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Introdução e contexto de mercado
A Emerson Electric (NYSE:EMR) divulgou seus resultados do quarto trimestre e do ano fiscal de 2025 em 5 de novembro de 2025, apresentando um desempenho misto que atendeu às expectativas de lucros, mas ficou abaixo nas receitas. O gigante da automação industrial reportou um lucro por ação (LPA) ajustado trimestral de US$ 1,62, em linha com as previsões dos analistas, enquanto a receita foi de US$ 4,86 bilhões, ligeiramente abaixo dos US$ 4,9 bilhões esperados.
A reação do mercado foi claramente negativa, com as ações da Emerson caindo 6,57% na pré-abertura para US$ 128,69, refletindo a decepção dos investidores apesar do sólido desempenho de lucros da empresa e perspectivas otimistas para 2026.
Destaques do desempenho trimestral
O quarto trimestre da Emerson mostrou um impulso contínuo nos pedidos, com crescimento subjacente de 6%, impulsionado pela força nos segmentos de crescimento, particularmente em Teste e Medição, que disparou 27%. A empresa reportou um crescimento subjacente de vendas de 4% para o trimestre, com a margem EBITA ajustada do segmento expandindo para 27,5%, uma melhoria de 1,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre o impulso dos pedidos, a Emerson manteve uma trajetória positiva nos últimos trimestres:
O desempenho trimestral refletiu força sustentada na América do Norte, Índia e Oriente Médio, o que ajudou a compensar a contínua fraqueza na Europa e China. Os pedidos de projetos de ciclo mais longo contribuíram para um final de setembro mais forte do que o esperado, proporcionando algum otimismo para o ano fiscal de 2026.
Análise financeira detalhada
Para o ano fiscal completo de 2025, a Emerson alcançou um crescimento subjacente de vendas de 3%, que ficou no limite inferior de sua faixa de orientação inicial de 3-5%. O segmento de Software e Controle da empresa superou as expectativas com crescimento subjacente de 5%, enquanto Dispositivos Inteligentes cresceu a um ritmo mais modesto de 2%. Os aumentos de preços contribuíram com aproximadamente 2,5 pontos percentuais para o crescimento geral.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho da Emerson no ano fiscal de 2025 em métricas-chave:
As métricas de lucratividade da Emerson mostraram melhoria substancial, com a margem EBITA ajustada do segmento atingindo 27,6%, um aumento de 160 pontos base em relação a 2024. Essa expansão de margem foi impulsionada por dinâmicas favoráveis de preço-custo, iniciativas de redução de custos e mix melhorado devido a maiores vendas de software, parcialmente compensados por despesas com tarifas. A empresa alcançou uma margem de lucro bruto recorde de 52,8% para o ano.
O lucro por ação ajustado atingiu US$ 6,00 para o ano completo, representando um aumento de 9% em relação a 2024. Como ilustrado no gráfico ponte a seguir, esse crescimento foi impulsionado principalmente por melhorias operacionais e maiores renovações de software:
O desempenho do fluxo de caixa livre foi particularmente forte em US$ 3,24 bilhões, um aumento de 12% em relação ao ano anterior, com a margem de fluxo de caixa livre melhorando 1,4 pontos percentuais para 18,0%. Essa melhoria foi atribuída a lucros mais altos e maior eficiência do capital de giro, apesar de aproximadamente US$ 0,2 bilhão em custos relacionados a transações.
Iniciativas estratégicas
A Emerson continua focada em segmentos de alto crescimento e na aceleração da inovação como pilares fundamentais de sua estratégia. A empresa destacou sua tecnologia líder, conhecimento de domínio e expertise em aplicações nos setores de energia, GNL e ciências da vida, enquanto enfatiza o desenvolvimento contínuo de ferramentas com tecnologia de IA para aumentar a produtividade e automação de fluxos de trabalho.
O foco estratégico da empresa em segmentos de crescimento é ilustrado no slide a seguir:
O funil de projetos da Emerson estava em US$ 11,1 bilhões no final do quarto trimestre de 2025, com aproximadamente US$ 6 bilhões provenientes de segmentos apoiados por impulsionadores de crescimento secular, incluindo os setores de energia, GNL, ciências da vida, semicondutores e aeroespacial e defesa.
A estratégia regional da empresa reflete seu foco em mercados de alto crescimento, com as perspectivas mais fortes para o Oriente Médio e África (crescimento de alto dígito único) e Américas (crescimento de médio dígito único), enquanto a Ásia (excluindo a China) deve apresentar crescimento de baixo dígito único. Europa e China estão projetadas para permanecerem estáveis em 2026.
Declarações prospectivas
Olhando para o ano fiscal de 2026, a Emerson forneceu uma perspectiva otimista com crescimento total de vendas projetado em aproximadamente 5,5%, incluindo crescimento subjacente de vendas de cerca de 4%. A empresa espera que a margem EBITA ajustada do segmento alcance aproximadamente 28% e o LPA ajustado fique entre US$ 6,35 e US$ 6,55.
A Emerson planeja retornar aproximadamente US$ 2,2 bilhões aos acionistas em 2026 através de uma combinação de dividendos e recompra de ações. Isso inclui um aumento planejado de 5% no dividendo por ação e aproximadamente US$ 1 bilhão em recompras de ações.
A estratégia de retorno aos acionistas da empresa é ilustrada no gráfico a seguir, mostrando crescimento consistente de dividendos e atividade crescente de recompra de ações:
Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a Emerson espera um crescimento mais modesto, com vendas subjacentes aumentando aproximadamente 2%, margem EBITA ajustada do segmento em torno de 27% e LPA ajustado de aproximadamente US$ 1,40.
A orientação da empresa em nível de segmento para 2026 reflete um segundo semestre mais forte, com os segmentos de Software e Controle e Dispositivos Inteligentes esperando acelerar o crescimento à medida que o ano avança:
Embora a apresentação da Emerson pinte um quadro otimista para 2026, os investidores parecem preocupados com os resultados abaixo do esperado no quarto trimestre de 2025 e os desafios contínuos na Europa e China. A capacidade da empresa de executar sua estratégia de crescimento diante desses obstáculos regionais será crucial para recuperar a confiança dos investidores nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: