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Introdução e contexto de mercado
A Compass Inc (Nova York:COMP) apresentou resultados recordes no segundo trimestre, de acordo com sua apresentação de atualização de negócios do 2º tri de 2025, divulgada em 30.07.2025. A empresa de tecnologia imobiliária reportou crescimento significativo em todas as métricas-chave, demonstrando momentum contínuo no recrutamento de agentes e expansão de participação de mercado, apesar dos desafios persistentes no mercado imobiliário mais amplo.
O desempenho da empresa representa uma melhoria notável em relação ao primeiro trimestre, quando a Compass reportou prejuízo de US$ 0,09 por ação. As ações fecharam a US$ 7,37 em 30 de julho, com queda de 1,76% no dia, apresentando movimento modesto no after-hours após a apresentação.
Destaques do desempenho trimestral
A Compass alcançou resultados financeiros recordes no segundo trimestre, com receita atingindo US$ 2,06 bilhões, representando um aumento de 21% em relação ao ano anterior. Este desempenho ficou dentro da faixa de orientação previamente fornecida pela empresa, de US$ 2,0-US$ 2,15 bilhões.
A empresa reportou melhoria substancial nos indicadores de lucratividade, com lucro líquido GAAP de US$ 39,4 milhões, alta de 90% em relação ao ano anterior. O EBITDA ajustado alcançou US$ 125,9 milhões, um aumento de US$ 48,5 milhões comparado ao 2º tri de 2024, enquanto a margem de EBITDA ajustado expandiu 150 pontos base para 6,1%.
Como mostrado no seguinte resumo das principais métricas de desempenho:
O volume de transações da empresa também mostrou forte crescimento, com o total de transações aumentando 21% em relação ao ano anterior, chegando a 73.025. O Valor Bruto de Transações (GTV) cresceu 20% para US$ 78,3 bilhões, refletindo tanto o aumento no volume de transações quanto valores médios de transação relativamente estáveis.
Análise financeira detalhada
O desempenho financeiro da Compass demonstra crescimento consistente ao longo de múltiplos anos, com trimestres recentes mostrando momentum acelerado. A receita da empresa, número de agentes, volume de transações e valor bruto de transações mostram trajetórias positivas, como ilustrado nos seguintes gráficos:
A geração de fluxo de caixa livre melhorou significativamente, alcançando US$ 68,0 milhões para o 2º tri de 2025, um aumento de US$ 27,6 milhões comparado ao mesmo período do ano passado. Esta melhoria reflete a eficiência operacional e lucratividade aprimoradas da empresa.
A reconciliação do lucro líquido para o EBITDA ajustado fornece mais insights sobre os impulsionadores de lucratividade da empresa:
Da mesma forma, a reconciliação dos fluxos de caixa operacionais para o fluxo de caixa livre demonstra a capacidade da Compass de converter lucros em caixa:
Iniciativas estratégicas e aquisições
Um componente-chave da estratégia de crescimento da Compass tem sido a expansão de sua base de agentes, tanto organicamente quanto por meio de aquisições. A empresa reportou 20.965 agentes principais ao final do 2º tri de 2025, representando um aumento de 23% em relação ao ano anterior. Notavelmente, este número exclui aproximadamente 930 agentes principais que se juntaram por meio da aquisição da Latter & Blum Holdings, já que eles operam sob um modelo de comissão diferente.
As adições brutas de agentes principais alcançaram 832 no 2º tri, alta de 53% em relação ao ano anterior, excluindo agentes adquiridos por meio de transações de M&A. Este crescimento no número de agentes contribuiu para a expansão da participação de mercado da Compass, que atingiu 6,09% no 2º tri de 2025, um aumento de 96 pontos base em relação ao ano anterior.
A empresa tem sido ativa na frente de aquisições, concluindo a compra da Christie’s International Real Estate em janeiro de 2025, seguida pela Washington Fine Properties e uma empresa de títulos no Texas em fevereiro e abril de 2025, respectivamente. Duas aquisições adicionais de pequenas corretoras foram anunciadas em julho.
Orientação para o futuro
Olhando para frente, a Compass forneceu orientação para o terceiro trimestre e atualizou suas perspectivas para o ano completo, como mostrado no slide a seguir:
Para o 3º tri de 2025, a empresa espera receita entre US$ 1,725 bilhão e US$ 1,850 bilhão, com EBITDA ajustado projetado entre US$ 60-US$ 80 milhões. A média ponderada de ações é prevista em 566-569 milhões.
Para o ano completo de 2025, a Compass reduziu sua orientação de despesas operacionais não-GAAP para US$ 1,010-US$ 1,020 bilhão, da faixa anterior de US$ 1,017-US$ 1,042 bilhão. Esta redução sugere eficiência operacional aprimorada, apesar de despesas adicionais das aquisições recentes. A empresa continua esperando fluxo de caixa livre positivo para o ano completo.
Métricas-chave de negócios
A visão abrangente da Compass sobre métricas-chave de negócios e medidas financeiras não-GAAP fornece contexto adicional para avaliar o desempenho da empresa:
Estas métricas destacam a trajetória de lucratividade aprimorada da empresa, com o 2º tri de 2025 mostrando uma margem de lucro líquido de 1,9% comparada a 1,2% no 2º tri de 2024, e uma margem de EBITDA ajustado de 6,1% versus 4,6% no período do ano anterior.
Os ganhos contínuos de participação de mercado, lucratividade aprimorada e geração positiva de fluxo de caixa sugerem que a estratégia de crescimento da Compass está ganhando tração, apesar do ambiente desafiador do mercado imobiliário. No entanto, os investidores provavelmente permanecerão focados na sustentabilidade dessas melhorias e no caminho da empresa para uma lucratividade consistente nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: