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Introdução e contexto de mercado
A Veracyte Inc (NASDAQ:VCYT) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, destacando o crescimento contínuo da receita impulsionado por fortes volumes de testes, apesar de registrar prejuízo líquido devido a uma despesa de impairment não recorrente. A empresa de diagnósticos de câncer reportou um aumento de 14% na receita total em comparação ao ano anterior, atingindo US$ 130 milhões no trimestre.
Após o anúncio, as ações da Veracyte fecharam a US$ 25,01, com queda de 4,2% no dia, e movimento mínimo nas negociações após o fechamento do mercado. Isso representa uma queda significativa em relação ao nível de US$ 32,22 observado após os resultados do 1º tri de 2025, sugerindo que os investidores podem estar preocupados com a transição para uma posição de prejuízo líquido, apesar da força subjacente do negócio.
Destaques do desempenho trimestral
O desempenho do 2º tri de 2025 da Veracyte foi caracterizado por crescimento de dois dígitos tanto na receita quanto no volume de testes. A receita total atingiu US$ 130 milhões, um aumento de 14% em relação aos US$ 114 milhões no 2º tri de 2024. A receita de testes, que representa o núcleo dos negócios da Veracyte, cresceu na mesma taxa para US$ 122 milhões, em comparação com US$ 107 milhões no mesmo período do ano anterior.
O volume de testes mostrou um crescimento ainda mais forte, aumentando 18% em relação ao ano anterior para 42.400 testes no 2º tri de 2025. A empresa manteve preços estáveis, com o preço médio de venda (ASP) reportado em US$ 2.881, descrito como "aproximadamente estável em relação ao ano anterior quando ajustado para cobranças de períodos anteriores".
Como mostrado no gráfico a seguir de crescimento trimestral de receita e volume:
O teste de câncer de próstata Decipher continua sendo o principal impulsionador de crescimento da Veracyte, com volume aumentando 28% em relação ao ano anterior para 25.500 testes no 2º tri de 2025. Isso marca o 13º trimestre consecutivo de crescimento de volume superior a 25% em relação ao ano anterior para o produto.
A empresa destacou diversos fatores que contribuíram para o desempenho do Decipher, incluindo sua expansão para a população de pacientes metastáticos, aumento de pedidos por médicos e crescente evidência clínica apoiando sua utilidade. O teste agora está sendo usado em todo o espectro de risco no tratamento do câncer de próstata.
Como ilustrado no gráfico de crescimento de volume do Decipher:
Enquanto isso, o teste de tireoide Afirma da Veracyte mostrou um crescimento mais modesto, mas ainda sólido, com volume aumentando 8% em relação ao ano anterior para 16.950 testes no 2º tri de 2025. A empresa observou maior utilização por conta em relação ao ano anterior e crescente tração com o Afirma GRID.
Análise financeira detalhada
Apesar do forte crescimento da receita, a Veracyte reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 1,0 milhão para o 2º tri de 2025, em comparação com um lucro líquido de US$ 5,7 milhões no 2º tri de 2024. Essa mudança para uma posição de prejuízo foi principalmente devido a uma despesa de impairment não monetária de US$ 20,5 milhões relacionada à subsidiária francesa da empresa, Veracyte SAS.
No entanto, a margem EBITDA ajustada da empresa mostrou melhora significativa, aumentando para 27,5% no 2º tri de 2025, de 21,0% no mesmo período do ano anterior. Isso sugere que a eficiência operacional subjacente do negócio continua a se fortalecer, apesar da despesa de impairment não recorrente.
A Veracyte também manteve um balanço forte, com caixa e investimentos de curto prazo aumentando para US$ 320,7 milhões ao final do 2º tri de 2025, em comparação com US$ 236 milhões um ano antes.
O gráfico a seguir ilustra essas métricas-chave de lucratividade:
A empresa forneceu detalhes sobre os impactos financeiros dos procedimentos da SAS, que incluem tanto despesas em dinheiro quanto encargos não monetários. O total de despesas em dinheiro relacionadas ao projeto deve ser de US$ 14,0-15,0 milhões, enquanto as despesas não monetárias não recorrentes estão projetadas em US$ 17,5-23,5 milhões. Importante, a Veracyte espera que essas mudanças gerem aproximadamente US$ 13 milhões em economias operacionais anualizadas, com US$ 5 milhões a serem reconhecidos em 2025.
Iniciativas estratégicas
A Veracyte delineou vários impulsionadores de crescimento estratégico em sua apresentação, focando na expansão de seu portfólio de testes e alcance geográfico. As principais iniciativas incluem:
1. Continuar a expandir os testes CLIA nos EUA com Decipher, Afirma e Prosigna
2. Atender mais da jornada do paciente com testes de Doença Residual Mínima (MRD)
3. Expandir geograficamente com Diagnósticos In Vitro (IVD)
4. Desenvolver novos diagnósticos de câncer com o teste Nasal Swab
5. Melhorar a eficiência operacional através da transição para o transcriptoma Veracyte v2
A empresa forneceu um cronograma de catalisadores de produtos esperados para 2025 e 2026, incluindo o lançamento completo do Decipher Metastático, conclusão do recrutamento Nightingale, lançamento do Afirma v2 Transcriptome, e introdução de novos produtos como MIBC MRD e Prosigna LDT.
Como mostrado no cronograma de catalisadores de produtos:
A Veracyte também destacou seu progresso na expansão geográfica, observando que a venda de seu negócio de fabricação por contrato foi concluída em 1º de agosto. A empresa continua no caminho para completar o desenvolvimento de ambos os lançamentos de IVD (Decipher em PCR e Prosigna em NGS) até o final de 2026.
Declarações prospectivas
A Veracyte elevou sua orientação de margem EBITDA ajustada para o ano completo de 2025 para 23,5%, enquanto manteve suas expectativas de crescimento de receita. A empresa projeta receita de testes de US$ 477-483 milhões para 2025, representando crescimento de 14-15% em relação ao ano anterior, e receita total de US$ 496-504 milhões, representando crescimento de 11-13%.
O gráfico a seguir ilustra a orientação da Veracyte para o ano completo:
Olhando além de 2025, a Veracyte delineou suas áreas de foco para 2026-2028, incluindo o lançamento do MIBC MRD no primeiro semestre de 2026, lançamento comercial do Prosigna LDT em meados de 2026, lançamento de produtos IVD, lançamentos adicionais da plataforma MRD, e divulgação do NIGHTINGALE. A empresa também estabeleceu uma meta de atingir margem EBITDA ajustada de 25% durante este período.
No geral, a apresentação do 2º tri de 2025 da Veracyte retrata uma empresa com forte desempenho e crescimento de negócios subjacentes, temporariamente afetada por uma despesa de impairment não recorrente. A expansão contínua dos volumes de testes, particularmente para o produto Decipher, e a melhoria das margens EBITDA ajustadas sugerem que as operações principais da empresa permanecem em uma trajetória positiva, apesar do impacto financeiro de curto prazo dos procedimentos da SAS.
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Apresentação completa: