Na terça-feira, a Evercore ISI ajustou seu modelo financeiro para as ações da Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD), resultando em um preço-alvo reduzido. O novo preço-alvo está fixado em US$ 10,00, abaixo dos US$ 12,00 anteriores, enquanto a empresa mantém uma classificação Outperform para as ações.
A revisão reflete as contribuições esperadas mais baixas do segmento de estúdio, que teve desempenhos de bilheteria abaixo do esperado recentemente. Consequentemente, a Evercore ISI reduziu sua previsão de EBITDA para a Warner Brothers Discovery dos US$ 2,00 bilhões iniciais para US$ 1,93 bilhão, abaixo da estimativa consensual de US$ 2,14 bilhões.
Apesar de uma programação teatral promissora para a segunda metade do ano, incluindo títulos como "Beetlejuice Beetlejuice" e "Joker: Folie à Deux", o analista vê fatores limitados para contrabalançar as perspectivas mais conservadoras para o segundo trimestre de 2024.
A estimativa de EBITDA para o ano de 2024 foi revisada para baixo de US$ 10,0 bilhões para US$ 9,70 bilhões, alinhando-se estreitamente com as expectativas do mercado. No entanto, a projeção de fluxo de caixa livre (FCF) para o segundo trimestre melhorou, passando de US$ 801 milhões para US$ 1,10 bilhão, com a estimativa anual de FCF permanecendo estável em US$ 4,77 bilhões. Essa estabilidade é atribuída à gestão eficaz do capital de giro e sua distribuição ao longo dos trimestres.
O novo preço-alvo de US$ 10,00 é baseado em um múltiplo de valor da empresa de 5,4x para EBITDA (EV/EBITDA) e um rendimento de fluxo de caixa livre de 21,8% nas estimativas da empresa para 2025. Isso contrasta com os atuais múltiplos de negociação de 4,8x EV/EBITDA e um rendimento de FCF de 29,8%. A próxima clareza sobre os direitos de mídia da NBA é identificada como o próximo catalisador potencial para as ações.
O analista sugere que o impacto do resultado no sentimento do investidor é incerto, mas enfatiza a importância da explicação da administração sobre sua decisão no próximo relatório de lucros para tranquilizar os investidores sobre a direção financeira e estratégica de curto e longo prazo da empresa.
Em outras notícias recentes, a Paramount Global está explorando uma fusão com a Warner Bros. Discovery para combinar seus serviços de streaming, Paramount+ e Max, como parte de um movimento estratégico para fortalecer suas posições no competitivo mercado de streaming. Ao mesmo tempo, o Goldman Sachs iniciou uma classificação neutra na Warner Bros.
Ações da Discovery, projetando uma modesta taxa de crescimento anual composta de 1% para a receita da empresa nos próximos seis anos. Espera-se que esse crescimento seja impulsionado por um aumento de 7% nos serviços diretos ao consumidor e um aumento de 2% nas receitas dos estúdios. No entanto, a empresa também prevê uma contração no EBITDA da Warner Bros. Discovery, atribuindo isso aos custos mais altos de conteúdo, principalmente relacionados aos direitos esportivos.
Em outros desenvolvimentos recentes, o KeyBanc Capital Markets manteve uma classificação Overweight na Warner Bros. Discovery, sugerindo que o EBITDA da empresa para seu segmento de Redes pode ser menor com a NBA do que sem, dados os preços atuais.
Esses desenvolvimentos refletem as decisões estratégicas em andamento e as trajetórias financeiras da Paramount Global e da Warner Bros. Discovery na indústria de entretenimento em evolução.
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