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Introdução e contexto de mercado
As ações da HANZA AB (STO:HANZA) subiram 6,53% para 106 SEK em 22.07.2025, quando a empresa apresentou os resultados do segundo trimestre, mostrando melhoria significativa de margem e aquisições estratégicas, apesar das condições desafiadoras do mercado. O provedor de soluções de manufatura relatou um impulso contínuo após seu forte desempenho no primeiro trimestre, quando as ações haviam anteriormente disparado 7,89%.
O CEO Erik Stenfors e o CFO Lars Åkerblom apresentaram os resultados da empresa sob o tema "Avançando rapidamente em um mercado lento", destacando a capacidade da HANZA de crescer e expandir margens mesmo quando o setor de manufatura mais amplo enfrenta dificuldades.
Destaques do desempenho trimestral
A HANZA reportou resultados financeiros impressionantes para o 2º tri de 2025, com vendas líquidas aumentando 24% para 1.516 MSEK, impulsionadas pela aquisição do Grupo Leden e crescimento orgânico de 3%. O lucro operacional ajustado atingiu 106 MSEK, acima dos 70 MSEK no mesmo período do ano passado, enquanto o lucro por ação ajustado quase dobrou para SEK 1,13, comparado a SEK 0,58.
A margem operacional ajustada da empresa para unidades comparáveis (excluindo Leden) melhorou para 7,8% no 2º tri, continuando a tendência positiva vista no 1º tri, quando a margem operacional foi de 7,3%. Esta melhoria demonstra a capacidade da HANZA de aumentar a eficiência operacional enquanto integra novas aquisições.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho trimestral:
Ambos os segmentos de negócios apresentaram forte desempenho. O segmento de Mercados Principais, que inclui operações na Escandinávia, Alemanha e China, viu as vendas aumentarem 27% para 917 MSEK com um lucro operacional ajustado de 70 MSEK, representando uma margem de 7,6% (acima de 7,2%). O segmento de Outros Mercados, cobrindo os países bálticos, Europa Central e agora Emirados Árabes Unidos, aumentou as vendas em 20% para 596 MSEK com um lucro operacional ajustado de 43 MSEK, mais que dobrando sua margem para 7,2% de 4,0% um ano antes.
A divisão por segmentos ilustra o crescimento equilibrado da empresa em todas as regiões:
Aquisições estratégicas e iniciativas de crescimento
Um foco importante da apresentação da HANZA foi a integração do Grupo Leden, adquirido em março de 2025, e a recém-anunciada aquisição da Milectria, que fortalece a posição da empresa no setor de defesa.
A aquisição da Leden adicionou aproximadamente 600 funcionários e cinco instalações de produção na Finlândia e Estônia, contribuindo com vendas anuais de cerca de SEK 1,1 bilhão. O processo de integração está ocorrendo sem problemas, com as operações da Leden sendo divididas entre os clusters da HANZA na Finlândia e nos países bálticos. A empresa observou que a demanda dos clientes atualmente excede a capacidade da Leden, e a HANZA lançou recursos de suporte com soluções de capacidade permanente que devem estar em vigor até 2025.
Os detalhes da integração da Leden são ilustrados aqui:
Em julho de 2025, a HANZA assinou um acordo para adquirir a Milectria, fabricante de equipamentos e sistemas elétricos principalmente para o setor de defesa. Esta aquisição faz parte do Programa LYNX da empresa, lançado em março de 2025 para capitalizar o aumento da demanda por produtos relacionados à defesa na Europa.
A estratégia do Programa LYNX é mostrada no seguinte slide:
A aquisição da Milectria adicionará instalações na Finlândia, Estônia e Emirados Árabes Unidos, elevando a força de trabalho total da HANZA para aproximadamente 3.500 funcionários globalmente. O preço de compra de 16,4 MEUR é baseado em um múltiplo de EBITA de 4,9, com um adicional de 18 MEUR potencialmente pagável com base no crescimento da receita durante 2025-2027. A aquisição deve ser concluída em setembro de 2025 e impactar positivamente as vendas, a margem operacional e o lucro por ação.
A expansão da presença global resultante dessas aquisições é ilustrada aqui:
Saúde financeira e perspectivas
A HANZA reportou um forte fluxo de caixa operacional de 163 MSEK para o 2º tri de 2025, acima dos 135 MSEK no mesmo período do ano passado. Os investimentos em ativos fixos (excluindo aquisições) totalizaram 24 MSEK, significativamente menores que os 96 MSEK investidos no 2º tri de 2024. A dívida líquida da empresa diminuiu para 1.133 MSEK, com a relação dívida líquida/EBITDA melhorando para 2,1 de 2,3 no 1º tri de 2025, bem abaixo da meta da empresa de 2,5.
O fluxo de caixa e as métricas de dívida são visualizados neste gráfico:
Olhando para o futuro, a administração da HANZA expressou otimismo cauteloso sobre as condições de mercado, observando que a demanda está aumentando à medida que vários clientes existentes estão elevando seus volumes. A empresa está finalizando seu plano estratégico "HANZA 2028", que será apresentado em um dia de mercado de capitais ainda em 2025.
Reação do mercado e perspectivas de analistas
O mercado respondeu positivamente aos resultados do 2º tri e às iniciativas estratégicas da HANZA, com as ações subindo 6,53% para 106 SEK no dia da apresentação. Isso continua a trajetória ascendente das ações, aproximando-se de sua máxima de 52 semanas de 107,8 SEK, e representando uma recuperação significativa de sua mínima de 52 semanas de 50,8 SEK.
O foco da empresa na expansão de margem e aquisições estratégicas parece estar repercutindo entre os investidores, particularmente à medida que a HANZA demonstra sua capacidade de crescer apesar das condições desafiadoras do mercado. A integração da Leden e a aquisição pendente da Milectria posicionam bem a empresa para o crescimento contínuo tanto na manufatura tradicional quanto no setor de defesa em expansão.
A estrutura de propriedade da HANZA permanece estável, com a Färna Invest AB como maior acionista com 21,75%, seguida por Francesco Franzé com 8,30% e investidores institucionais, incluindo Första AP-fonden e ODIN Fonder. Os dez principais acionistas possuem coletivamente 56,23% da empresa, fornecendo uma base sólida para suas iniciativas estratégicas.
Com suas margens melhoradas, aquisições estratégicas e forte fluxo de caixa, a HANZA parece bem posicionada para continuar sua trajetória de "avanço rápido", mesmo quando o mercado de manufatura mais amplo permanece desafiador.
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Apresentação completa: