Boom das criptos: quais ações do setor podem surpreender na alta?
Introdução e contexto de mercado
O Grupo Aeroportuario del Pacífico (BMV:GAP) revelou forte desempenho financeiro e planos ambiciosos de expansão em sua apresentação do 1º tri de 2025. A empresa, que opera 14 aeroportos no México e na Jamaica, continua fortalecendo sua posição como a maior operadora aeroportuária do México enquanto busca iniciativas estratégicas de diversificação.
O portfólio da GAP inclui 12 aeroportos no México e 2 na Jamaica, atendendo um total de 62,1 milhões de passageiros em 2024, um aumento de 2,2% em relação ao ano anterior. A empresa opera 5 dos 10 aeroportos mais movimentados do México, destacando sua posição dominante no mercado regional.
Como mostrado no seguinte resumo das principais métricas financeiras da GAP para 2024:
Destaques de desempenho do 1º tri de 2025
O primeiro trimestre de 2025 mostrou crescimento notável em todos os indicadores financeiros chave. A receita total alcançou MXP 8,4 bilhões, representando um aumento de 26,1% em comparação com o 1º tri de 2024. O EBITDA cresceu 21,1% para MXP 5,6 bilhões, mantendo uma saudável margem EBITDA de 67,1%. O lucro líquido aumentou 15,7% para MXP 2,9 bilhões.
O tráfego de passageiros também mostrou crescimento sólido, com 16,3 milhões de passageiros no 1º tri de 2025, um aumento de 4,2% em relação ao mesmo período do ano passado. A empresa adicionou 13 novas rotas durante o trimestre, incluindo 10 destinos internacionais e 3 domésticos.
A seguinte imagem destaca as principais métricas da GAP para o 1º tri de 2025:
A posição de mercado da GAP como a maior operadora aeroportuária do México é claramente ilustrada no gráfico a seguir, que mostra que a empresa opera 5 dos 10 aeroportos mais movimentados do México:
Planos estratégicos de investimento de capital
Uma parte significativa da apresentação focou nos ambiciosos planos de investimento de capital da GAP. Para os aeroportos mexicanos, a empresa comprometeu MXP 43.185 milhões para o período 2025-2029. Esses investimentos estão distribuídos em vários projetos, com os terminais recebendo a maior alocação (37%), seguidos por melhorias no campo de aviação (18%) e renovação de equipamentos (13%).
Por aeroporto, Guadalajara receberá a maior parte dos investimentos (44%), seguido por Tijuana (18%) e Los Cabos (13%). Esses investimentos visam expandir significativamente a capacidade dos terminais, com planos para adicionar mais de 50% de metros quadrados adicionais em toda a rede.
O gráfico a seguir mostra a distribuição de investimentos por projeto e aeroporto:
Para as operações jamaicanas, a GAP comprometeu US$ 203,3 milhões para o período 2026-2030, com 58% alocados para Montego Bay e 42% para Kingston.
Um foco principal desses investimentos é a expansão e modernização do Aeroporto de Guadalajara, posicionado como "O Vale do Silício Mexicano". O aeroporto atende uma área de captação de mais de 16 milhões de pessoas em um raio de três horas de carro e oferece forte conectividade com 62 rotas totais, incluindo 32 domésticas e 30 internacionais.
O mapa a seguir ilustra a extensa rede de rotas de Guadalajara:
Estratégia de diversificação de receita
A GAP está ativamente buscando diversificação de receita, com um foco crescente em receitas não aeronáuticas. No 1º tri de 2025, as receitas não aeronáuticas representaram 29% da receita total, mostrando significativo potencial de crescimento. As linhas de negócios operadas diretamente pela GAP aumentaram sua contribuição para 43% das receitas não aeronáuticas no 1º tri de 2025, acima dos 30% no 1º tri de 2024.
Um desenvolvimento notável nessa estratégia é o Edifício de Uso Misto no Aeroporto de Guadalajara, que inclui um Hotel Hilton Garden Inn de 180 quartos (inaugurado em março de 2024), edifícios de escritórios (a serem concluídos em 2025) e áreas comerciais (a serem concluídas no segundo semestre de 2024). Este projeto adiciona um total de 44.189 metros quadrados de espaço comercial.
A imagem a seguir mostra detalhes do Edifício de Uso Misto no Aeroporto de Guadalajara:
Em junho de 2024, a GAP concluiu a aquisição de uma participação de 51,5% na GWTC por MXP 875,5 milhões. A GWTC é um grupo de sete empresas que fornecem serviços de manuseio, armazenamento e custódia para comércio internacional, operando em armazéns alfandegados nos aeroportos de Guadalajara e Puebla. Espera-se que esta aquisição contribua com mais de MXP 699,7 milhões para as receitas da GAP em 2024, com uma margem EBITDA de aproximadamente 50%.
Perspectivas futuras
Olhando para o futuro, a GAP enfrenta tanto oportunidades quanto desafios. A empresa está se preparando para revisões tarifárias no México (2025-2029) e na Jamaica (2026-2030), que impactarão os fluxos de receita futuros. A nova regulamentação tarifária no México inclui mudanças na fórmula da taxa de desconto e a introdução de uma cláusula de devolução quando as unidades de carga de trabalho reais excederem as projeções em mais de 3%.
A posição financeira da empresa permanece forte, com crescimento consistente de receita e EBITDA. O CAGR da receita total de 2015 a 2024 foi de 15,1%, enquanto o CAGR do EBITDA para o mesmo período foi de 15,4%.
O foco estratégico da GAP na expansão de receitas não aeronáuticas, particularmente através de negócios operados diretamente pela empresa, a posiciona bem para um crescimento contínuo. Os significativos investimentos de capital planejados para 2025-2029 no México e 2026-2030 na Jamaica apoiam ainda mais a estratégia de crescimento de longo prazo da empresa.
Com seu portfólio diversificado, forte posição financeira e planos estratégicos de expansão, a GAP parece bem posicionada para manter sua liderança no setor aeroportuário no México e na Jamaica.
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Apresentação completa: