamento (-3,6 bilhões de CLP) e outros fatores, incluindo custos de energia (-2,7 bilhões de CLP). A empresa manteve fluxo de caixa livre positivo das operações em 59,2 bilhões de CLP para o primeiro semestre de 2025.
O gráfico a seguir mostra os indicadores financeiros da Entel, destacando a posição estável de dívida da empresa e o atrativo rendimento de dividendos:
Iniciativas estratégicas e investimentos
A Entel continua investindo fortemente em sua infraestrutura de rede e capacidades digitais. A empresa alocou 588 bilhões de CLP para despesas de capital em 2025, representando um aumento de 25,1% em relação ao ano anterior. Esses investimentos estão estrategicamente focados em redes móveis, conectividade residencial e soluções B2B tanto no Chile quanto no Peru.
Como ilustrado no detalhamento do plano estratégico de Capex a seguir, a Entel está priorizando investimentos em infraestrutura móvel no Chile e soluções B2B/TI no Peru:
Uma iniciativa estratégica fundamental é a expansão dos serviços de fibra até a casa (FTTH) da Entel. A empresa alcançou 45,5% de participação de mercado em conexões FTTH no Chile e continua liderando o crescimento da internet em uma indústria de crescimento lento e concentrada. Esse foco em fibra está impulsionando receitas fixas mais altas, como mostrado no gráfico a seguir:
No Peru, a Entel lançou um negócio de soluções digitais B2B que deve representar 10% da receita da Entel Peru até 2028. A empresa também completou o primeiro teste "Direct to Cell" do Peru com a Starlink, posicionando-se como a única provedora de telecomunicações latino-americana preparada para oferecer serviços de mensagens via satélite em áreas sem cobertura terrestre.
Posição competitiva na indústria
A Entel mantém fortes posições competitivas tanto no Chile quanto no Peru. No Chile, a empresa detém 42,3% da participação na receita de serviços móveis e lidera o mercado em satisfação do cliente com a menor taxa mensal de portabilidade de saída pós-paga (0,77%) entre os concorrentes.
O gráfico a seguir ilustra a posição de liderança da Entel na competitiva indústria de telecomunicações do Chile:
No Peru, a Entel alcançou 39,5% de participação na receita de serviços móveis e mantém a segunda posição mais alta em poder de marca e métricas de satisfação do cliente. A liderança da empresa em qualidade de rede tem ajudado a impulsionar o crescimento contínuo de assinantes pós-pagos, apesar da intensa competição.
Como mostrado no gráfico a seguir, a Entel Peru sustentou crescimento tanto em receitas de serviços quanto de aparelhos:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Entel planeja continuar expandindo sua rede de fibra e soluções digitais B2B, particularmente no Peru. A empresa espera manter margens EBITDA estáveis enquanto gerencia cuidadosamente as despesas de capital para apoiar suas iniciativas estratégicas de crescimento.
A administração da Entel enfatizou seu foco em clientes de alto valor e qualidade de rede durante a teleconferência de resultados. O CFO Marcelo Bermudez afirmou: "Nossa estratégia é focar em clientes de alto valor com a melhor rede", e destacou a capacidade da empresa de navegar em condições desafiadoras de mercado: "Temos sido capazes de nadar nessas águas que estão realmente turbulentas com bastante sucesso".
A empresa realizará seu Dia do Investidor em 23 de outubro de 2025, em Santiago, Chile, onde se espera que forneça mais detalhes sobre sua visão estratégica de longo prazo e metas de crescimento.
Em conclusão, embora a Entel enfrente desafios em termos de desempenho do lucro líquido, suas fortes métricas operacionais, investimentos estratégicos em áreas de crescimento como fibra e 5G, e sólidas posições de mercado no Chile e Peru posicionam a empresa para manter sua vantagem competitiva no setor de telecomunicações.
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