Preocupação com reflexos de decisão de Dino no sistema financeiro derruba ações de bancos
As ações da Helen of Troy Ltd (NASDAQ:HELE) despencaram mais de 31% nas negociações de pré-mercado após a apresentação do 1º tri do ano fiscal 2026 revelar quedas significativas na receita e nos lucros, principalmente devido a pressões relacionadas a tarifas. A empresa de produtos de consumo reportou uma queda de 10,8% nas vendas líquidas consolidadas e um declínio de 58,6% no lucro por ação ajustado, embora a administração tenha delineado um plano abrangente para mitigar os impactos tarifários.
Destaques do desempenho financeiro
A Helen of Troy reportou vendas líquidas de US$ 371,7 milhões no 1º tri do ano fiscal 2026, uma queda em relação aos US$ 416,8 milhões no mesmo período do ano anterior. A margem bruta contraiu 160 pontos base para 47,1%, enquanto a margem operacional ajustada caiu drasticamente de 10,3% para 4,3%. O LPA diluído ajustado diminuiu para US$ 0,41, comparado a US$ 0,99 no 1º tri do ano fiscal 2025.
Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:
O declínio na receita da empresa foi principalmente atribuído a pressões relacionadas a tarifas, com a administração estimando que esses fatores representaram aproximadamente US$ 34,3 milhões ou 8,2 pontos percentuais da queda. Outros fatores contribuintes incluíram desempenho mais fraco nos pontos de venda, gestão conservadora de estoque pelos varejistas e uma temporada mais branda de tosse, resfriado e gripe.
Este gráfico em cascata ilustra os principais fatores que impulsionaram o declínio da receita:
Da mesma forma, o declínio do LPA ajustado foi impulsionado por múltiplos fatores, incluindo impactos tarifários, menor volume de negócios e mix desfavorável de produtos, parcialmente compensados pelas economias do Projeto Pegasus e contribuições positivas da aquisição da Olive & June:
Estratégia de mitigação tarifária
Um foco central da apresentação foi o plano abrangente de mitigação tarifária da Helen of Troy. Sem mitigação, a empresa estimou que os impactos tarifários do ano fiscal 2026 poderiam exceder US$ 60-70 milhões. No entanto, através de uma série de ações estratégicas, a administração espera reduzir o impacto líquido para menos de US$ 15 milhões.
O gráfico a seguir mostra o impacto tarifário por segmento de negócios e esforços de mitigação:
O manual de tarifas da empresa inclui cinco elementos-chave: gestão de estoque, diversificação de fornecedores, priorização de SKUs, parcerias com clientes e fornecedores, e gestão de despesas. Um componente crítico é reduzir a exposição a importações chinesas em aproximadamente 25% do custo consolidado de mercadorias vendidas até o final do ano fiscal 2026.
Este plano de diversificação de fornecedores mostra a mudança da empresa da fabricação chinesa para a vietnamita:
"Podemos reduzir nosso impacto líquido de tarifas no resultado operacional do ano fiscal 2026 para menos de US$ 15 milhões", afirmou a administração na apresentação, descrevendo como várias ações de mitigação compensarão a maioria do potencial impacto bruto de US$ 60-70 milhões.
Perspectivas e orientações
Para o 2º tri do ano fiscal 2026, a Helen of Troy espera vendas líquidas consolidadas entre US$ 408 milhões e US$ 432 milhões, representando um declínio de 8,9% a 14,0% em comparação com o ano anterior. O LPA diluído ajustado está projetado entre US$ 0,45 e US$ 0,60, uma queda de 50,4% a 62,8% em relação ao ano anterior.
Os detalhes das perspectivas para o 2º tri são apresentados aqui:
A administração caracterizou o ano fiscal 2026 como "uma história de duas metades", com ventos contrários significativos na primeira metade dando lugar a condições mais favoráveis na segunda metade. Os desafios do primeiro semestre incluem perturbações comerciais relacionadas a tarifas e ajustes de estoque dos varejistas, enquanto os ventos favoráveis do segundo semestre incluem aumentos de preços no varejo de 7-10% (efetivos a partir de 1º de setembro) e maior eficiência na instalação de distribuição da empresa no Tennessee.
Liderança e direção estratégica
A apresentação introduziu a equipe de liderança interina da Helen of Troy, com Brian Grass servindo como CEO Interino e Tracy Scheuerman como CFO Interina. As prioridades-chave incluem restaurar a confiança dentro da organização, melhorar a eficácia de entrada no mercado, refocar na inovação e revitalizar a cultura da empresa.
A Helen of Troy opera através de dois segmentos de negócios: Beleza & Bem-estar (vendas líquidas de US$ 1.001,3 milhões no ano fiscal 2025) e Casa & Ar Livre (vendas líquidas de US$ 906,3 milhões no ano fiscal 2025). O diversificado portfólio de marcas da empresa inclui OXO, Hydro Flask, Osprey, Braun, PUR, Honeywell, Vicks, HOT TOOLS, drybar, CURLSMITH, REVLON e OLIVE & JUNE.
A visão geral da empresa e seu portfólio de marcas são ilustrados aqui:
Reação do mercado e tese de investimento
Apesar dos esforços da administração para destacar desenvolvimentos positivos, incluindo crescimento de unidades nos pontos de venda dos EUA em 8 de 11 marcas-chave e forte fluxo de caixa livre de US$ 45 milhões (acima dos US$ 16,2 milhões do ano passado), os investidores responderam negativamente aos resultados. As ações caíram 31,61% nas negociações de pré-mercado, sendo negociadas a US$ 21,20, significativamente abaixo de sua faixa de 52 semanas de US$ 21,20 a US$ 77,95.
A apresentação concluiu com a tese de investimento da administração, enfatizando a expertise da liderança interina da empresa, forte fluxo de caixa livre, alocação disciplinada de capital e histórico de fusões e aquisições:
No entanto, o forte contraste entre este caso de investimento otimista e a reação do mercado destaca as preocupações dos investidores sobre a capacidade da empresa de navegar pelo desafiador ambiente tarifário e retornar ao crescimento no curto prazo. O desempenho real da empresa nos próximos trimestres será crucial para determinar se a narrativa da administração de "uma história de duas metades" se materializará conforme projetado.
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Apresentação completa: