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A BrightSpring Health Services Inc (Nova York:BTSG) reportou resultados robustos no segundo trimestre em 01.08.2025, demonstrando crescimento acelerado em todos os seus segmentos de negócios. A provedora de serviços de saúde registrou uma expansão significativa da receita, com desempenho particularmente forte em sua divisão de Soluções Farmacêuticas.
Destaques do desempenho trimestral
A BrightSpring reportou receita total de US$ 3,15 bilhões para o 2º tri de 2025, representando um aumento de 29,1% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado cresceu em ritmo similar, subindo 28,8% para US$ 143 milhões. A empresa manteve uma margem estável de EBITDA ajustado de 4,5%, apesar da rápida expansão.
"Continuamos a oferecer serviços de saúde de alta qualidade, preferidos e de menor custo para populações grandes e complexas", afirmou a empresa em sua apresentação, destacando seu foco em capacidades operacionais e modelo de cuidado integrado.
Os resultados do 2º tri mostram uma aceleração em relação ao desempenho do 1º tri de 2025, que registrou crescimento de receita de 26% ano a ano. Este momento positivo tem sustentado o desempenho das ações, embora os papéis tenham recuado ligeiramente de sua máxima de 52 semanas de US$ 25,57, fechando a US$ 20,65 em 31.07.2025.
Como mostrado no gráfico a seguir de desempenho financeiro trimestral:
Análise do segmento de Soluções Farmacêuticas
O segmento de Soluções Farmacêuticas, que representa quase 89% da receita total, foi o principal impulsionador do crescimento. Esta divisão gerou US$ 2,79 bilhões em receita, um aumento de 32,0% ano a ano, com EBITDA ajustado também aumentando 32,0% para US$ 125 milhões.
Dentro deste segmento, os serviços de Farmácia de Infusão e Especializada mostraram crescimento excepcional de 38,9%, alcançando US$ 2,2 bilhões em receita. Os serviços de Farmácia Domiciliar e Comunitária cresceram 11,0% para US$ 587 milhões.
Métricas operacionais chave também mostraram melhoria, com prescrições dispensadas aumentando 7,2% ano a ano para 10.852. A receita por prescrição subiu significativamente em 23,1% para US$ 257,11, enquanto o lucro bruto por prescrição cresceu 19,3% para US$ 21,54, indicando melhoria na precificação e eficiência operacional.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do segmento de Soluções Farmacêuticas:
Análise do segmento de Serviços de Provedores
O segmento de Serviços de Provedores gerou US$ 358 milhões em receita, representando um aumento de 10,5% em comparação com o 2º tri de 2024. O EBITDA ajustado deste segmento cresceu 11,4% para US$ 56 milhões, com margens melhorando ligeiramente de 15,6% para 15,8%.
Cuidados de Saúde Domiciliar liderou o crescimento dentro deste segmento, com receita aumentando 17,1% para US$ 185 milhões. Serviços de Reabilitação e Cuidados Pessoais mostraram crescimento mais modesto de 4,6% e 3,8%, respectivamente.
Métricas operacionais permaneceram positivas, com o censo diário médio de Cuidados de Saúde Domiciliar crescendo 6,4% para 30.085 pacientes, enquanto as pessoas atendidas por Serviços de Reabilitação e Cuidados Pessoais aumentaram 5,8% e 1,3%, respectivamente.
O gráfico a seguir detalha o desempenho do segmento de Serviços de Provedores:
Orientação atualizada e perspectiva estratégica
A BrightSpring elevou sua orientação para o ano completo de 2025, refletindo confiança na continuidade do forte desempenho. A empresa agora espera receita total entre US$ 12,2 bilhões e US$ 12,6 bilhões, representando crescimento ano a ano de 21,1% a 25,1%. O EBITDA ajustado total da companhia está projetado para alcançar entre US$ 590 milhões e US$ 605 milhões, um aumento de 28,2% a 31,5% em relação ao ano anterior.
Esta orientação atualizada exclui o negócio de Community Living, que a empresa planeja desinvestir no segundo semestre de 2025, conforme anunciado anteriormente. A perspectiva revisada representa um aumento em relação à orientação anterior fornecida ao longo do ano.
O gráfico a seguir mostra a orientação atualizada para 2025:
Progresso na redução de alavancagem e alocação de capital
A BrightSpring continua a fazer progressos em sua estratégia de desalavancagem. O índice de alavancagem da empresa melhorou significativamente de aproximadamente 5,9x no final de 2023 (pós-IPO) para 3,6x em 30.06.2025. A administração espera reduzir ainda mais este índice para aproximadamente 3,5x até o final do ano, ou potencialmente para cerca de 3,0x se a venda pendente do Community Living for concluída.
A empresa projeta fluxo de caixa operacional de mais de US$ 300 milhões para 2025, com despesas de capital mantidas em aproximadamente 1% da receita. A administração enfatizou que a redução da dívida permanece a prioridade principal de alocação de capital, com uma meta de alavancagem de longo prazo de 2,0x a 2,5x.
O gráfico a seguir ilustra o plano de desalavancagem da empresa:
Análise financeira
Os resultados do 2º tri de 2025 da BrightSpring demonstram a capacidade da empresa de manter forte momento de crescimento enquanto simultaneamente melhora sua posição financeira. O crescimento de receita de 29,1% representa uma aceleração em relação ao crescimento de 26% reportado no 1º tri de 2025, indicando fortalecimento dos fundamentos do negócio.
O detalhamento financeiro da empresa mostra desempenho consistente em todos os segmentos, com resultados particularmente fortes no negócio de Farmácia de Infusão e Especializada de alta margem. A estabilidade nas margens gerais de EBITDA, apesar da rápida expansão, sugere gestão eficaz de custos e disciplina operacional.
Como mostrado nos destaques financeiros abrangentes:
Olhando para o futuro, a BrightSpring parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento, apoiada pela forte demanda em seus mercados principais e foco estratégico em segmentos de alto crescimento. A planejada alienação do negócio Community Living deve fortalecer ainda mais o balanço da empresa e permitir maior investimento em suas linhas de serviços farmacêuticos e de saúde de crescimento mais rápido.
Os investidores provavelmente focarão na capacidade da empresa de manter esta taxa de crescimento enquanto continua a melhorar margens e reduzir alavancagem nos próximos trimestres. O desempenho das ações, que tem visto volatilidade significativa ao longo do último ano, provavelmente dependerá da execução da empresa em relação à sua orientação atualizada e iniciativas estratégicas.
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