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Introdução e contexto de mercado
A Mogo Inc. (NASDAQ:MOGO) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri 2025 em 7 de agosto, destacando forte crescimento em segmentos-chave de negócios e delineando iniciativas estratégicas. A empresa de tecnologia financeira, que fechou a US$ 1,75 em 14 de agosto, com queda de 1,69% no dia, viu suas ações ganharem aproximadamente 37% nos últimos seis meses, apesar de permanecerem bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 3,83.
A apresentação enfatizou a transição da Mogo para áreas de maior crescimento, como gestão de patrimônio e processamento de pagamentos, enquanto expande sua estratégia de criptomoedas. O valor contábil da empresa de US$ 3,41 por ação excede significativamente seu preço atual de mercado, sugerindo potencial subavaliação de acordo com a perspectiva da administração.
Destaques do desempenho trimestral
A Mogo reportou lucro líquido positivo de US$ 13,5 milhões para o 2º tri 2025, com desempenho particularmente forte nos segmentos de patrimônio e pagamentos. A receita de patrimônio aumentou 48% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 3,6 milhões, enquanto a receita de pagamentos cresceu 23% para US$ 2,6 milhões em comparação com o 2º tri 2024.
Como mostrado no gráfico a seguir, detalhando o crescimento da receita em todos os segmentos:
A empresa alcançou um EBITDA ajustado de US$ 1,9 milhão, representando uma margem de 11,4% e um aumento em relação aos US$ 1,4 milhão no mesmo trimestre do ano passado. O fluxo de caixa operacional permaneceu positivo em US$ 0,9 milhão, acima dos US$ 0,5 milhão no 2º tri 2024, demonstrando maior eficiência operacional.
A imagem a seguir ilustra essa melhoria financeira:
Os ativos sob gestão (AUM) no segmento de patrimônio da Mogo atingiram US$ 462 milhões, um recorde histórico representando crescimento de 18% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, a Carta, o negócio de processamento de pagamentos da empresa, processou US$ 2,8 bilhões em volume durante o trimestre, com o volume de pagamentos europeus crescendo 15% em relação ao ano anterior após a saída do mercado canadense.
A trajetória de crescimento nos pagamentos europeus é ilustrada aqui:
Iniciativas estratégicas
A Mogo delineou várias iniciativas estratégicas destinadas a posicionar a empresa para crescimento futuro. Um foco principal é a expansão planejada para negociação de criptomoedas, o que tornaria a Mogo uma das apenas duas plataformas no Canadá oferecendo acesso regulamentado tanto a ações quanto a criptomoedas em uma única conta.
Este posicionamento estratégico é visualizado no diagrama a seguir:
A empresa também anunciou planos para lançar uma plataforma completamente reconstruída no 4º trimestre de 2025, projetada em torno de princípios de economia comportamental em vez de métricas de engajamento. Esta plataforma visa promover disciplina de investimento a longo prazo e eventualmente incorporará uma camada de orientação por IA em 2026.
O roteiro de evolução da plataforma é descrito abaixo:
Outro foco estratégico significativo é a estratégia de tesouraria de Bitcoin da Mogo, que inclui uma autorização de US$ 50 milhões para compras de Bitcoin. A empresa vê isso como parte de um "ciclo de composição estratégica" onde a integração do Bitcoin em produtos, crescimento da plataforma e expansão da tesouraria se reforçam mutuamente.
Análise financeira
O balanço da Mogo mostra US$ 50,1 milhões em dinheiro, títulos negociáveis e investimentos, representando aproximadamente US$ 2,10 por ação. Notavelmente, 78% do portfólio de investimentos da empresa está alocado em ativos relacionados a criptomoedas, refletindo a convicção da administração em ativos digitais.
A composição dos ativos do balanço da Mogo é ilustrada aqui:
A empresa destacou que seu valor contábil de aproximadamente US$ 82 milhões (US$ 3,41 por ação) excede sua capitalização de mercado de cerca de US$ 55 milhões, sugerindo potencial subavaliação de acordo com a perspectiva da administração.
Para o ano fiscal completo de 2025, a Mogo espera que a receita de assinaturas e serviços cresça a uma taxa de dígito único médio a alto. Mais especificamente, projeta-se que a receita de patrimônio aumente entre 20-25%, enquanto a receita de pagamentos deve crescer em percentuais de dígitos médios a altos. No entanto, prevê-se que a receita de juros do negócio de empréstimos diminua entre 8-10% devido a uma abordagem mais cautelosa em meio à incerteza econômica.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Mogo espera que o EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2025 esteja na faixa de US$ 5 a US$ 6 milhões. A empresa está posicionando sua próxima reconstrução de plataforma como um catalisador significativo, com o CEO Dave Feller enfatizando que "a próxima grande plataforma de investimento não será aquela que monetiza a atenção. Serão aquelas que ajudam as pessoas a performar."
O segmento de patrimônio da empresa continua a mostrar forte impulso, com a administração destacando que seus 10 principais membros estão no caminho para ultrapassar US$ 2 bilhões em ativos combinados. Esta trajetória de crescimento na gestão de patrimônio é visualizada abaixo:
A expansão da Mogo no mercado europeu de pagamentos representa outra avenida de crescimento, com a empresa observando que completou sua migração para Oracle Cloud Infrastructure no 1º tri 2025, melhorando a escalabilidade e o perfil de custos. A administração indicou que está explorando infraestrutura de liquidação de stablecoins para modernizar os trilhos de pagamento no mercado europeu, que eles avaliam em mais de US$ 1 trilhão.
Embora a empresa mantenha uma perspectiva positiva, os investidores devem observar potenciais desafios, incluindo obstáculos regulatórios na negociação de criptomoedas, volatilidade do mercado em criptomoedas, aumento da concorrência de plataformas de investimento estabelecidas e incertezas econômicas na Europa que poderiam afetar os volumes de pagamento.
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Apresentação completa: