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Introdução e contexto de mercado
A AngloGold Ashanti Ltd ADR (Nova York:AU) apresentou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 1º de agosto, demonstrando desempenho financeiro excepcional impulsionado principalmente pelos preços mais altos do ouro e execução operacional disciplinada. A produtora de ouro capitalizou o contínuo desempenho superior do ouro em relação à maioria das principais classes de ativos, com o preço médio realizado do ouro atingindo US$ 3.287 por onça, um aumento de 41% em relação ao ano anterior.
As ações da empresa estavam sendo negociadas com queda de 2,51% a US$ 46,25 na sessão anterior, com atividade pré-mercado mostrando uma leve queda adicional de 0,43% para US$ 46,05. Apesar desse movimento de curto prazo, as ações da AngloGold Ashanti demonstraram força significativa ao longo do último ano, sendo negociadas bem acima de sua mínima de 52 semanas de US$ 22,45.
Destaques do desempenho trimestral
A AngloGold Ashanti relatou melhorias substanciais em todas as principais métricas financeiras para o 2º tri de 2025, com a produção de ouro atingindo 804.000 onças, representando um aumento de 21% em comparação com o mesmo período do ano passado. Esse crescimento na produção, combinado com preços mais altos do ouro, traduziu-se em resultados financeiros excepcionais.
Conforme mostrado no seguinte resumo financeiro abrangente:
O fluxo de caixa livre aumentou para US$ 535 milhões, um crescimento de 149% em relação ao ano anterior, enquanto os lucros principais cresceram 151% para US$ 639 milhões. O EBITDA ajustado mais que dobrou para US$ 1,44 bilhão, representando um aumento de 111% em relação ao 2º tri de 2024. A empresa manteve controle disciplinado de custos apesar das pressões inflacionárias, com custos totais de caixa para operações gerenciadas aumentando apenas 6% para US$ 1.226 por onça.
O desempenho operacional da empresa foi apoiado por contribuições de ativos-chave, com a mina Sukari no Egito sendo a maior contribuinte com 129.000 onças. O portfólio da empresa está estrategicamente distribuído em múltiplas geografias, como ilustrado neste mapa de ativos:
O desempenho em segurança continua sendo uma prioridade para a AngloGold Ashanti, com a empresa alcançando uma Taxa de Frequência de Lesões Registráveis Totais (TRIFR) de 0,80 no 2º tri de 2025, representando uma melhoria de 82% desde 2011 e superando significativamente a média da indústria de 2,29 para empresas membros do ICMM.
Iniciativas estratégicas de crescimento
A AngloGold Ashanti delineou várias iniciativas estratégicas de crescimento durante a apresentação, com ênfase particular em sua expansão no Distrito de Beatty, em Nevada, através da proposta de aquisição da Augusta Gold por US$ 111 milhões. Esta movimentação estratégica consolida a posição da empresa em uma das principais regiões de mineração de ouro da América do Norte.
"Esta aquisição permite à AngloGold Ashanti maximizar o valor do Distrito de Beatty aproveitando sinergias e otimizando a sequência de desenvolvimento", afirmou a empresa em sua apresentação. O acordo adiciona o depósito Reward, que já possui licenças e um estudo completo de viabilidade, e estabelece a AngloGold Ashanti como a principal desenvolvedora no distrito com múltiplas perspectivas de Nível 1.
Além de Nevada, a empresa destacou o progresso em sua mina Obuasi, onde a produção de ouro aumentou 31% em relação ao ano anterior, atingindo 71.000 onças no 2º tri de 2025. A operação está seguindo próxima ao ponto médio de sua faixa de orientação para 2025, de 250.000-300.000 onças. Oportunidades adicionais de crescimento brownfield estão sendo buscadas em todo o portfólio, incluindo em Cuiabá, Iduapriem, Siguiri e Geita.
Solidez do balanço e retornos aos acionistas
O balanço da AngloGold Ashanti fortaleceu-se consideravelmente, com a dívida líquida ajustada reduzida em 92% para apenas US$ 92 milhões. Esta melhoria dramática resultou em uma relação de dívida líquida ajustada para EBITDA ajustado de apenas 0,02x, proporcionando à empresa flexibilidade financeira significativa.
A robusta posição de liquidez da empresa de aproximadamente US$ 3,4 bilhões e o perfil de vencimento de dívida de longo prazo aumentam ainda mais sua estabilidade financeira, como ilustrado neste cronograma de vencimento de dívida:
Esta força financeira permitiu à AngloGold Ashanti aumentar significativamente os retornos aos acionistas, declarando um dividendo de US$ 0,80 por ação (total de US$ 406 milhões). A empresa observou que este dividendo "inclui mínimo + complemento para 50% do fluxo de caixa livre dos primeiros seis meses", refletindo a confiança da administração na geração sustentada de caixa.
A margem de fluxo de caixa livre tem mostrado melhoria consistente, como demonstrado no seguinte gráfico:
Orientação futura
Olhando para o futuro, a AngloGold Ashanti manteve sua orientação de produção e custos para 2025-2026, projetando uma produção anual de ouro de 2.900.000-3.225.000 onças para ambos os anos. Espera-se que os custos totais de sustentação permaneçam na faixa de US$ 1.580-US$ 1.705 por onça.
A orientação detalhada da empresa fornece aos investidores expectativas claras para os próximos anos:
A administração enfatizou que a AngloGold Ashanti negocia a uma avaliação atrativa em comparação com pares norte-americanos, destacando seus atraentes rendimentos de fluxo de caixa livre e dividendos. A recente inclusão da empresa nos índices Russell 1000®, 3000® e Midcap® deve criar maior apelo entre investidores institucionais americanos.
Como resumido nas observações finais da empresa, a AngloGold Ashanti está focada em "entregar desempenho operacional superior e previsível" através de práticas de segurança de primeira classe, crescimento de produção de primeiro nível e desempenho de custos líder, enquanto continua a melhorar os retornos de capital através de seu robusto balanço.
Com os preços do ouro permanecendo elevados e as melhorias operacionais da empresa continuando a produzir resultados, a AngloGold Ashanti parece bem posicionada para manter seu forte desempenho durante o restante de 2025 e além.
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Apresentação completa: