Na terça-feira, o Citi ajustou sua posição sobre as ações da Lennar Corporation (NYSE:LEN), passando de uma classificação de Compra para Neutra. A empresa também revisou seu preço-alvo para baixo para US$ 164, de US$ 174 anteriores. Essa mudança reflete uma perspectiva cautelosa sobre o mercado imobiliário, com analistas do Citi observando um abrandamento na atividade imobiliária à medida que avançamos para os meses de verão.
O rebaixamento ocorre em meio a expectativas de queda no lucro por ação (LPA) para o ano fiscal de 2024, com um corte projetado de 3% para refletir a desaceleração esperada. As projeções para os exercícios de 2025 e 2026 também são ligeiramente menores, com as estimativas caindo 2%.
O novo preço-alvo é baseado em um múltiplo de valor contábil tangível (TBV) de 1,7 vez nos próximos doze meses (NTM), que foi ajustado para baixo de 1,8 vezes devido ao abrandamento dos fundamentos imobiliários.
O Citi cita vários fatores que contribuem para a revisão das perspectivas, incluindo um aumento na oferta de moradias e uma moderação na atividade do mercado, tanto nacionalmente quanto nas principais áreas estatísticas metropolitanas (MSAs) onde as construtoras estão ativas.
Embora reconheça pontos positivos de longo prazo, como a suboferta estrutural de moradias, o modelo de ativos leves de Lennar e um balanço robusto, a empresa sugere que eles são atualmente compensados pelos indicadores mais fracos do mercado imobiliário.
Em termos de avaliação de ações, a Lennar está sendo negociada a 1,72 vez seu TBV dos últimos doze meses (LTM), alinhando-se com sua média de 10 anos. A análise do Citi prevê volumes de entrega no terceiro trimestre de aproximadamente 20.800 unidades, com preços médios de venda (ASPs) em torno de US$ 423.000 e margens brutas (GMs) em 23,0%.
Olhando para o futuro, a empresa projeta que o guidance de fechamento do quarto trimestre seja definido entre 22.500 e 23.000 unidades, com ASPs estáveis trimestre a trimestre e GMs potencialmente atingindo 24,2%.
Para o ano inteiro, o Citi espera que os preços da Lennar permaneçam relativamente estáveis no segundo semestre de 2024, consistente com a estratégia da empresa de priorizar o ritmo em detrimento do preço. Apesar de um ligeiro declínio previsto nas margens brutas ano a ano para 2024, espera-se que as reduções de custos do programa de produção de fluxo uniforme da Lennar compensem parcialmente os aumentos em outros custos, como terrenos. A orientação geral de entrega para o ano permanece em torno de 80.000 unidades, em linha com as estimativas de consenso.
Em outras notícias recentes, a Darden Restaurants, Inc., apresentou resultados financeiros impressionantes para o ano fiscal de 2024, relatando um aumento de 8,6% nas vendas totais, para US$ 11,4 bilhões, e um lucro líquido diluído ajustado por ação de US$ 8,88, ambos superando as expectativas.
O sucesso da empresa é creditado à boa gestão de custos e à integração bem-sucedida da Ruth's Chris Steak House. Além disso, a Darden revelou planos para crescimento contínuo e valor para os acionistas no ano fiscal de 2025, juntamente com mudanças de liderança para reforçar seu posicionamento de marca.
Em uma nota menos positiva, a Olive Garden, uma das marcas de Darden, experimentou vendas negativas no mesmo restaurante, apesar de superar as referências do setor em contagem de hóspedes. No entanto, a LongHorn Steakhouse, outra marca da Darden, viu um aumento nas vendas totais e superou a indústria nas mesmas vendas de restaurantes.
As perspectivas da empresa para o ano fiscal de 2025 incluem uma faixa de orientação de 1% a 2% para o crescimento das vendas mesmas restaurantes e um crescimento total das vendas impulsionado pelas mesmas vendas de restaurantes e crescimento de novos restaurantes. Darden também antecipa preços modestos em linha com a inflação, com um aumento de preços combinados de 2,5% a 3% para o ano fiscal de 2025.
Esses desenvolvimentos recentes ressaltam a resiliência e a adaptabilidade da Darden em um ambiente desafiador, com um forte foco na satisfação dos hóspedes e na gestão estratégica de custos.
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