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Introdução e contexto de mercado
A Eidesvik Offshore ASA (OB:EIOF) divulgou sua apresentação do 2º tri de 2025 em 27 de agosto, demonstrando força operacional contínua em meio a condições favoráveis de mercado nos setores de energia offshore tradicional e renovável. A operadora norueguesa de embarcações offshore relatou utilização quase total da frota e métricas financeiras melhoradas, mantendo sua posição como fornecedora líder de embarcações offshore especializadas.
A empresa destacou uma demanda estável de petróleo com forte carteira de pedidos e atividade de licitação para empresas EPC, observando que a frota global de PSV permanece estável. Espera-se que um aumento nas plataformas de perfuração offshore garanta maior atividade em 2026 e 2027, com projeções de que as atividades submarinas e de energias renováveis permaneçam elevadas.
Destaques do desempenho trimestral
A Eidesvik reportou receita de frete de NOK 198,5 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 7% em relação aos NOK 186 milhões no mesmo período do ano passado. O EBITDA ajustado subiu 8% para NOK 76,4 milhões, mantendo uma margem estável de 38%.
Como mostrado na seguinte comparação abrangente de resultados financeiros:
O desempenho melhorado foi impulsionado principalmente pela maior utilização da frota, que atingiu 98% durante o trimestre. Isso representa uma continuação do forte impulso observado no 1º tri de 2025, quando a empresa relatou um aumento de receita de 11% em relação ao ano anterior.
"Desempenho operacional excelente contínuo" foi destacado como uma conquista-chave na apresentação, sem registro de Incidentes com Tempo Perdido (LTIs) durante o trimestre. O preço atual das ações da empresa é de NOK 13,40, negociando entre sua faixa de 52 semanas de NOK 10,05 a NOK 16,58.
Análise por segmento
Os negócios da Eidesvik estão divididos em dois segmentos principais: Suprimento e Submarino/Renováveis. O segmento de Suprimento mostrou desempenho melhorado com aumento da utilização para 96% em comparação com 92% no 2º tri de 2024, resultando em maior receita e margem EBITDA melhorada de 38% (acima dos 37%).
O segmento Submarino/Renováveis manteve utilização quase perfeita de 100% (comparado a 99% no 2º tri de 2024), mas experimentou uma diminuição na margem EBITDA de 55% para 50%. Esta divisão por segmento é ilustrada no gráfico a seguir:
O foco estratégico da empresa em embarcações offshore verdes é evidente na composição de sua frota, com embarcações apresentando tecnologias de Combustível Duplo GNL, Híbrido de Bateria e Combustível Duplo de Metanol. Isso está alinhado com a missão declarada da Eidesvik de ser "líder de mercado em embarcações offshore verdes".
Carteira de contratos e perspectivas futuras
Um dos destaques mais significativos da apresentação foi a forte carteira de contratos, que totalizou NOK 3.391 milhões, incluindo joint ventures. Isso representa um aumento em relação aos NOK 2.882 milhões relatados anteriormente. A carteira se estende bem para o futuro, com NOK 1.663 milhões programados para 2028 e além.
O gráfico a seguir ilustra a distribuição da carteira de contratos por ano:
Notavelmente, 38% do total da carteira fixa vêm de projetos de energia renovável, demonstrando a bem-sucedida estratégia de diversificação da Eidesvik. A empresa também anunciou que a Subsea7 estendeu o contrato para o navio submarino Seven Viking, declarando a opção restante para 2026 e adicionando 2027 como um ano firme, mais uma opção para 2028, com melhores condições de mercado para o período 2027-2028.
A visualização da cobertura de contratos abaixo mostra a porcentagem da frota garantida com contratos até o 2º tri de 2029:
Olhando para o futuro, a Eidesvik observou que os contratos legados de PSV expirarão no final de 2025, o que poderia impactar a receita se não forem substituídos. No entanto, a empresa expressou uma perspectiva positiva de longo prazo para ambos os segmentos e reafirmou sua estratégia de crescimento, mantendo o pagamento de dividendos aos acionistas. O Conselho de Administração aprovou um pagamento de dividendos de NOK 0,30 por ação, com data ex-dividendo em 28 de agosto de 2025.
Balanço patrimonial e posição financeira
A Eidesvik manteve um balanço patrimonial forte com um índice de patrimônio líquido de 62% em 30 de junho de 2025, inalterado em relação ao final de 2024. O total de ativos aumentou para NOK 3.024 milhões, de NOK 2.937 milhões no final de 2024.
A posição financeira da empresa é detalhada na seguinte visão geral do balanço patrimonial:
Caixa e equivalentes de caixa diminuíram para NOK 305 milhões, de NOK 396 milhões, principalmente devido a pagamentos relacionados a contratos de novas construções. A dívida líquida com juros aumentou para NOK 525 milhões, resultando em uma relação NIBD/EBITDA de 1,5x, que a empresa descreve como "entre as mais saudáveis do setor".
O perfil de vencimento da dívida mostra uma distribuição gerenciável de obrigações, com as maiores parcelas devidas após 2028:
O desenvolvimento financeiro da Eidesvik nos últimos anos demonstra melhoria consistente, com o EBITDA ajustado crescendo de NOK 210 milhões no ano fiscal de 2022 para NOK 288 milhões no ano fiscal de 2024, mantendo índices de alavancagem estáveis:
Com seu forte desempenho operacional, crescente exposição à energia renovável e sólida posição financeira, a Eidesvik parece bem posicionada para navegar pelos desafios do mercado enquanto persegue sua estratégia de crescimento tanto nos mercados offshore tradicionais quanto nos de energia renovável.
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Apresentação completa: