MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
Introdução e contexto de mercado
A BlackBerry Ltd (Nova York:BB) divulgou sua apresentação para investidores do 1º tri do ano fiscal de 2026 em 24 de junho de 2025, destacando o retorno à lucratividade GAAP pela primeira vez desde o ano fiscal de 2022. A empresa reportou desempenho sólido em todos os seus segmentos de negócios, com resultados particularmente fortes da sua divisão QNX. As ações da BlackBerry fecharam a US$ 4,32, com alta de 0,23% no dia, enquanto o pregão após o fechamento mostrou um aumento de 1,39% para US$ 4,38.
A apresentação enfatizou a transformação contínua da BlackBerry de uma empresa focada em hardware para uma provedora de software e serviços especializada em cibersegurança e sistemas embarcados para aplicações automotivas e de IoT.
Destaques do desempenho trimestral
A BlackBerry reportou receita de US$ 121,7 milhões no 1º tri do ano fiscal de 2026, com margem bruta não-GAAP de 75%. A empresa alcançou lucro líquido GAAP de US$ 1,9 milhão, marcando uma melhoria significativa de US$ 43 milhões em relação ao ano anterior, impulsionada por iniciativas de redução de custos. O lucro por ação não-GAAP atingiu US$ 0,02, enquanto o EBITDA ajustado foi de US$ 16,4 milhões.
Como mostrado no seguinte resumo financeiro:
A empresa encerrou o trimestre com US$ 381,9 milhões em caixa e investimentos, enquanto o uso de caixa operacional foi de US$ 18 milhões. A BlackBerry também iniciou um programa de recompra de ações durante o trimestre, devolvendo US$ 10 milhões aos acionistas.
O retorno à lucratividade GAAP representa um marco significativo na recuperação financeira da BlackBerry, como ilustrado neste gráfico que mostra a progressão de perdas significativas para renda positiva:
Desempenho do segmento QNX
O segmento QNX continuou sendo o motor de crescimento da BlackBerry, com receita de US$ 57,5 milhões no 1º tri, excedendo o limite superior das projeções e crescendo 8% em relação ao ano anterior. Tanto a receita de licenças de desenvolvimento quanto a de royalties aumentaram em comparação com o ano anterior, embora a margem bruta tenha diminuído ligeiramente em 1% para 81%.
O desempenho detalhado do segmento QNX é mostrado aqui:
A BlackBerry destacou a expansão da carteira de royalties do QNX, que cresceu de US$ 460 milhões no 4º tri do ano fiscal de 2022 para aproximadamente US$ 865 milhões no 1º tri do ano fiscal de 2026. Esta métrica é particularmente importante, pois representa receita futura contratada que será reconhecida à medida que os clientes enviam produtos contendo tecnologia QNX.
O crescimento na carteira do QNX é visualizado neste gráfico que mostra a tendência ascendente constante:
A empresa continua a garantir vitórias de design em aplicações automotivas, particularmente em cockpit digital e Sistemas Avançados de Assistência ao Motorista (ADAS). O pipeline do SDP 8.0 cresceu 55% durante o trimestre, com 43% do pipeline vindo de verticais adjacentes além do automotivo, referido como Mercado Embarcado Geral (GEM).
Desempenho de Comunicações Seguras
O segmento de Comunicações Seguras da BlackBerry reportou receita de US$ 59,5 milhões, também superando o limite superior das projeções. O desempenho do segmento foi impulsionado por fortes renovações no mercado alemão principal da Secusmart, enquanto a receita da AtHoc permaneceu estável em relação ao ano anterior e a receita da UEM diminuiu ligeiramente.
A margem bruta para o segmento de Comunicações Seguras melhorou para 70% no 1º tri, aumentando tanto sequencialmente quanto em relação ao ano anterior devido a um mix de receita favorável. A Receita Recorrente Anual (ARR) permaneceu praticamente estável em US$ 209 milhões, uma queda de US$ 2 milhões em relação ao ano anterior, mas um aumento de US$ 1 milhão sequencialmente. A Taxa de Retenção Líquida Baseada em Dólares (DBNRR) foi de 92%, uma queda de 1% em relação ao ano anterior.
Uma conquista notável para o segmento foi o BlackBerry AtHoc se tornar o primeiro provedor de gerenciamento de eventos críticos a alcançar a autorização FedRAMP High, fortalecendo sua posição no setor governamental.
Perspectiva financeira e alocação de capital
A BlackBerry forneceu orientação para o 2º tri do ano fiscal de 2026 e para o ano fiscal completo, projetando receita total entre US$ 508-538 milhões para o ano fiscal de 2026, com o QNX esperado para contribuir com US$ 250-270 milhões e Comunicações Seguras com US$ 234-244 milhões.
A perspectiva financeira detalhada é apresentada nesta tabela:
Para o ano fiscal completo de 2026, a BlackBerry espera LPA básico não-GAAP de US$ 0,08-0,10 e aproximadamente US$ 35 milhões em caixa das operações. O perfil de fluxo de caixa melhorado da empresa foi destacado como uma conquista significativa, com o 3º tri do ano fiscal de 2025 marcando o primeiro fluxo de caixa operacional positivo em três anos.
A transformação no perfil de fluxo de caixa da BlackBerry é ilustrada aqui:
A BlackBerry iniciou um programa de recompra de ações em maio de 2025 e recomprou US$ 10 milhões em ações no 1º tri do ano fiscal de 2026, demonstrando confiança em sua posição financeira e compromisso em retornar valor aos acionistas.
Posicionamento estratégico e oportunidades de crescimento
A BlackBerry enfatizou a significativa oportunidade de mercado para o QNX, projetando um CAGR de 34% para seu mercado total endereçável entre os anos civis de 2024 e 2028. A empresa está posicionando o QNX para capitalizar em poderosas tendências da indústria, incluindo o aumento da complexidade veicular, o crescimento do poder computacional em veículos e uma mudança de foco para domínios críticos de segurança.
O mercado endereçável em expansão para o QNX é visualizado neste gráfico:
No segmento de Comunicações Seguras, a BlackBerry está construindo sobre sua fundação com três produtos-chave: BlackBerry UEM (descrito como um impulsionador de lucro com um mercado de US$ 0,8 bilhão), BlackBerry AtHoc (um impulsionador de crescimento com um mercado de US$ 1,8 bilhão) e BlackBerry SecuSuite (um impulsionador de crescimento com um mercado de US$ 2,0 bilhões).
A empresa continua a fortalecer seu portfólio relançando a marca QNX e aumentando o foco em Comunicações Seguras. A base de clientes da BlackBerry permanece forte, com 80% dos clientes governamentais e de grandes empresas tendo mais de US$ 250.000 em Receita Recorrente Anual.
A tese de investimento da BlackBerry se concentra em quatro pilares principais: força do portfólio, força fundamental do negócio, perfil de fluxo de caixa aprimorado e alocação estratégica de capital. Com seu retorno à lucratividade e crescente carteira do QNX, a empresa parece estar progredindo em sua jornada de transformação enquanto se posiciona para crescimento futuro nos mercados de software automotivo e cibersegurança.
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Apresentação completa: