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A Graphic Packaging Holding Company (Nova York:GPK) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 29.07, mostrando um crescimento modesto de volume, mas pressão contínua nas margens enquanto a empresa navega em um ambiente de mercado desafiador e investe em capacidades futuras.
Destaques do desempenho trimestral
A Graphic Packaging reportou vendas líquidas de US$ 2.204 milhões no 2º tri de 2025, representando uma queda de 1% em relação aos US$ 2.237 milhões no 2º tri de 2024. O lucro líquido da empresa caiu para US$ 104 milhões, comparado aos US$ 190 milhões no mesmo período do ano anterior, enquanto o EBITDA ajustado diminuiu para US$ 336 milhões, ante US$ 402 milhões, resultando em uma margem EBITDA ajustada de 15,3%, uma queda de 270 pontos base em relação aos 18,0% de um ano atrás.
As vendas de embalagens da empresa permaneceram relativamente estáveis, com um aumento de 1% em volume compensado por uma redução de 1% nos preços. A alienação de Augusta e a redução nas vendas de papelão branqueado impactaram negativamente a receita em US$ 40 milhões ou 2%, enquanto a taxa de câmbio favorável contribuiu com US$ 20 milhões ou 1%.
O lucro por ação caiu para US$ 0,34, comparado a US$ 0,62 no 2º tri de 2024, enquanto o LPA ajustado diminuiu para US$ 0,42, ante US$ 0,60. O índice de alavancagem líquida da empresa aumentou para 3,7x, comparado a 2,9x no ano anterior, refletindo níveis mais altos de dívida enquanto a empresa continua investindo em iniciativas estratégicas.
A tendência de volume mostra sinais de estabilização após períodos anteriores de redução de estoques pelos clientes e desafios de acessibilidade para os consumidores, com um retorno ao crescimento modesto no 2º tri de 2025.
Iniciativas estratégicas e inovação
A Graphic Packaging continua focada na inovação como um impulsionador-chave de crescimento, destacando uma oportunidade de mercado endereçável de US$ 15 bilhões em várias categorias de embalagens. A empresa reportou um crescimento de US$ 61 milhões em vendas de inovação no trimestre, mantendo sua meta de que a inovação contribua com mais de 2% para o crescimento anual das vendas.
Um exemplo notável dos esforços de inovação da empresa é sua nova solução de embalagem para cápsulas de café, que visa o mercado global de embalagens resistentes de US$ 2,0 bilhões. A embalagem redesenhada oferece benefícios de sustentabilidade ao substituir plástico, papelão branqueado e materiais corrugados, além de melhorar a funcionalidade e conveniência. O novo design aumenta a eficiência do palete de 80 para 104 unidades vendáveis por palete.
O investimento em papelão reciclado em Waco, Texas, permanece no caminho certo para iniciar operações no 4º trimestre de 2025, embora os custos finais de design e conclusão sejam mais altos do que inicialmente projetados. A administração observou que esses custos aumentados não afetarão o fluxo de caixa livre esperado para 2025. Além disso, a empresa fechou sua instalação de papelão reciclado em Middletown, Ohio, em 27.05.2025, como parte da otimização operacional contínua.
Em um desenvolvimento positivo para as iniciativas de sustentabilidade da empresa, a Associação de Materiais Reciclados adicionou copos de papel às especificações de reciclagem, o que a Graphic Packaging vê como um desenvolvimento fundamental para os esforços de coleta e economia circular.
Alocação de capital e retorno aos acionistas
Apesar da queda nos lucros, a Graphic Packaging continuou seu programa de recompra de ações, comprando aproximadamente 5,0 milhões de ações a um preço médio de US$ 22,26 durante o 2º tri de 2025, totalizando US$ 111 milhões. Combinado com US$ 33 milhões em dividendos em dinheiro, a empresa retornou US$ 144 milhões aos acionistas no trimestre, reduzindo as ações em circulação em 1,6%.
Desde 2018, a Graphic Packaging recomprou aproximadamente 24% de suas ações enquanto dobrou as vendas e o EBITDA, investiu em ativos e manteve o que a administração descreve como alavancagem modesta. A alavancagem líquida da empresa aumentou de 2,8x no final de 2023 para 3,7x no final do 2º tri de 2025.
Orientação futura e Visão 2030
A Graphic Packaging elevou sua orientação de vendas líquidas para 2025 para US$ 8,4-US$ 8,6 bilhões, acima do intervalo anterior de US$ 8,2-US$ 8,5 bilhões. A empresa também reduziu o intervalo de sua orientação de EBITDA ajustado para US$ 1,45-US$ 1,55 bilhão, ante US$ 1,4-US$ 1,6 bilhão, e a orientação de LPA ajustado para US$ 1,90-US$ 2,20, ante US$ 1,75-US$ 2,25.
A orientação de gastos de capital foi aumentada para aproximadamente US$ 850 milhões, acima da estimativa anterior de US$ 700 milhões, refletindo maiores investimentos na instalação de Waco. A empresa espera manter sua meta de crescimento de vendas de inovação de mais de 2% das vendas.
Olhando mais adiante, a estratégia Visão 2030 da Graphic Packaging delineia um modelo financeiro visando crescimento anual de vendas de baixo dígito único, crescimento de EBITDA ajustado de médio dígito único e crescimento de LPA ajustado de alto dígito único. A empresa espera que os gastos de capital normalizados sejam aproximadamente 5% das vendas após 2025.
O plano de longo prazo projeta aproximadamente US$ 5 bilhões em fluxo de caixa livre (cerca de US$ 16 por ação) de 2024 a 2030, com o fluxo de caixa livre anual esperado para aumentar de US$ 700-800 milhões em 2026 para aproximadamente US$ 1 bilhão até 2028.
Contexto de mercado
Os resultados do 2º tri de 2025 vêm após um primeiro trimestre desafiador, onde a Graphic Packaging ficou abaixo das expectativas dos analistas com um LPA ajustado de US$ 0,51 versus uma previsão de US$ 0,59, levando a uma queda de 14,48% nas ações. As tendências de volume melhoradas no 2º tri e a orientação de vendas elevada parecem ter sido recebidas positivamente pelos investidores, com as ações subindo 3,76% para US$ 24,00 na negociação pré-mercado após a divulgação dos resultados.
O portfólio diversificado de embalagens para consumo da empresa, que abrange alimentos (38% das vendas), bebidas (25%), serviços alimentícios (21%), produtos domésticos (12%) e saúde e beleza (4%), proporciona alguma resiliência contra a volatilidade do mercado. No entanto, a pressão persistente nas margens destaca os desafios contínuos no ambiente operacional.
À medida que a Graphic Packaging continua a executar sua estratégia Visão 2030, os investidores provavelmente se concentrarão na capacidade da empresa de restaurar as margens enquanto gerencia níveis mais altos de dívida e cumpre suas iniciativas de inovação e sustentabilidade. A conclusão bem-sucedida e o início das operações da instalação de Waco no 4º trimestre de 2025 serão um marco crítico no roteiro estratégico da empresa.
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