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Introdução e contexto de mercado
A General Mills (Nova York:NYSE:GIS) apresentou seus resultados do quarto trimestre e do ano fiscal completo de 2025 em 25 de junho de 2025, destacando o cumprimento das metas, mas com desafios contínuos nas vendas. O gigante de bens de consumo embalados registra queda de 2,08% nas negociações pré-mercado, estendendo a tendência negativa observada após o relatório do 3º tri, quando as ações caíram 2,97%.
A empresa reportou queda de 3% nas vendas líquidas orgânicas do quarto trimestre, mantendo volume orgânico estável, enfatizando seu progresso nas tendências de volume apesar dos contínuos desafios na relação preço/mix. Para o ano fiscal completo de 2025, as vendas líquidas orgânicas diminuíram 2%, com lucro operacional ajustado e LPA diluído ajustado ambos em queda de 7%.
Como mostrado no slide de mensagens-chave a seguir, a General Mills está focando no crescimento baseado em volume após investimentos no segundo semestre do ano fiscal de 2025:
Destaques do desempenho trimestral
A General Mills cumpriu sua orientação anual atualizada para o ano fiscal de 2025, com resultados refletindo a mudança de estratégia da empresa no meio do ano para investir mais fortemente em oferecer maior valor aos consumidores. A empresa destacou que o volume orgânico ficou estável em comparação ao ano anterior, representando uma melhoria de 3 pontos em relação ao ano fiscal de 2024.
O quarto trimestre mostrou desempenho misto por segmento. O Varejo da América do Norte, o maior segmento da empresa, registrou queda de 7% nas vendas líquidas orgânicas no quarto trimestre, com lucro operacional do segmento caindo 29%. O segmento de Pets da América do Norte entregou crescimento de 3% nas vendas líquidas orgânicas no quarto trimestre, embora o lucro operacional do segmento tenha diminuído 3%. O segmento Internacional foi o destaque com crescimento de 9% nas vendas líquidas orgânicas e aumento de 42% no lucro operacional do segmento para o trimestre.
O slide a seguir resume o desempenho da empresa no ano fiscal completo de 2025:
Uma conquista importante destacada na apresentação foi a melhoria significativa nas métricas de participação de mercado. No Varejo da América do Norte, o percentual das 10 principais categorias dos EUA mantendo ou aumentando a participação em volume saltou de 17% no 3º tri para 64% no 4º trimestre, demonstrando a eficácia dos investimentos aumentados da empresa.
Como ilustrado neste slide de desempenho competitivo:
Melhorias semelhantes na participação foram observadas em outros segmentos, com o segmento de Pets da América do Norte aumentando de 0% no ano fiscal de 2024 para 60% no ano fiscal de 2025, e o Internacional melhorando de 17% para 59%:
Iniciativas estratégicas
A General Mills delineou sua estrutura de "notabilidade" como a pedra angular de sua estratégia para restaurar o crescimento orgânico baseado em volume no ano fiscal de 2026. Essa abordagem concentra-se em cinco elementos-chave: produto superior, design de embalagem, comunicação da marca, execução omnicanal e valor convincente.
A empresa está investindo significativamente nessas áreas, com ênfase particular em inovação de produtos e valor. A administração destacou um aumento de 25% nas vendas de novos produtos em comparação ao ano anterior e planos para novidades significativas em produtos em todas as 10 principais categorias dos EUA.
O slide a seguir detalha a abordagem de investimento da empresa para levar o Varejo da América do Norte de volta ao crescimento em volume:
A inovação de produtos é um pilar central da estratégia, com novas ofertas abrangendo múltiplas categorias e necessidades dos consumidores. A empresa apresentou inovações em todo seu portfólio, organizadas em torno de tendências de consumo como proteínas, sabores marcantes e favoritos familiares:
No segmento de alimentos para pets, a General Mills está expandindo seu portfólio além da marca principal Blue Buffalo. Uma iniciativa importante é o lançamento nacional do "Love Made Fresh", uma linha de alimentos frescos para pets que chegará às lojas ainda este ano. Essa expansão fará da Blue Buffalo a maior marca de alimentos para pets dos EUA oferecendo soluções em formatos de alimentação seca, úmida e fresca.
Como mostrado no slide a seguir detalhando o lançamento do Love Made Fresh:
Análise financeira detalhada
Os resultados financeiros do ano fiscal de 2025 da General Mills mostraram pressão tanto nas receitas quanto nos lucros. A margem bruta ajustada da empresa diminuiu ligeiramente de 34,8% no ano fiscal de 2024 para 34,5% no ano fiscal de 2025, enquanto a margem de lucro operacional ajustada declinou mais significativamente de 18,1% para 17,2%.
A empresa atribuiu o declínio da margem à inflação dos custos de insumos, relação preço/mix desfavorável e desalavancagem de volume, parcialmente compensados pelas economias de custos do Gerenciamento Holístico de Margem (HMM). Essas economias de custos atingiram 5% do custo dos produtos vendidos no ano fiscal de 2025, ligeiramente abaixo dos 6% no ano fiscal de 2024, mas ainda acima da tendência de longo prazo de 4%.
O slide a seguir ilustra a tendência de economias de custos HMM da empresa:
Apesar da pressão sobre as margens, a General Mills manteve forte geração de caixa com conversão de fluxo de caixa livre de 97%, superando sua meta de longo prazo de 95%+. A empresa retornou US$ 2,5 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações durante o ano fiscal de 2025.
Os resultados financeiros abrangentes do ano fiscal de 2025 são apresentados neste slide:
Declarações prospectivas
Olhando para o ano fiscal de 2026, a General Mills delineou um ano desafiador, mas estratégico, focado em restaurar o crescimento orgânico baseado em volume. A perspectiva financeira da empresa projeta crescimento de vendas líquidas orgânicas entre -1% e +1%, com lucro operacional ajustado e LPA diluído ajustado ambos com expectativa de queda entre 15% e 10%.
Esse declínio significativo projetado no lucro reflete investimentos substanciais em notabilidade, incluindo o lançamento nacional de alimentos frescos para pets, bem como o impacto líquido das alienações de iogurte e aquisições de pets (aproximadamente 5 pontos percentuais) e reajuste da compensação de incentivos (aproximadamente 3 pontos percentuais).
O CFO Kofi Bruce observou que a empresa espera compensar parte dessas pressões por meio de economias de custos HMM de aproximadamente 5% do COGS e US$ 100 milhões adicionais em economias de custos de uma nova iniciativa de transformação global.
A perspectiva para o ano fiscal de 2026 é resumida no slide a seguir:
O presidente do conselho e CEO Jeff Harmening enfatizou que o "objetivo nº 1 da empresa no ano fiscal de 2026 é restaurar o crescimento orgânico baseado em volume", apoiado por investimentos aumentados em todos os elementos da estrutura de notabilidade. Essa mudança ocorre enquanto a General Mills navega em um ambiente desafiador para o consumidor, onde o comportamento de busca por valor continua a pressionar as vendas.
O foco estratégico da empresa no crescimento de volume representa uma mudança em relação à ênfase dos últimos anos na relação preço/mix, refletindo a mudança no cenário do consumidor e na dinâmica competitiva na indústria de alimentos embalados. Com o crescimento da categoria esperado para permanecer abaixo das expectativas de longo prazo, a General Mills está apostando que seus investimentos em inovação de produtos e valor fortalecerão sua posição competitiva e impulsionarão o crescimento sustentável.
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Apresentação completa: