BlackRock no 2º tri de 2025: ativos sob gestão atingem US$ 12,5 trilhões

Introdução e contexto de mercado

A BlackRock (Nova York:NYSE:BLK), maior gestora de ativos do mundo, revelou em sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025 que os ativos sob gestão alcançaram US$ 12,5 trilhões em 30 de junho de 2025. A apresentação, divulgada em 15.07.2025, mostrou forte desempenho financeiro em meio a condições favoráveis de mercado, com o S&P 500 subindo 14% na comparação anual e 11% na comparação trimestral.

Apesar dos resultados positivos, as ações da BlackRock caíram 0,99% na pré-abertura para US$ 1.100,50, após um preço de fechamento de US$ 1.111,46 em 14 de julho. Esta leve queda ocorre após uma valorização significativa das ações desde os resultados do 1º tri de 2025, quando as ações eram negociadas em torno de US$ 870.

Destaques do desempenho trimestral

A BlackRock reportou lucro por ação ajustado de US$ 12,05 no 2º tri de 2025, acima dos US$ 9,28 no 2º tri de 2023, representando um aumento de 30% em dois anos. O lucro operacional trimestral atingiu US$ 2,099 bilhões com margem operacional de 43,3%, melhorando em relação aos 42,5% no 2º tri de 2023 e ligeiramente acima dos 43,2% reportados no 1º tri de 2025.

O modelo de negócios diversificado da empresa continua sendo um ponto forte, com fontes de receita equilibradas entre tipos de produtos, segmentos de clientes e regiões geográficas.

Como mostrado na seguinte divisão do negócio da BlackRock por tipo de produto, tipo de cliente, estilo e região:

A receita total para o 2º tri de 2025 alcançou US$ 5,423 bilhões, representando um aumento de US$ 618 milhões em comparação ao 2º tri de 2024 e US$ 147 milhões em comparação ao 1º tri de 2025. As taxas base, que incluem consultoria de investimentos, taxas de administração e receita de empréstimo de títulos, representaram 81% da receita total.

A análise trimestral de receita revela forte crescimento na maioria das fontes de receita:

Análise financeira detalhada

A gestão de despesas da BlackRock permanece disciplinada, com despesas totais de US$ 3,324 bilhões no 2º tri de 2025, acima dos US$ 2,924 bilhões no 2º tri de 2024. Remuneração e benefícios de funcionários representam a maior categoria de despesas, com 50% do total, seguidos por vendas, ativos e despesas de contas com 32%.

A empresa manteve seu programa de recompra de ações em consistentes US$ 375 milhões por trimestre, enquanto aumentou seu dividendo trimestral para US$ 5,21 por ação no 2º tri de 2025, acima dos US$ 5,00 em trimestres anteriores.

A análise de fluxos líquidos mostra crescimento orgânico contínuo em todos os segmentos de negócios da BlackRock, com desempenho particularmente forte em ETFs:

A receita de consultoria de investimentos, administração e empréstimo de títulos aumentou US$ 579 milhões na comparação anual e US$ 53 milhões na comparação trimestral, atingindo US$ 4,454 bilhões no 2º tri de 2025:

Iniciativas estratégicas

O negócio de investimentos alternativos representa uma área-chave de crescimento para a BlackRock, com ativos de clientes aumentando de US$ 326 bilhões no 2º tri de 2024 para US$ 474 bilhões no 2º tri de 2025, um notável crescimento de 45% na comparação anual. Este segmento agora representa 15% das taxas base, apesar de constituir apenas 3% dos ativos sob gestão, destacando sua estrutura de taxas mais elevada e importância estratégica.

Investimentos em infraestrutura tornaram-se o maior componente do portfólio de alternativos da BlackRock, seguidos por crédito líquido e alternativos líquidos:

Outro desenvolvimento notável é a emergência de ativos digitais como uma classe de ativos distinta no portfólio da BlackRock, agora representando 1% tanto dos ativos sob gestão quanto das taxas base. Isso segue o bem-sucedido lançamento de ETFs de Bitcoin pela empresa e a expansão para produtos de investimento relacionados a criptomoedas, conforme mencionado em teleconferências anteriores de resultados.

Tendências de lucratividade

As métricas de lucratividade da BlackRock mostram melhoria consistente nos últimos dois anos, com lucro operacional e lucro líquido exibindo crescimento estável:

A margem operacional da empresa de 43,3% no 2º tri de 2025 representa uma melhoria de 100 pontos base em relação ao 2º tri de 2023 e continua a tendência positiva observada no 1º tri de 2025, quando a margem operacional foi de 43,2%.

Declarações prospectivas

A apresentação da BlackRock sugere confiança contínua em sua estratégia de crescimento, particularmente em alternativos e ativos digitais. O modelo de negócios diversificado da empresa a posiciona bem para navegar em diversas condições de mercado, com exposição equilibrada entre renda variável (54% dos ativos sob gestão), renda fixa (25%), multi-ativos (8%) e outras categorias.

A presença global da empresa permanece forte, com 68% dos ativos sob gestão vindos das Américas, 25% da EMEA e 7% da Ásia-Pacífico. Esta diversificação geográfica proporciona resiliência contra flutuações de mercado regionais.

Os dados de índices de mercado incluídos na apresentação mostram tendências geralmente positivas, com a maioria dos índices de ações mostrando ganhos anuais. Este ambiente de mercado favorável contribuiu para o crescimento dos ativos sob gestão da BlackRock, tanto por entradas líquidas quanto por valorização de mercado.

Embora a apresentação mantenha uma perspectiva otimista, os investidores estarão atentos a quaisquer sinais de desaceleração do crescimento ou pressão nas margens nos próximos trimestres, particularmente considerando a leve queda na pré-abertura apesar dos fortes resultados financeiros.

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Apresentação completa: