Na terça-feira, o BofA Securities ajustou sua posição sobre as ações da DNB ASA (DNB:NO) (OTC:DNHBY), um grupo líder em serviços financeiros na Noruega. O analista da empresa reduziu o preço-alvo para NOK206,00 dos NOK213,00 anteriores. Apesar dessa mudança, o analista decidiu manter uma classificação de Underperform para as ações.
A lógica por trás do ajuste decorre de uma comparação com os vizinhos nórdicos da Noruega. O analista indica que o apelo relativo da Noruega, em comparação com outros países nórdicos, diminuiu.
Esta avaliação tem em conta a expectativa de que as taxas de juro diretoras permaneçam elevadas durante um período prolongado e que os desafios da margem financeira de juros (NII) surjam mais tarde do que o previsto.
Outro fator que influencia a meta de preço é a alta taxa de inflação na Noruega, que deve manter os custos altos para a empresa. Além disso, a margem financeira do DNB é particularmente vulnerável a reduções das taxas de juro devido à ausência de estratégias de cobertura. Como líder de mercado, o DNB pode enfrentar pressão para transferir mais benefícios das reduções das taxas de juros para seus clientes.
Apesar dessas preocupações, o rendimento total do DNB, incluindo recompras de acionistas (SBB), é de 11%, alinhando-se com a média do setor. No entanto, o analista acredita que o prêmio de avaliação do DNB sobre os bancos europeus, que atualmente está em 8,8 vezes o preço/lucro (P/L) e 1,17 vezes o preço/valor contábil tangível (P/TBV) para um retorno esperado sobre o patrimônio tangível (ROTE) de 13% em 2025, é injustificado.
O relatório da BofA Securities fornece uma visão crítica do desempenho e avaliação futuros da DNB ASA, sugerindo que a empresa pode não estar à altura do prêmio que comanda no mercado em comparação com suas contrapartes europeias. A manutenção da classificação Underperform indica uma postura cautelosa sobre as ações da empresa pelo analista do BofA Securities.
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