Na quarta-feira, o BofA Securities ajustou sua posição sobre as ações da AutoStore Holdings Ltd (AUTO:NO), alterando a classificação de Compra para Neutra. A firma também revisou seu preço-alvo para as ações da empresa para 11,00 NOK, uma redução em relação ao alvo anterior de 19,00 NOK.
O rebaixamento ocorreu após o Capital Markets Day 2024 da AutoStore, onde a administração manteve uma perspectiva positiva sobre as oportunidades de mercado da empresa a médio prazo.
No entanto, eles reconheceram as fraquezas atuais do mercado que impactam o negócio no curto prazo. As projeções de receita para o terceiro trimestre e o ano completo de 2024 ficaram abaixo das expectativas do mercado em aproximadamente 11% e 5%, respectivamente.
Apesar de um robusto pipeline de projetos, o BofA Securities expressou cautela em relação à entrega do backlog da AutoStore, estendendo essa cautela até 2025. A firma observou que os ciclos de tomada de decisão prolongados entre os clientes estão atrasando a entrada de pedidos e o cumprimento do backlog, uma tendência que pode persistir no próximo ano.
À luz desses fatores, o BofA Securities reduziu suas estimativas de receita e EBIT ajustado para a AutoStore para 2025 e 2026 em cerca de 10-15%. As novas estimativas estão aproximadamente 5% abaixo do consenso para o EBIT ajustado da empresa em 2025.
A avaliação da AutoStore pelo BofA Securities agora incorpora um desconto de 25% em relação aos múltiplos de pares industriais de qualidade, um aumento em relação ao desconto anterior de 20%. Esta nova avaliação é baseada em 19 vezes o valor da empresa estimado para 2025 em relação ao EBITA dos pares industriais da AutoStore. O BofA Securities justificou esse desconto apontando o modelo de negócios de alta margem da AutoStore, que atualmente enfrenta visibilidade limitada de receita no curto prazo.
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