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Introdução e contexto de mercado
A fabricante espanhola de trens e ônibus Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles SA (CAF) apresentou seus resultados do primeiro trimestre de 2024 em 9 de maio, mostrando crescimento contínuo de receita e lucro, apesar de uma queda significativa em novas encomendas. A empresa manteve sua perspectiva positiva para o ano inteiro, citando uma carteira favorável de potenciais contratos para o restante de 2024.
A CAF, que projeta, fabrica, mantém e fornece equipamentos e componentes para sistemas ferroviários, continua a executar sua forte carteira de pedidos enquanto enfrenta uma desaceleração temporária na entrada de novas encomendas durante o primeiro trimestre.
Destaques do desempenho trimestral
A CAF reportou uma receita de US$ 1.008 milhões no 1º tri de 2024, representando um aumento de 6% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O lucro operacional (EBIT) da empresa cresceu a uma taxa ainda mais rápida de 9%, alcançando US$ 47 milhões, resultando em uma ligeira melhoria na margem EBIT para 4,7%. O lucro líquido atribuível mostrou o crescimento mais forte, aumentando 16% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 23 milhões.
Como mostrado no gráfico de indicadores financeiros a seguir, a empresa demonstrou crescimento em todas as principais métricas de rentabilidade:
No entanto, a entrada de encomendas diminuiu significativamente para US$ 444 milhões, 42% menor que no 1º tri de 2023. A carteira de pedidos da empresa também diminuiu ligeiramente em 4% desde o final de 2023, para US$ 13.636 milhões. Apesar dessas quedas, a CAF observou que o número do 1º tri não inclui contratos concedidos e anunciados de aproximadamente US$ 350 milhões, e que projetos significativos estão em estágios avançados de adjudicação.
A distribuição da entrada de encomendas mostra uma mistura diversificada entre linhas de negócios, com ônibus representando 38% das novas encomendas, seguido por material rodante com 28%, soluções integradas com 21% e serviços com 13%. Geograficamente, a Europa domina com 90% das novas encomendas.
Análise financeira detalhada
A demonstração consolidada de resultados revela que o desempenho financeiro da CAF melhorou em vários indicadores. O crescimento de 6% na receita foi acompanhado por um aumento de 9% no EBIT e uma melhoria de 15% no resultado financeiro, levando a um aumento de 15% no lucro antes dos impostos e, finalmente, um aumento de 16% no lucro atribuível à empresa controladora.
Analisando a receita por segmento, o negócio ferroviário mostrou forte crescimento de 11%, chegando a US$ 816 milhões, representando agora 81% da receita total. Enquanto isso, o segmento de ônibus diminuiu 10%, para US$ 192 milhões, representando 19% da receita. A empresa explicou que a comparação negativa ano a ano em ônibus se deveu a um número incomumente alto de entregas no 1º tri de 2023, destinadas a reduzir o estoque de componentes durante a crise anterior da cadeia de suprimentos.
A análise da carteira de pedidos mostra que, apesar do declínio temporário, a CAF mantém uma saudável relação carteira/receita de 3,6x no geral, com o segmento ferroviário em 4,1x e ônibus em 1,7x. Isso proporciona substancial visibilidade para negócios futuros.
Iniciativas estratégicas e sustentabilidade
A CAF continua a enfatizar a sustentabilidade como um pilar estratégico. Durante o 1º tri, a empresa recebeu uma classificação AA da MSCI ESG, uma melhoria em relação à sua classificação A anterior em menos de um ano. A empresa também foi classificada entre as 30 empresas espanholas mais sustentáveis de acordo com o índice S&P.
Um desenvolvimento notável foi a publicação do primeiro Framework de Financiamento Verde e Sustentável da CAF, que permitirá à empresa qualificar produtos financeiros como verdes ou sustentáveis, potencialmente reduzindo custos de dívida e afirmando sua posição na transição para uma economia descarbonizada.
O foco da empresa em soluções de transporte sustentáveis é evidente em sua entrada de encomendas, com ônibus de emissão zero representando 91% do total de ônibus encomendados durante o trimestre. Pedidos importantes incluíram ônibus de hidrogênio para Colônia, na Alemanha (20 veículos) e para a região de Paris na França (22 ônibus), marcando o primeiro contrato de ônibus de zero emissões da CAF na França.
Declarações prospectivas
Apesar do início lento do ano em termos de entrada de encomendas, a CAF manteve sua perspectiva positiva para 2024. A empresa espera uma relação book-to-bill de pelo menos 1 para o ano inteiro, crescimento de receita de aproximadamente 10% em comparação com 2023, e melhoria na rentabilidade em termos tanto de EBIT quanto de lucro líquido.
As orientações da empresa para 2024 incluem:
A CAF enfatizou que a carteira de propostas comerciais no ano financeiro está em níveis recordes, sugerindo confiança em atingir suas metas de entrada de encomendas para o restante do ano. A empresa também observou que sua carteira de pedidos ainda não inclui projetos recentemente adjudicados, como 354 ônibus para Roma e 20 trens de metrô para Oslo, com um valor combinado próximo a US$ 350 milhões.
Com uma carteira sólida, métricas de rentabilidade em melhoria e credenciais de sustentabilidade aprimoradas, a CAF parece bem posicionada para navegar pela desaceleração temporária na entrada de encomendas, mantendo sua trajetória de crescimento para 2024.
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