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Introdução e contexto de mercado
A Duell Oyj (HEL:DUELL) apresentou seus resultados financeiros do 3º tri de 2025 em 03 de julho de 2025, revelando uma desaceleração significativa no crescimento em meio a condições desafiadoras de mercado. A distribuidora de peças para powersports e bicicletas reportou crescimento mínimo nas vendas e queda na lucratividade, levando a uma revisão para baixo de suas projeções para o ano inteiro.
As ações da empresa fecharam em € 4,28 em 2 de julho, significativamente abaixo do nível de € 7,12 visto após seus resultados mais positivos do 2º tri, refletindo preocupações dos investidores sobre o ambiente de mercado em deterioração. A apresentação da Duell destacou o enfraquecimento da confiança do consumidor, particularmente nos mercados nórdicos, e condições climáticas desfavoráveis que impactaram as vendas sazonais.
Destaques do desempenho trimestral
A Duell reportou vendas líquidas de € 38,2 milhões no 3º tri de 2025, representando um modesto aumento de 0,7% em comparação com € 37,9 milhões no mesmo período do ano anterior. No entanto, quando ajustadas para moedas comparáveis, as vendas na verdade caíram 0,8%, indicando fraqueza subjacente nos mercados principais.
Os indicadores de lucratividade da empresa mostraram deterioração mais pronunciada. A margem bruta do 3º tri caiu para 21,7% de 24,9% no ano anterior, enquanto o EBITA ajustado caiu para € 2,1 milhões de € 3,2 milhões, resultando em uma margem EBITA ajustada de 5,4% comparada a 8,4% um ano antes.
Como mostrado no seguinte resumo financeiro:
Para os primeiros nove meses do ano fiscal de 2025, o desempenho da Duell foi um pouco melhor, com vendas líquidas alcançando € 95,7 milhões, um aumento de 2,9% em relação aos € 93,1 milhões no período comparável. No entanto, os indicadores de lucratividade para o período de nove meses também mostraram quedas, com a margem bruta caindo para 23,2% de 24,7% e o EBITA ajustado diminuindo para € 3,9 milhões de € 4,8 milhões.
Análise financeira detalhada
Uma mudança notável nos negócios da Duell é a crescente importância da Europa Central, que agora representa 51% das vendas em comparação com 49% para os mercados nórdicos. Isso representa uma mudança estratégica enquanto a empresa enfrenta ventos contrários em seu tradicional reduto nórdico.
Os canais de vendas da empresa também estão evoluindo, com vendas online crescendo para 30% das vendas totais, acima dos 26% no ano anterior. As vendas de marcas próprias mostraram crescimento modesto, aumentando para 17% das vendas totais, de 16% anteriormente.
O gráfico a seguir ilustra essas mudanças regionais e de canal:
A lucratividade tem estado sob pressão devido às condições prevalecentes do mercado. O desenvolvimento trimestral do EBITA ajustado mostra uma clara tendência de queda, com o 3º tri de 2025 marcando um dos trimestres mais fracos em períodos recentes:
Em uma nota mais positiva, a Duell fez progressos na gestão do capital de giro. O capital de giro líquido diminuiu para € 52,5 milhões no 3º tri de 2025, de € 57,7 milhões no 3º tri de 2024, representando uma melhoria de € 5,2 milhões. O estoque como porcentagem das vendas dos últimos doze meses melhorou para 39,1% de 40,5% um ano antes.
O gráfico a seguir mostra as melhorias no capital de giro da empresa:
Iniciativas estratégicas
Apesar dos desafios atuais, a Duell destacou vários pontos operacionais positivos. A empresa continua a ver crescimento na Europa Central, apoiado pelo que descreve como "fundamentos positivos". A categoria de bicicletas mostrou tendências positivas nos países nórdicos, e a empresa relatou desempenho sólido na categoria de tecnologia, onde aumentou o estoque de peças de reposição de alta demanda.
A posição financeira da Duell melhorou em termos de métricas de dívida, com a dívida líquida diminuindo para € 21,6 milhões de € 27,1 milhões um ano antes. Isso resultou em uma melhoria do índice de alavancagem para 3,4 comparado a 4,5 no ano anterior. O fluxo de caixa das atividades operacionais, embora ainda negativo em -€ 1,3 milhão, mostrou melhoria significativa em relação aos -€ 8,3 milhões no ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra a melhoria da posição de dívida da empresa:
Declarações prospectivas
Em um desenvolvimento significativo, a Duell reduziu suas projeções para o ano financeiro de 2025 em 30 de junho de 2025. A empresa agora espera que as vendas líquidas orgânicas com moedas comparáveis estejam no mesmo nível ou abaixo do ano anterior, uma redução em relação à sua projeção anterior de vendas no mesmo nível ou superiores. Da mesma forma, o EBITA ajustado agora é esperado para ficar abaixo do nível do ano passado, enquanto anteriormente a empresa havia antecipado uma melhoria.
A orientação revisada reflete o que a Duell descreve como um ambiente de mercado "mais desafiador" que impactou tanto as vendas quanto a lucratividade. Isso representa uma mudança marcante em relação à perspectiva otimista apresentada após os resultados do 2º tri, quando a empresa havia antecipado uma temporada de verão positiva no 3º tri.
Olhando para o futuro, a Duell delineou suas áreas de foco estratégico para o restante do ano fiscal de 2025, enfatizando expansão geográfica, parcerias para vendas online e desenvolvimento de portfólio de produtos. A empresa priorizará a melhoria da lucratividade, o crescimento em mercados selecionados e a gestão eficiente do capital de giro.
Em resumo, a apresentação do 3º tri de 2025 da Duell revelou uma empresa navegando por ventos contrários significativos do mercado, particularmente em seus mercados nórdicos tradicionais. Embora esteja fazendo progressos estratégicos na Europa Central e canais online, o desempenho financeiro geral deteriorou-se, levando a uma orientação reduzida. O foco da empresa na redução da dívida e na eficiência do capital de giro proporciona alguma flexibilidade financeira enquanto trabalha para enfrentar esses desafios.
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Apresentação completa: