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Resumo executivo
A Getlink SE (ENXTPA:GET) apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 24 de julho, mostrando desempenho misto entre suas unidades de negócios. A empresa reportou uma queda de 9% na receita do grupo para €739 milhões e uma redução de 14% no EBITDA para €366 milhões, principalmente devido à normalização dos mercados de eletricidade afetando seu negócio Eleclink. Apesar desses desafios, a Getlink manteve sua previsão de EBITDA anual de €780-830 milhões, destacando a resiliência em suas operações principais do Eurotunnel.
Como mostrado no gráfico de destaques financeiros a seguir, o desempenho variou significativamente entre os segmentos de negócios:
Destaques do desempenho trimestral
O desempenho da Getlink foi caracterizado por resultados contrastantes em suas três principais unidades de negócios. O Eurotunnel, o negócio principal da empresa, mostrou crescimento modesto com um aumento de 2% no EBITDA para €298 milhões. Isso foi sustentado por fortes serviços de passageiros e tráfego ferroviário de alta velocidade. Enquanto isso, a Eleclink experimentou uma queda significativa de 56% no EBITDA devido à normalização do mercado de eletricidade e suspensões operacionais. A Europorte manteve desempenho estável com um aumento de 2% no EBITDA.
A ponte de EBITDA abaixo ilustra claramente como o declínio da Eleclink compensou os ganhos de outras unidades de negócios:
As estatísticas de tráfego do Eurotunnel demonstraram resiliência em um ambiente de mercado desafiador. Os serviços LeShuttle Passenger transportaram 985.847 veículos, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, mantendo uma participação de mercado dominante de 59,9% (+60 pontos base). O LeShuttle Freight transportou 591.746 caminhões, representando uma queda de 2%, mas com uma participação de mercado melhorada de 35,7% (+30 pontos base). A estratégia de gestão de rendimento da empresa provou ser eficaz, com o rendimento médio do shuttle aumentando em 3%.
O gráfico a seguir detalha essas métricas de tráfego e participação de mercado:
Os serviços ferroviários de alta velocidade através do Canal da Mancha alcançaram números recordes de passageiros no primeiro semestre de 2025, atingindo 5,61 milhões de passageiros, um aumento de 4,3% em comparação com o primeiro semestre de 2024. Este crescimento foi apoiado pelo aumento da capacidade, incluindo mais rotações do Eurostar na rota Londres-Paris e a reabertura do serviço direto entre Amsterdã e Londres no final de abril.
O gráfico a seguir ilustra a forte tendência de crescimento no número de passageiros de trens de alta velocidade:
Análise financeira detalhada
O Eurotunnel, a maior unidade de negócios da Getlink, reportou receita de €564 milhões, um aumento de 4% em relação ao ano anterior. Este crescimento foi impulsionado por um aumento de 3% na receita de serviços de shuttle (€341 milhões) e um aumento de 3% na receita da rede ferroviária (€200 milhões). Apesar de um aumento de 6% nos custos operacionais para €266 milhões, o EBITDA melhorou em 2% para €298 milhões, destacando a força dos serviços de shuttle de passageiros e trens de alta velocidade.
A análise financeira do Eurotunnel é mostrada abaixo:
Os custos operacionais do Eurotunnel aumentaram em €15 milhões em comparação com o primeiro semestre de 2024, com os principais fatores sendo impostos (+€6 milhões) e manutenção (+€7 milhões). Esses aumentos foram parcialmente compensados por melhorias de produtividade e menores custos de energia, como ilustrado na seguinte ponte de custos:
A Eleclink, que havia sido uma contribuinte significativa para os lucros do grupo em períodos anteriores, viu sua receita cair pela metade para €92 milhões no primeiro semestre de 2025. O EBITDA após provisões de participação nos lucros caiu para €52 milhões, fortemente impactado pela normalização das condições do mercado de eletricidade e suspensões operacionais. A empresa recebeu um pagamento provisório de seguro de €5 milhões relacionado às interrupções.
No nível consolidado, a Getlink reportou um lucro líquido de €113 milhões, uma queda de 35% em relação ao ano anterior. O fluxo de caixa livre diminuiu para €218 milhões de €274 milhões, principalmente devido à menor contribuição da Eleclink. A empresa manteve uma forte posição de caixa de €1.355 milhões e emitiu com sucesso €600 milhões em Green Bonds durante o período.
Iniciativas estratégicas
A Getlink destacou várias iniciativas estratégicas destinadas a melhorar a eficiência operacional e a experiência do cliente. A empresa implementou uma estrutura de preços otimizada para o Eurotunnel com opções Standard, Standard Plus e Flexiplus para apoiar sua estratégia de gestão de rendimento. Esta abordagem contribuiu para melhorar a satisfação do cliente, com aumento do Net Promoter Score tanto para serviços de carga (62 vs. 52) quanto de passageiros (48 vs. 40) em comparação com o ano anterior.
A empresa investiu €60 milhões no primeiro semestre de 2025 como parte de seu programa de reforço de ciclo de vida e atratividade. Uma inovação notável é a aplicação de inteligência artificial para otimizar o desempenho dos ativos, o que levou a uma redução de 62% nos incidentes de freios através de análise de imagens e melhorou a produtividade da manutenção.
O slide a seguir ilustra como a IA está sendo aproveitada nas operações:
Declarações prospectivas
Apesar dos desafios no primeiro semestre, a Getlink manteve sua previsão de EBITDA para o ano completo de 2025 de €780-830 milhões. A empresa espera crescimento contínuo no Eurotunnel, com a implementação das formalidades do Sistema de Entrada/Saída (EES) a partir de outubro potencialmente impactando as operações. Para a Eleclink, a perspectiva permanece cautelosamente otimista, com os diferenciais de eletricidade Reino Unido-França permanecendo atrativos e 46% da capacidade de 2025 já vendida.
Olhando mais adiante, a Getlink identificou potencial significativo de crescimento na expansão ferroviária, com novos operadores como Trenitalia e Evolyn potencialmente entrando no mercado. A empresa estima uma nova receita potencial de aproximadamente €8,5 milhões com a expansão para novos destinos, com base em estimativas do mercado de companhias aéreas.
A Getlink também enfatizou sua posição de liderança em ESG, observando que enquanto os operadores de ferry estão cobrando custos adicionais dos clientes devido às regulamentações de carbono da UE (€6-8 por bilhete em 2025), a empresa está bem posicionada com suas alternativas de transporte de menor emissão. Esta vantagem pode se tornar mais pronunciada à medida que os custos de carbono para ferries devem aumentar ainda mais em 2026.
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