Flowers Foods: vendas sobem 1,5% com aquisição, mas lucros caem no 2º tri de 2025

Introdução e contexto de mercado

A Flowers Foods, Inc. (Nova York:FLO) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 15 de agosto de 2025, mostrando um modesto crescimento nas vendas impulsionado principalmente por aquisição, enquanto enfrenta desafios de lucratividade em um ambiente de consumo difícil. As ações reagiram negativamente no pré-mercado, caindo 3,44% para US$ 16,01, continuando uma tendência de queda que viu o preço das ações se aproximar de sua mínima de 52 semanas de US$ 15,27.

A empresa de produtos de panificação reportou um crescimento nas vendas líquidas de 1,5% para US$ 1,243 bilhão, mas viu o lucro líquido cair 12,8% para US$ 58,4 milhões em comparação com o mesmo período do ano passado. Os resultados refletem os desafios contínuos na categoria de pães e as mudanças nas preferências dos consumidores que têm pressionado os segmentos tradicionais.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do segundo trimestre da Flowers Foods mostraram desempenho misto em métricas-chave. Enquanto a aquisição da Simple Mills contribuiu com 5,1% para o crescimento das vendas, isso foi amplamente compensado por uma queda de 2,4% no volume e um impacto negativo de 1,2% no preço/mix.

Como mostrado no slide de visão geral financeira a seguir, o EBITDA ajustado diminuiu 4,0% para US$ 137,7 milhões, representando 11,1% das vendas, uma queda de 60 pontos base em relação ao ano anterior:

O lucro por ação diluído ajustado da empresa caiu para US$ 0,30, abaixo dos US$ 0,36 no período do ano anterior, principalmente devido ao menor EBITDA ajustado e ao aumento das despesas líquidas com juros relacionadas à aquisição da Simple Mills. O LPA diluído GAAP foi de US$ 0,28, comparado a US$ 0,32 no 2º tri de 2024.

Análise financeira detalhada

Detalhando o desempenho de vendas, o segmento de varejo de marcas da Flowers Foods mostrou crescimento de 5,0%, impulsionado pela contribuição da aquisição da Simple Mills de 7,8%, que ajudou a compensar uma queda de volume de 1,3% e impacto negativo de preço/mix de 1,5%. O segmento "Outros", que inclui produtos de varejo de marcas próprias e foodservice, diminuiu 4,9%, com volume em queda de 3,7% e preço/mix em queda de 1,2%.

O gráfico a seguir ilustra os componentes da mudança nas vendas líquidas da empresa:

As métricas de lucratividade mostraram pressão em todas as áreas, com a margem bruta excluindo depreciação e amortização diminuindo devido a maiores compras externas de produtos, custos mais altos relacionados à força de trabalho e aluguel, e volumes de produção mais baixos. O slide a seguir destaca o desempenho do EBITDA ajustado:

Iniciativas estratégicas

A Flowers Foods enfatizou várias prioridades estratégicas voltadas para navegar no ambiente desafiador. A empresa destacou sua estratégia de portfólio, que impulsionou um desempenho relativo sólido liderado por ganhos de participação de unidades para as marcas Dave's Killer Bread, Wonder e Canyon Bakehouse.

Como mostrado no slide de mensagens-chave, a empresa está focando em um profundo pipeline de inovação visando oportunidades significativas em categorias de crescimento mais rápido e adjacências para mitigar a fraqueza da categoria:

A aquisição da Simple Mills representa um movimento estratégico significativo para expandir para categorias premium, focadas em saúde, com maior potencial de crescimento. Isso se alinha com os esforços da empresa para compensar a fraqueza nos segmentos tradicionais de pães, construindo presença em categorias especializadas de maior margem.

Posição competitiva na indústria

Apesar dos ventos contrários da categoria, a Flowers Foods manteve ou melhorou sua posição em segmentos-chave de crescimento. A participação da empresa no mercado de pães orgânicos é de 73,9%, embora ligeiramente abaixo do pico de 74,2% no ano fiscal de 2023. Enquanto isso, sua participação na categoria sem glúten continuou a melhorar, atingindo 38,2% no último período de 52 semanas.

As tendências gerais de participação de mercado entre marcas próprias e marcas de loja mostram o impacto das pressões inflacionárias sobre os consumidores, com a participação em dólares das marcas próprias caindo de 76,2% no ano fiscal de 2020 para 73,9% no período mais recente, enquanto a participação das marcas de loja aumentou de 23,8% para 26,1% durante o mesmo período.

A participação em dólares da Flowers no mercado de pães permaneceu relativamente estável em 16,6% no 2º tri de 2025, enquanto sua participação em dólares no mercado de bolos melhorou para 6,3%, mostrando uma recuperação no segmento de bolos após vários trimestres desafiadores. O negócio de bolos comerciais da empresa mostrou crescimento positivo no 2º tri de 2025, com vendas em dólares aumentando 3,6% e vendas em unidades aumentando 4,2%, uma melhoria significativa após vários trimestres de declínio.

Declarações prospectivas

A Flowers Foods ajustou sua orientação para o ano fiscal de 2025 para refletir o ambiente operacional desafiador. A perspectiva atualizada incorpora tanto o negócio independente quanto a contribuição parcial do ano da Simple Mills:

A orientação revisada reflete a fraqueza nas vendas de pães tradicionais e um ambiente competitivo mais intenso. Para a empresa como um todo, a Flowers agora espera vendas líquidas de US$ 5,239 a US$ 5,308 bilhões, EBITDA ajustado de US$ 512 a US$ 538 milhões e LPA diluído ajustado de US$ 1,00 a US$ 1,10.

As metas de crescimento de longo prazo da empresa continuam enfrentando pressão, com o CAGR do ano fiscal de 2025 para vendas líquidas (3,4%), EBITDA ajustado (2,6%) e LPA diluído ajustado (2,7%), todos abaixo das metas de longo prazo de 1-2%, 4-6% e 7-9%, respectivamente.

Resumo executivo

Os resultados do 2º tri de 2025 da Flowers Foods refletem os desafios contínuos na categoria de pães, com crescimento impulsionado principalmente por aquisição em vez de desempenho orgânico. Embora a empresa tenha mantido ou melhorado com sucesso sua posição em segmentos premium como orgânicos e sem glúten, as categorias tradicionais continuam enfrentando pressão devido às mudanças nas preferências dos consumidores e aos ventos contrários econômicos.

A aquisição da Simple Mills representa uma mudança estratégica em direção a categorias premium de crescimento mais rápido, mas os custos de integração e o aumento das despesas com juros pressionaram a lucratividade no curto prazo. A orientação ajustada da administração reconhece o ambiente operacional difícil, com foco em inovação e otimização de portfólio para impulsionar o crescimento futuro.

Com as ações negociando próximas à mínima de 52 semanas, os investidores parecem preocupados com a capacidade da empresa de navegar por esses desafios e retornar a um crescimento orgânico mais forte. No entanto, a forte posição da Flowers Foods em categorias especializadas e a transformação contínua do portfólio oferecem caminhos potenciais para um desempenho melhorado à medida que as tendências de consumo evoluem.

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Apresentação completa: