Barry Callebaut: volume cai nos 9 meses de 2024/25 em meio a preços recordes de cacau

Introdução e contexto de mercado

A Barry Callebaut AG (SWX:BARN) apresentou seus números de vendas de nove meses para o ano fiscal 2024/25 em 10 de julho de 2025, revelando como o principal fabricante mundial de chocolate está navegando em um período sem precedentes de volatilidade nos preços do cacau. A empresa relatou que os preços do cacau permaneceram elevados, aumentando 43% em relação ao ano anterior nos primeiros nove meses do ano fiscal, criando o que a empresa descreve como um "novo normal" para o setor.

O mercado futuro de cacau experimentou flutuações dramáticas, com preços subindo de uma média histórica de £2.000 por tonelada métrica para entre £6.000-£10.000 nos últimos dois anos. Essa volatilidade forçou a Barry Callebaut a fazer ajustes estratégicos em seu modelo de negócios.

Como mostrado no gráfico a seguir sobre a volatilidade do preço do cacau, o mercado experimentou oscilações sem precedentes:

Apesar desses desafios, a Organização Internacional do Cacau (ICCO) continua esperando um leve superávit para a temporada 2024/25, apesar de uma safra intermediária mais fraca. A empresa também observou que o preço de porteira da safra intermediária da Costa do Marfim aumentou 22%, proporcionando aos agricultores mais renda para reinvestir em suas operações.

Destaques do desempenho trimestral

A Barry Callebaut relatou uma queda de 6,3% no volume geral de vendas para os primeiros nove meses do ano fiscal 2024/25. Esse declínio foi atribuído ao ambiente desafiador do mercado e às decisões estratégicas de priorização. Apesar da diminuição do volume, a empresa alcançou um crescimento de receita de 56,7% em moedas locais, impulsionado pelo repasse excepcional dos preços mais altos do cacau aos clientes.

O desempenho da empresa variou entre seus segmentos de negócios, como ilustrado nesta análise:

Os volumes globais de chocolate diminuíram 5,1%, impactados pelo que a empresa descreveu como um "ambiente de mercado altamente desafiador e volátil", amplificado ainda mais pela incerteza tarifária dos EUA no terceiro trimestre. Enquanto isso, os volumes globais de cacau diminuíram mais acentuadamente em 11,3%, o que a empresa atribuiu à demanda negativa do mercado resultante dos aumentos de preços dos grãos e à priorização estratégica de segmentos com maior retorno.

A dinâmica da cadeia de valor criou uma situação complexa onde os clientes B2C estão ajustando seu comportamento em antecipação às reações dos consumidores aos preços mais altos, como mostrado nesta análise:

Análise de desempenho regional

O desempenho da Barry Callebaut variou significativamente entre as regiões, com a América Latina se destacando como a única região mostrando crescimento positivo de 8,3%. O desempenho regional da empresa comparado aos dados de mercado da Nielsen revela que as quedas de volume da Barry Callebaut foram geralmente mais acentuadas do que as tendências gerais do mercado na maioria das regiões.

A seguinte análise fornece um olhar detalhado sobre o desempenho regional:

A Europa Ocidental, representando 32% do volume do grupo nos nove meses, experimentou um declínio de 6,8%, comparado a um declínio de mercado de 1,8% segundo dados da Nielsen. A empresa atribuiu isso a um ambiente desafiador com preços mais altos afetando o comportamento do cliente e a racionalização de SKUs.

A América do Norte, responsável por 24% do volume do grupo, viu uma diminuição de 5,8% apesar de novas conquistas de clientes. A empresa citou o mercado desafiador, a aceleração de clientes em Toluca, México, e a incerteza relacionada às tarifas dos EUA no terceiro trimestre como fatores contribuintes.

O forte crescimento de 8,3% da América Latina foi impulsionado principalmente pelo Brasil, com inovação, soluções compostas e demanda sólida de Gourmet contribuindo para o desempenho positivo.

Iniciativas estratégicas

A Barry Callebaut delineou várias iniciativas estratégicas destinadas a aumentar sua resiliência diante da volatilidade contínua do mercado. A empresa está se concentrando em quatro pilares estratégicos de crescimento que continuam mostrando resiliência apesar do ambiente desafiador:

A empresa também está implementando um plano de ação abrangente para apoiar a desalavancagem, centrado em três áreas principais: redução da intensidade do capital de giro líquido, aumento do EBITDA e aprimoramento de sua estrutura de financiamento. A Barry Callebaut estabeleceu a ambição de alcançar uma relação entre dívida líquida e EBITDA recorrente inferior a 3,5x.

Além disso, a empresa relatou progresso contínuo em sua iniciativa BC Next Level, que visa padronizar processos de fábrica, atualizar medidas de segurança alimentar e implementar melhorias digitais. A empresa observou que a iniciativa foi implementada em seis fábricas, com mais 21 implementações planejadas até outubro.

A evolução dos preços das matérias-primas tem sido um fator significativo afetando as operações da empresa, com os grãos de cacau mostrando um aumento dramático de 126%:

Declarações prospectivas

Devido às condições de mercado sem precedentes, a Barry Callebaut revisou suas orientações para o ano fiscal completo 2024/25. A empresa agora espera uma diminuição de volume de dígito único médio em Chocolate Global e uma diminuição de volume de dois dígitos em Cacau Global, resultando em uma diminuição geral de volume de aproximadamente 7% para o Grupo.

Apesar desses desafios de volume, a empresa prevê que o EBIT recorrente verá um aumento de dígito único médio a alto em moedas locais, refletindo a capacidade da empresa de repassar custos mais altos e implementar iniciativas estratégicas para aumentar a lucratividade.

A empresa enfatizou sua abordagem tripla para aumentar a resiliência e agilidade: aproveitando seu modelo de custo-plus para repassar aumentos significativos de preços do cacau, priorizando pilares-chave de crescimento e continuando sua transformação através da iniciativa BC Next Level.

A administração da Barry Callebaut expressou confiança de que essas medidas construirão "uma Barry Callebaut mais forte e mais resiliente" capaz de navegar no novo normal de maior volatilidade na indústria de cacau e chocolate.

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Apresentação completa: