Calendário Econômico: Inflação no Brasil, EUA dá tom em semana de balanços na B3
Introdução e contexto de mercado
A seguradora especializada em automóveis Hagerty Inc. (Nova York:HGTY) apresentou resultados sólidos no segundo trimestre, mantendo o impulso do início do ano. A apresentação aos investidores do 2º tri de 2025 revelou crescimento substancial em métricas-chave, com a receita total aumentando 18% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 688 milhões. O forte desempenho levou a administração a elevar suas projeções para o ano fiscal de 2025.
As ações da Hagerty fecharam a US$ 10,02 em 1º de agosto de 2025, com queda de 1,38% no dia, mas demonstraram resiliência com uma variação de 52 semanas entre US$ 8,03 e US$ 12,35. Os resultados do 2º tri se baseiam no impressionante desempenho do 1º tri, que viu as ações subirem 9,46% após o anúncio dos lucros.
Destaques do desempenho trimestral
A Hagerty reportou melhorias significativas em todas as métricas financeiras principais para o acumulado do 2º tri de 2025. A empresa alcançou um crescimento de 18% na receita total, chegando a US$ 688 milhões, impulsionado por um aumento de 12% na receita de comissões e taxas e 68% de crescimento em receitas de associações, marketplace e outras fontes. O prêmio emitido cresceu 11%, atingindo US$ 600 milhões.
Os indicadores de lucratividade mostraram melhoria ainda mais forte, com o lucro operacional aumentando 46% para US$ 73 milhões e o lucro líquido subindo 46% para US$ 74 milhões. A empresa também melhorou sua margem operacional em 210 pontos base e reportou um EBITDA ajustado de US$ 103 milhões, um aumento de 28% em relação ao ano anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico de destaques financeiros:
As operações de seguro da empresa continuaram a demonstrar desempenho líder no setor com um índice de sinistralidade de 42,2% e um índice combinado de 89,1%. As métricas de clientes permaneceram fortes com uma taxa de retenção de 88,7% e um impressionante Net Promoter Score de 82, indicando alta satisfação do cliente.
Analisando as tendências de lucros trimestrais, a Hagerty mostrou melhoria consistente tanto no lucro líquido quanto no EBITDA ajustado nos últimos três anos:
O desempenho acumulado do ano é ainda mais impressionante quando visto em um período de três anos, mostrando crescimento substancial em relação ao modesto lucro líquido de US$ 1 milhão no acumulado até o 2º tri de 2023:
Iniciativas estratégicas
A Hagerty delineou suas prioridades estratégicas para 2025, concentrando-se em seu objetivo de dobrar as apólices em vigor para 3,0 milhões até 2030. A empresa está implementando várias iniciativas sob o tema "Mais Rápido, Mais Inteligente, Melhor Integrado":
Um componente-chave da estratégia da Hagerty é o investimento em infraestrutura tecnológica para apoiar o crescimento e melhorar a eficiência. Em julho de 2025, a empresa lançou o Enthusiast+, um novo produto de seguro na plataforma Duck Creek. Esta iniciativa faz parte dos esforços da Hagerty para enfrentar os desafios com sua infraestrutura de TI envelhecida, que impactou a eficiência operacional e a escalabilidade.
A empresa reconheceu que sistemas redundantes no curto prazo resultarão em maiores despesas operacionais e de software, mas espera que os gastos com tecnologia se moderem como percentual da receita em 2026, à medida que esses investimentos gerem melhorias operacionais.
Evolução da parceria com a Markel
Um dos desenvolvimentos estratégicos mais significativos anunciados é a carta de intenções não vinculativa da Hagerty com a Markel para um novo acordo de fronting efetivo a partir de 1º de janeiro de 2026. Sob esta estrutura proposta, a Hagerty controlaria 100% do prêmio, em comparação com o modelo atual onde a Hagerty ganha 42% do total de comissões como MGA e retém 80% do risco via Hagerty Re.
O slide a seguir ilustra as estruturas atual e proposta:
Espera-se que este acordo impulsione melhor lucratividade e controle operacional sem interrupção para os segurados. Na nova estrutura, a Hagerty Re pagaria uma taxa de fronting de aproximadamente 2% para a Markel em vez da atual comissão de cessão de 47%, melhorando significativamente a economia para a Hagerty.
Perspectivas elevadas para 2025
Com base no forte desempenho do primeiro semestre, a Hagerty aumentou suas projeções para o ano fiscal de 2025 em todas as métricas-chave:
A perspectiva revisada projeta receita total de US$ 1,356-1,368 bilhão, representando crescimento de 13-14% em relação a 2024. Espera-se que o lucro líquido alcance US$ 112-120 milhões, um aumento de 43-53%, enquanto o EBITDA ajustado está projetado em US$ 162-172 milhões, um aumento de 30-38% em relação a 2024.
Estratégia de crescimento de longo prazo
A estratégia de longo prazo da Hagerty é construída sobre seu histórico comprovado de superar o setor mais amplo de seguros de automóveis. A empresa alcançou um CAGR de 15% no crescimento de prêmios de automóveis nos EUA, em comparação com a média do setor de 6%, enquanto mantém um índice de sinistralidade significativamente melhor (39% versus média do setor de 68%).
Como mostrado na seguinte análise comparativa:
A empresa vê oportunidade substancial de crescimento em seu mercado endereçável de 46,5 milhões de veículos, onde atualmente tem apenas 6,7% de penetração geral. Enquanto a Hagerty alcançou 14,4% de penetração no mercado de veículos anteriores a 1981, sua penetração no maior mercado de veículos entusiastas pós-1980 é de apenas 3,1%, representando uma oportunidade significativa de crescimento.
A estratégia de diversificação de receita da Hagerty também está mostrando resultados, com a receita de marketplace crescendo 232% no acumulado do 2º tri de 2025. Os componentes de receita trimestral da empresa mostram a crescente contribuição de associações, marketplace e outras fontes de receita:
Com seu forte desempenho financeiro, iniciativas estratégicas e grande mercado endereçável, a Hagerty parece bem posicionada para atingir seu objetivo de dobrar as apólices em vigor para 3 milhões até 2030, enquanto continua a entregar fortes resultados financeiros para os acionistas.
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Apresentação completa: