Calendário Econômico: Inflação no Brasil, EUA dá tom em semana de balanços na B3
Introdução e contexto de mercado
A ATN International (NASDAQ:ATNI) apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 em 08.08.2025, mantendo suas perspectivas para o ano inteiro apesar do desempenho misto em seus segmentos de negócios. A provedora de infraestrutura de telecomunicações, que atua em mercados rurais e remotos, reportou resultados que a administração descreveu como "alinhados com as expectativas" após um primeiro trimestre decepcionante que viu as ações caírem mais de 13%.
As ações da ATNI se recuperaram parcialmente desde o relatório do 1º tri, com o papel sendo negociado a US$ 16,61 no fechamento do mercado em 08.08.2025, com queda de apenas 0,12% no dia. As ações da empresa permanecem bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 33,72, refletindo as preocupações contínuas dos investidores sobre o desempenho e a direção estratégica da empresa.
Destaques do desempenho trimestral
A ATN International reportou receita de US$ 181 milhões no 2º tri de 2025, ligeiramente abaixo dos US$ 183,3 milhões no mesmo trimestre do ano passado. O EBITDA ajustado foi de US$ 45,8 milhões, comparado a US$ 48,7 milhões no 2º tri de 2024, representando uma queda de 5,9% ano a ano.
Como mostrado na seguinte divisão de receita e EBITDA ajustado:
A composição da receita da empresa foi dividida entre operações nos EUA (52%) e operações internacionais (48%), enquanto o EBITDA ajustado mostrou uma contribuição mais forte das operações internacionais (65%) em comparação com as operações nos EUA (35%).
O lucro operacional do trimestre caiu drasticamente para apenas US$ 233.000 em comparação com US$ 24,3 milhões no 2º tri de 2024, destacando uma pressão significativa sobre a lucratividade da empresa, apesar da receita relativamente estável.
Análise por segmento
O desempenho da ATN revelou um forte contraste entre seus dois principais segmentos de negócios. O segmento de Telecom Internacional, que opera em mercados incluindo Bermuda, Ilhas Cayman, GuIana e Ilhas Virgens americanas, demonstrou estabilidade com receita e EBITDA ajustado estáveis ano a ano em US$ 95 milhões e US$ 33 milhões, respectivamente.
Em contraste, o segmento de Telecom dos EUA, que atende ao Alasca e ao sudoeste dos Estados Unidos, mostrou fraqueza com a receita diminuindo 2% para US$ 86 milhões e o EBITDA ajustado caindo 17% para US$ 18 milhões. A administração atribuiu esse declínio à "conclusão dos programas ECF e ACP, parcialmente compensada por aumentos nas receitas de construção e serviços gerenciados de operadoras".
A comparação de desempenho dos segmentos é ilustrada no gráfico a seguir:
As métricas operacionais principais mostraram resultados mistos. A rede de fibra da empresa expandiu-se modestamente para aproximadamente 12.000 milhas de rota, um aumento de 1% ano a ano. As residências passadas com dados de alta velocidade cresceram 8% para aproximadamente 428.000, enquanto os clientes de dados de alta velocidade aumentaram apenas 1% para 142.000. Os assinantes móveis diminuíram 1% ano a ano para 393.000, com assinantes pós-pagos crescendo 4%, mas assinantes pré-pagos diminuindo 2%.
Iniciativas estratégicas e alocação de capital
A ATN delineou suas prioridades estratégicas para 2025, focando na eficiência operacional e oportunidades de crescimento direcionadas:
A estratégia de investimento da empresa mudou para redução de despesas de capital após a conclusão de um ciclo de investimento de três anos em 2024. Espera-se que as despesas de capital se normalizem para 10-15% da receita daqui para frente, abaixo dos níveis mais altos dos últimos anos:
A estratégia de alocação de capital da ATN equilibra três prioridades principais: despesas de capital estratégicas, redução da alavancagem do balanço e retorno de capital aos acionistas. Desde 2022, a empresa investiu US$ 476 milhões em despesas de capital financiadas pela empresa, devolveu US$ 46 milhões aos acionistas através de dividendos e gastou US$ 26 milhões em recompras de ações.
Balanço patrimonial e posição financeira
A atualização do balanço da empresa revelou uma posição de caixa de US$ 113 milhões e dívida de US$ 583 milhões em 30.06.2025. O índice de dívida líquida ficou em 2,58x, ligeiramente superior aos 2,54x reportados no final de 2024:
A ATN manteve US$ 178 milhões em capacidade não utilizada de linha de crédito rotativo, proporcionando flexibilidade financeira adicional. A administração expressou o objetivo de retornar a um índice de alavancagem de dívida líquida de aproximadamente 2,0x a médio prazo, destacando o foco da empresa em fortalecer sua posição financeira:
Declarações prospectivas
Apesar do desempenho trimestral misto e da significativa perda no 1º tri no início deste ano, a ATN reafirmou suas perspectivas para o ano completo de 2025:
A empresa espera que a receita (excluindo receita de construção) esteja alinhada com a receita de 2024 de US$ 725 milhões, com EBITDA ajustado estável em comparação com os US$ 184 milhões de 2024. As despesas de capital estão projetadas para serem de US$ 90-100 milhões (líquidas de reembolsos), e espera-se que o índice de dívida líquida permaneça estável com leve potencial de melhoria até o final de 2025.
O CEO Brad Martin expressou confiança na direção da empresa, afirmando que os resultados do segundo trimestre "refletem esforços para otimizar a estrutura de custos e executar a estratégia de longo prazo". Da mesma forma, o CFO Carlos Doglioli indicou que a empresa está "executando contra prioridades claras e confiante em atingir as metas de 2025 e entregar valor de longo prazo aos acionistas".
As capacidades principais e o posicionamento de mercado da ATN continuam focados em mercados carentes com alta demanda por conectividade, aproveitando suas operações localizadas e alinhamento com tendências globais de transformação digital:
Enquanto a ATN navega pelo que a administração descreveu na teleconferência de resultados do 1º tri como um "ano de transição", os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa consegue cumprir suas perspectivas para o ano inteiro e demonstrar progresso em suas prioridades estratégicas nos próximos trimestres.
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